Alphabet a perdu 13 % de sa valeur boursière jeudi suite à des résultats trimestriels décevants, ravivant les craintes des investisseurs sur la rentabilité des investissements massifs dans l’intelligence artificielle. Le titre est en passe d’effacer plus de 500 milliards de dollars de capitalisation, pesant lourdement sur l’indice Nasdaq, qui recule de plus de 1 %.
Une réaction boursière historique pour Alphabet
La maison mère de Google, Alphabet, a connu une chute brutale dès l’ouverture des marchés jeudi, l’action perdant 13 % de sa valeur. Selon les données disponibles, cette baisse place le groupe sur la trajectoire d’une perte de valeur boursière significative après la publication de ses résultats. Cette dégringolade menace d’effacer plus de 500 milliards de dollars de capitalisation boursière, contribuant ainsi à la majorité des 693 milliards de dollars de pertes cumulées sur l’indice Nasdaq-100.
Les résultats du troisième trimestre, publiés mercredi, ont déçu les attentes de Wall Street, tant sur le bénéfice par action que sur le chiffre d’affaires. Le bénéfice net a chuté de 25 % sur un an, atteignant 26,2 milliards de dollars, soit 2,12 dollars par action. Cette contre-performance est aggravée par une perte de 8,7 milliards de dollars sur les investissements en actions, notamment liés à la participation dans SpaceX.
Le dilemme de la rentabilité face aux coûts de l’IA
L’inquiétude centrale des marchés porte sur la stratégie de dépenses du groupe. Alphabet a dépensé 51,4 milliards de dollars en investissements (capex) au cours du trimestre, soit plus du double des 24 milliards de dollars enregistrés l’année précédente. Le groupe a confirmé ses prévisions de dépenses annuelles comprises entre 195 et 205 milliards de dollars pour 2026, avec une augmentation prévue pour 2027.
Ben Barringer, responsable mondial de la recherche technologique chez Quilter Cheviot, souligne un contraste frappant avec la concurrence : Microsoft construit son architecture de manière mesurée et contient ainsi moins de surprises
, alors qu’Alphabet, selon lui, a présenté des résultats assez brouillons et une conférence téléphonique mal gérée
.
Ralentissement publicitaire et pressions concurrentielles
Le cœur de métier d’Alphabet, la publicité liée à la recherche, a progressé de 12 % pour atteindre 63,4 milliards de dollars, un taux inférieur à la croissance de 17 % observée au trimestre précédent. Philipp Schindler, directeur commercial d’Alphabet, a expliqué que ce ralentissement est en partie dû à une monétisation moindre au sein de l’outil AI Mode
. Le groupe tente désormais de passer à l’échelle pour l’intégration des publicités dans ses produits d’IA générative.
Parallèlement, Google Cloud a enregistré une performance solide avec un chiffre d’affaires en hausse de 103 % à 30,7 milliards de dollars, porté par les ventes de ses propres puces d’IA, les TPU. Malgré cette croissance, la pression exercée par des concurrents comme OpenAI et Anthropic — qui est également un client cloud majeur de Google — contraint l’entreprise à accélérer ses cycles de lancement, comme en témoigne la sortie de Gemini 4 fin septembre.
Répercussions sur le secteur technologique
Le climat de méfiance entourant les dépenses massives en infrastructure IA ne se limite pas à Alphabet. D’autres valeurs technologiques ont subi des corrections marquées jeudi :
- Fortinet : chute de 21,7 % après la publication de ses résultats du troisième trimestre.
- ServiceNow : recul de 23,3 % suite à des résultats inférieurs aux attentes des analystes.
- Marvell Technology : baisse de 12,8 % dans le sillage de rapports évoquant des discussions pour le rachat de Lumentum Holdings.
- Caterpillar : baisse de 8 % après le maintien de ses prévisions de ventes annuelles, interrogeant la durabilité du boom des centres de données.
La Réserve fédérale, qui a maintenu ses taux d’intérêt inchangés mercredi, continue d’influencer ces mouvements. Les investisseurs craignent que dans un environnement où les coûts d’emprunt restent élevés, les dépenses financées par la dette deviennent de plus en plus difficiles à justifier pour les géants technologiques.
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