Le SBP devrait augmenter ses taux d’intérêt de 100 points de base lors du prochain examen de sa politique

• La réunion de politique monétaire débutera le 4 avril.
• SBP mène une enquête pour savoir ce que le marché attend.
• Ce mois-ci, le taux directeur a été augmenté de 300 points de base à 20 %.

KARACHI : La State Bank of Pakistan (SBP) devrait relever le taux d’intérêt plus loin dans l’examen des politiques à venir le mois prochain pour lutter contre la hausse de l’inflation, Les nouvelles a rapporté dimanche citant une société de courtage.

“Le comité de politique monétaire doit commencer sa prochaine réunion le 4 avril et nous nous attendons à ce que le PAS de relever son taux directeur de 100 points de base (points de base) à 21 % lors de cette réunion », a déclaré Arif Habib Limited (AHL) dans une note.

La société a mené une enquête (sondage) pour savoir ce que le marché attend de la politique monétaire à venir en recueillant les commentaires de divers secteurs.

Selon les résultats du sondage, 57,7 % du total des répondants sont d’avis que le SBP augmentera le taux directeur, dont : 30,8 % s’attendent à une hausse des taux de 100 pb, 26,9 % prévoient une hausse des taux de 200 pb. 42,3 % du total des répondants sont d’avis que le taux directeur restera inchangé à 20 %.

Ce mois-ci, le taux directeur a été augmenté d’un énorme 300bps à 20 %. Selon le Comité de politique monétaire, la décision a été prise sur les risques d’inflation. En raison des ajustements externes et budgétaires, les risques identifiés lors des réunions politiques précédentes se sont matérialisés et sont devenus partiellement visibles dans les chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC). De plus, le MPC a également révisé ses prévisions d’IPC pour l’année à 27-29% contre des prévisions antérieures de 21-23%.

“L’inflation dans les mois à venir devrait rester élevée à mesure que l’impact des ajustements externes et budgétaires (y compris des taxes supplémentaires, des hausses tarifaires, l’affaiblissement de la monnaie et le” facteur Ramadan “) se déploie”, a déclaré l’AHL.

“L’inflation moyenne pour 8MFY23 s’est établie à 26,2 % contre 10,5 % à la même période l’année dernière. L’inflation sous-jacente continue de grimper chaque mois à mesure que les pressions inflationnistes augmentent et s’élargissent, reflétant les effets de débordement de l’affaiblissement de la PKR au milieu des remboursements de la dette en cours et de la baisse des entrées financières », a-t-il ajouté.

Depuis la dernière annonce de politique monétaire en mars, la roupie a perdu 1,2 % de sa valeur face au dollar. Ces défis du compte extérieur persistent malgré une contraction significative du déficit du compte courant, enregistré à 242 millions de dollars en janvier (le plus bas depuis mars 2021) principalement en raison de la baisse des importations, en baisse de 38 % sur un an avec les mesures prises par les autorités pour freiner les importations ainsi que baisse des cours internationaux des produits de base.

“Outre le contrôle de la pression inflationniste, la décision de relever le taux directeur facilitera également la neuvième revue tant attendue avec le FMI, qui est cruciale pour que le Pakistan reçoive une tranche de 1,2 milliard de dollars et débloque de nouvelles entrées d’autres créanciers internationaux”, a-t-il déclaré. .

La réaction du marché à la montée de l’inflation est évidente dans la récente hausse des taux obligataires, qui a été alimentée par les perspectives haussières des investisseurs.

Lors de la dernière vente aux enchères de bons du Trésor du marché du 8 mars 2023, les rendements limites des échéances à trois mois, six mois et 12 mois ont augmenté de 105 pb, 95 pb et 120 pb par rapport à la vente aux enchères précédente. Avec les données disponibles depuis juin 1998, les rendements dans les trois échéances sont à leurs plus hauts historiques.

De plus, si “on regarde la forme de la courbe des taux pour extrapoler les anticipations des marchés en matière de politique monétaire, on constate que les rendements du marché secondaire depuis la dernière politique monétaire de mars 2023 également, ont augmenté à 20,93%”. On peut supposer sans risque que le marché s’attend également à ce que SBP augmente le taux directeur dans la politique à venir, selon AHL.