Le cours de l’or a chuté sous le seuil psychologique de 4 000 dollars l’once le vendredi 23 octobre, atteignant son plus bas niveau depuis plus de trois mois sous l’effet d’une flambée des prix du pétrole et d’une liquidation de positions à effet de levier sur les marchés boursiers.
La cassure des 4 000 dollars et la plus forte baisse hebdomadaire depuis quatre mois
Le cours de l’or a connu une baisse marquée vendredi. L’or au comptant a reflué de 0,6 % en séance, repassant sous la barre des 4 000 dollars l’once pour la première fois depuis le mois de juillet en reculant de 0,6 % en séance.
Cette correction s’inscrit dans le prolongement d’une forte pression vendeuse observée dès la veille. Les cours avaient alors décroché de près de 3 %, entraînant une baisse hebdomadaire promise à être la plus lourde en plus de quatre mois.
La baisse a touché l’ensemble des métaux précieux. L’argent au comptant a enfoncé le seuil des 55 dollars l’once avec un repli de 0,1 %.
Les cours de la platine et du palladium ont également subi des pressions à la baisse. Du côté des valeurs minières, le mouvement s’est répercuté avec force sur les cotations asiatiques, touchant des acteurs majeurs du secteur tels que紫金 et Zhaojin Mining.
Le pétrole cher relance la peur des taux
Le baril de Brent a atteint des sommets plurimensuels au-dessus de 116 dollars. Le moteur principal de cette dégringolade réside dans la flambée des cours pétroliers, alimentée par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et des attaques contre des infrastructures énergétiques.
Cette envolée réveille immédiatement les craintes d’un retour de l’inflation. Face à cette menace inflationniste, les investisseurs anticipent que la Réserve fédérale américaine maintiendra ses taux directeurs à un niveau élevé plus longtemps que prévu.
Les récents indicateurs économiques américains, dont une baisse des inscriptions hebdomadaires au chômage à un niveau historiquement bas, renforcent cette perspective d’un loyer de l’argent durablement haut. Cette configuration renchérit le coût d’opportunité de détention de l’or, un actif qui ne génère aucun rendement fixe.
L’énergie et les prix du pétrole montent, donc les inquiétudes concernant les pressions inflationnistes s’intensifient également. Avec l’accentuation des pressions inflationnistes, le résultat évident est que le marché commence à craindre que la Fed continue de relever ses taux.
Les ventes d’actions chassent la valeur refuge
Le métal jaune a subitement fonctionné comme une source de liquidités de premier ordre. Paradoxalement, l’or a failli à son rôle traditionnel de valeur refuge lors de la forte correction des marchés boursiers mondiaux et des valeurs liées à l’intelligence artificielle, selon les analyses publiées par les institutions financières.
Les investisseurs confrontés à des appels de marge sur leurs portefeuilles d’actions ont liquidé leurs avoirs en or pour faire face à leurs exigences de capital. Cet afflux de ventes massives a temporairement brisé la corrélation positive habituelle entre l’or et l’aversion au risque, l’or et les marchés technologiques chutant de concert lors de la séance de jeudi.
La hausse rapide de l’or au début de l’année avait poussé les prix bien au-delà de 5 000 dollars l’once, mais cette dynamique s’est essoufflée avec l’augmentation de la volatilité. L’or n’a pas protégé les portefeuilles lors de la récente chute des actions, car les positions à effet de levier ont été liquidées pour satisfaire aux appels de marge.
Les soutiens de long terme face à la réunion de la Fed
Certains observateurs rappellent que les achats structurels des banques centrales et les flux constants vers les fonds indiciels adossés à l’or continuent d’offrir un plancher solide pour le long terme, alors que le marché teste de nouveaux planchers de prix et que les analystes divergent quant à l’horizon de stabilisation.
Les modifications réglementaires en Asie, permettant à de grands institutionnels locaux d’intégrer l’or physique, soutiennent cette demande de fond. À court terme, les opérateurs surveillent de près la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale et la publication imminente de l’indice des prix PCE.
Le maintien ou la rupture de la zone de support située entre 3 900 et 4 000 dollars déterminera si le marché amorce un rebond technique ou s’enfonce dans une phase de consolidation prolongée.
Pour aller plus loin