La piste du capital arabe dans l’Ibex-35

Si l’acquisition de 9,9% de Telefónica par Saudi Telecom est enfin officialisée – qui, en raison des liens de l’opérateur de télécommunications espagnol avec la Défense, devra passer le filtre du conseil des ministres -, Telefónica deviendra la cinquième entreprise de les 35 qui composent l’Ibex doivent avoir des capitaux arabes parmi leurs principaux actionnaires. Mais en Arabie Saoudite, ce sera le premier, selon les données qu’ARA a pu collecter.

La stratégie de l’argent arabe est de s’orienter vers des secteurs internationaux stratégiques moins dépendants du pétrole, et les prix abordables de l’entreprise espagnole constituent un grand attrait pour ce capital. Le Qatar mène cette présence. Le fonds souverain qatari, Qatar Investment Authority (QIA), est propriétaire de 19% de la foncière catalane Colonial depuis novembre 2018, date à laquelle il est devenu son principal actionnaire en échange de la cession à Colonial des actions de la filiale française SFL, où le Le fonds qatari et la société étaient partenaires. Dans le même temps, la société holding aérienne IAG a également le Qatar comme principal actionnaire, avec une participation de 25 % via Qatar Airways Group, la compagnie aérienne gouvernementale.

Et cela ne s’arrête pas là. Le premier actionnaire de la société énergétique Iberdrola est QIA, avec 8,69% des actions, à travers les sociétés Qatar Holding LLC (6,26%) et DIC Holding LLC (2,43%).

Au-delà du Qatar, les Émirats arabes unis sont également présents dans l’indice espagnol à travers Mudabala Investment Company PJSC, le fonds souverain d’Abu Dhabi, qui détient 3,1% d’Enagás. En effet, Mudabala est propriétaire de Cepsa depuis 2017 ; avant cela, en 2011, le fonds d’Abu Dhabi IPIC avait racheté 100 % de l’entreprise énergétique espagnole, et en 2017 les deux fonds avaient fusionné. Abu Dhabi contrôle actuellement 60 % de Cepsa.

En attendant le gouvernement espagnol

Cependant, il n’est toujours pas sûr que l’opérateur de télécommunications saoudien puisse finaliser avec succès l’acquisition de 9,9% de Telefónica. L’opération doit d’abord avoir l’approbation du gouvernement espagnol et doit être approuvée par le Conseil des ministres, car au début de l’année, Telefónica a été incluse dans la liste des fournisseurs stratégiques du ministère de la Défense pour la fourniture de services à travers des filiales spécifiques dans des domaines particulièrement sensibles de la sécurité nationale.

L’une des implications de cette liste est que les investisseurs ne peuvent pas acheter plus de 5 % sans l’autorisation du ministère de la Défense. De cette manière, STC peut obtenir directement 5%, mais elle a besoin du feu vert pour étendre les droits à 9,9%.

Dans le même temps, au sein du gouvernement espagnol, des voix se font très critiques à l’égard de la situation. La deuxième vice-présidente et ministre du Travail par intérim, Yolanda Díaz, a fait savoir à la première vice-présidente, Nadia Calviño, que le gouvernement “ne peut pas consentir” à la poursuite de l’opération. Selon Díaz, l’Espagne “doit réfléchir” quels sont les secteurs stratégiques du pays, qui peut faire partie des conseils d’administration de ces secteurs et quelles en sont les limites. “Bien sûr, je travaillerai pour que cette opération n’ait pas lieu”, a-t-il réitéré.

Selon la dirigeante de Sumar, “tous les pays réglementent et normalisent ces situations” et elle estime que l’Espagne a encore beaucoup à faire en matière industrielle, notamment en ce qui concerne les secteurs stratégiques.

Opérations en dehors de l’Ibex-35

Au-delà de l’indice boursier, le capital arabe est avide d’investissements étrangers. Non seulement en Espagne, mais aussi parier fortement sur des entreprises européennes allant des secteurs stratégiques comme les télécommunications aux loisirs et au sport, comme les clubs sportifs et les tournois ; le World Padel Tour en est un exemple.

Dans l’État, la dernière opération à capitaux arabes remonte à cet été, avec le rachat de l’hôtel Mandarin Oriental par le fonds saoudien Olayan Group pour plus de 200 millions d’euros. Olayan détient également 50 % de l’hôtel Ritz de Madrid depuis 2015. Par ailleurs, le fonds souverain d’Abu Dhabi a également acheté, en juin, 17 hôtels espagnols, pour 600 millions d’euros, gérés par Meliá Hotels, parmi lesquels se trouvent des établissements emblématiques comme le Reina Victoria à Madrid.

D’autre part, le Qatar, à travers son fonds souverain QIA, possède en Espagne, outre Colonial et Iberdrola susmentionnés, 5% d’El Corte Inglés.