Goldman Sachs a averti que la crise énergétique européenne n’est pas encore résolue, même si les prix du GNL chutent.
L’Europe connaît toujours un déficit structurel en gaz naturel et doit compenser la perte des importations russes.
Les prix européens du GNL ont chuté de 37 pour cent depuis novembre, mais cela est en partie dû à la destruction de la demande.
La crise énergétique en Europe et le coût extrême du carburant sont devenus le thème dominant au cours des deux années qui ont suivi le début de la guerre en Ukraine. Mais la chute des prix du GPL a récemment atténué les inquiétudes.
Le temps chaud et l’évolution des flux commerciaux étaient un signe encourageant. Cet hiver a été le deuxième plus chaud de la dernière décennie et les prix du gaz européen ont chuté de 37 pour cent depuis novembre, permettant à l’Europe de constituer un stock important de carburant.
Mais les stratèges de Goldman Sachs ne sont pas convaincus que le continent soit sûr. « Même si la baisse des prix du gaz peut donner l’impression que l’Europe a résolu sa crise énergétique, nous pensons que la crise n’est pas encore terminée et que nous devrons endurer un autre hiver avant que le risque d’une nouvelle hausse des prix du gaz ne soit complètement éliminé. », ont écrit jeudi les stratèges de l’entreprise dans un communiqué.
Selon eux, l’amélioration des approvisionnements à court terme en GNL n’a pas éliminé le déficit structurel et la perte d’importations en provenance de Russie. Les prix, à leur tour, restent vulnérables aux ruptures d’approvisionnement ou aux fluctuations de la demande.
“Le gaz européen a encore un hiver devant lui”, estiment les stratèges, car le froid pourrait entraîner une forte hausse de la demande, épuiser les stocks et faire grimper les prix.
Plus de 60 pour cent de la demande des consommateurs concerne le chauffage en fonction des conditions météorologiques, notent-ils. Selon leurs estimations, un hiver plus froid d’un écart type – environ un degré Celsius en dessous de la moyenne – pourrait augmenter la demande d’environ 12 pour cent de la capacité de stockage.
Les niveaux de stocks sont supérieurs aux normales saisonnières, permettant un approvisionnement confortable pour l’été. Mais le prochain hiver approche à grands pas et les systèmes de stockage doivent atteindre leur pleine capacité avant les mois les plus froids. Non seulement l’Europe n’a pas réussi à compenser pleinement les quelque 20 % de perte d’approvisionnement en provenance de Russie, mais la récente baisse des prix du GNL est due à une baisse de la demande plutôt qu’à une offre plus élevée, selon Goldman Sachs.
Au-delà de cette année, Goldman prévoit que de nouveaux projets d’exportation de GNL pourraient être mis en ligne en 2025, entraînant une augmentation de l’offre mondiale de GNL et une évolution des marchés vers une offre excédentaire.
« Si davantage de GNL est disponible, l’Europe n’aura plus à évincer les acheteurs du reste du monde sensibles aux prix afin de garantir des importations suffisantes. Il sera en mesure de répondre à la demande intérieure croissante, ce qui se traduira par une baisse durable des prix du GNL et du gaz européen », ont déclaré les stratèges de Goldman.
Si cela s’avère vrai, l’hiver 2025-2026 devrait offrir un « contexte d’approvisionnement confortable ».
“>Contenu externe non disponible
Vos paramètres de confidentialité empêchent le chargement et l’affichage de tous les contenus externes (par exemple graphiques, tableaux, connexion d’abonnement) et des réseaux sociaux (par exemple Youtube, Twitter, Facebook, Instagram, etc.). Pour l’afficher, veuillez activer les paramètres dans les paramètres de confidentialité.
