Le problème? La Fed elle-même a indiqué qu’elle ne le savait pas encore.
“Parce que nous sommes incertains, nous attendons désespérément une sorte de signal de la Fed”, m’a dit David Bianco, directeur des investissements pour les Amériques chez DWS. “Mais ils n’ont pas eux-mêmes de clarté là-dessus.”
C’est la principale raison pour laquelle les actions américaines se sont redressées cet été. Le S&P 500 est en hausse d’environ 15 % par rapport à son plus bas de juin.
Mais lorsque les responsables de la Fed ont réellement parlé de leurs plans, ils ont clairement indiqué qu’ils étaient en mode attentiste.
“Nous prévoyons que les augmentations continues de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux seront appropriées”, a déclaré Powell fin juillet. “Le rythme de ces augmentations continuera de dépendre des données entrantes et de l’évolution des perspectives de l’économie.”
En bref, la décision de la Fed lors de sa prochaine réunion des 20 et 21 septembre dépendra des chiffres économiques qui devraient arriver dans les prochaines semaines, notamment le rapport sur l’emploi d’août et le dernier indice des prix à la consommation.
L’édition la plus récente de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, qui est la mesure d’inflation préférée de la Fed, sera publiée plus tard ce matin. On s’attend à ce que l’inflation sous-jacente, qui exclut la volatilité des prix des aliments et de l’énergie, ait baissé à 4,7 % en juillet contre 4,8 % le mois précédent.
“Je ne pense pas que nous devrions essayer de trop lire ce qui se dit à Jackson Hole”, a déclaré Bianco. “Ils sont tout aussi incertains que nous à propos de ces choses.”
Point de vue de Wall Street : Les investisseurs pensent désormais que la probabilité que la Fed relève ses taux de trois quarts de point de pourcentage pour une troisième réunion consécutive est supérieure à 60 %. Il y a une semaine, ils mettaient la cote à 47 %.
Cela indique que les marchés pourraient être agités dans les semaines à venir alors que les traders essaient de déterminer à quel point la Fed sera agressive. Mais étant donné le temps qu’il reste à l’horloge pour que la situation change à nouveau, les investisseurs ne devraient pas s’attendre à ce que Jackson Hole produise un moment d’ampoule.
Les taux des crédits immobiliers repartent à la hausse
Le dernier en date : L’hypothèque à taux fixe sur 30 ans a atteint en moyenne 5,55 % au cours de la semaine se terminant le 25 août, contre 5,13 % la semaine précédente, selon Freddie Mac. C’est presque le double de ce qu’il était à la même époque l’an dernier, rapporte Anna Bahney, ma collègue de CNN Business.
Après avoir commencé l’année à 3,22 %, les taux hypothécaires ont fortement augmenté au cours de la première moitié de l’année, atteignant un sommet de 5,81 % à la mi-juin. Depuis lors, les inquiétudes concernant l’économie et la mission de la Réserve fédérale de lutter contre l’inflation ont assombri le tableau.
La combinaison des taux hypothécaires plus élevés et du ralentissement de la croissance économique a pesé sur le marché du logement, a déclaré Sam Khater, économiste en chef de Freddie Mac.
“Les ventes de maisons continuent de baisser, les prix se modèrent et la confiance des consommateurs est faible”, a-t-il déclaré. “Mais, au milieu d’une demande en baisse, il y a encore des acheteurs potentiels sur la touche qui attendent de revenir sur le marché.”
De haut en bas : Les taux hypothécaires ont tendance à suivre les taux du bon du Trésor à 10 ans de référence, qui a progressé la semaine dernière. Les taux ont oscillé ces dernières semaines alors que les investisseurs ont digéré une multitude de données qui montrent que l’économie est résiliente dans certains domaines et se ramollit dans d’autres.
Après avoir monté en flèche au cours de la première partie de l’année, les nouveaux versements hypothécaires ont légèrement diminué en juillet par rapport à juin, selon une enquête de la Mortgage Bankers Association.
Pourtant, le coût d’un prêt hypothécaire est en forte hausse, ce qui pourrait rendre plus difficile pour les acheteurs de dépenser leur argent pour d’autres choses.
Il y a un an, un acheteur qui avait misé 20 % sur une maison de 390 000 $ et financé le reste avec une hypothèque à taux fixe sur 30 ans à un taux d’intérêt moyen de 2,87 % avait un versement hypothécaire mensuel de 1 294 $, selon Freddie Mac. Aujourd’hui, un propriétaire achetant une maison au même prix avec un taux moyen de 5,55 % paierait 1 781 $ par mois. C’est une augmentation de 487 $.
Même les magasins à un dollar ressentent le pincement de l’inflation
Les entreprises ont annoncé jeudi de solides augmentations de leurs ventes pour le deuxième trimestre, rapporte mon collègue de CNN Business, Paul R. La Monica. Mais les deux entreprises ont exprimé des inquiétudes quant à l’impact que l’inflation pourrait avoir sur les résultats futurs.
Le PDG de Dollar Tree, Mike Witynski, a déclaré dans le communiqué sur les résultats de la société que les acheteurs sont “pressés par des coûts plus élevés pour la nourriture, le carburant, le loyer et plus encore”.
“Les consommateurs continuent d’être accablés par des niveaux d’inflation jamais vus depuis des décennies”, a-t-il déclaré aux analystes. Les fournisseurs de l’entreprise sont également touchés par l’inflation.
Pendant ce temps, le PDG de Dollar General, Todd Vasos, a décrit le trimestre comme une “période d’inflation et d’incertitude économique”.
Sur le radar: Dollar Tree fait également face à des réactions négatives de la part des clients suite à la décision controversée de l’année dernière d’augmenter les prix, une décision qui a incité certains consommateurs à qualifier la chaîne de “1,25 $ Tree”.
Pourtant, ils s’en sortent mieux que les autres détaillants alors que les ménages repensent leur budget. Les actions de Dollar Tree ont chuté de 10 % jeudi, mais sont toujours en hausse de 6 % depuis le début de l’année. L’action de Dollar General est en hausse de plus de 4 % en 2022.
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L’indice des prix PCE arrive à 8h30 HE. Le discours de Jackson Hole du président de la Fed, Jerome Powell, suivra à 10 h HE.
À venir la semaine prochaine : comment le marché du travail américain tient-il le coup ? Les économistes s’attendent à apprendre que 290 000 emplois supplémentaires ont été ajoutés en août, une autre solide performance après la création de plus d’un demi-million de postes en juillet.
