Le marché technologique chinois subit un krach avec l’éclatement de sa bulle spéculative en IA. En moins de quatre mois, l’indice STAR50 a chuté de 40 %, effaçant environ 480 milliards de dollars de capitalisation boursière sur fond de restrictions américaines à l’exportation et de tensions sur la demande.
L’indice STAR50 perd 480 milliards de dollars
L’indice STAR50 de la Bourse de Shanghai, qui rassemble les entreprises de pointe en intelligence artificielle et en semi-conducteurs de la Chine continentale, a plongé de 40 % en moins de quatre mois. Cette chute vertigineuse a entraîné la disparition d’environ 480 milliards de dollars en capitalisation boursière. Les marchés technologiques mondiaux vacillent.
Dong Baozhen, gestionnaire de fonds
La Chine et les États-Unis divergent face à la correction
Ce retournement brutal contraste avec la situation de l’autre côté du Pacifique. Les valeurs américaines liées à l’intelligence artificielle n’ont connu qu’un repli modéré, le Nasdaq ayant reculé de 6 % par rapport au record atteint trois semaines plus tôt. En Chine, la surchauffe des valorisations a atteint des proportions bien plus élevées.
Selon les données de Goldman Sachs citées par les analystes, les actions de sociétés liées à l’IA pèsent 42 % de la capitalisation boursière chinoise et atteignent 57 % du volume des transactions sur les actions de catégorie A et de catégorie H. Malgré la correction, l’indice STAR50 se négocie encore autour de 100 fois les bénéfices des douze derniers mois, un multiple qui reste bien supérieur aux 30 fois du Nasdaq 100, bien qu’il soit redescendu de son pic exorbitant de près de 250 fois.
Les sanctions américaines pèsent sur les exportations
La menace d’une interdiction, brandie par les États-Unis et d’autres pays, d’utiliser des équipements chinois dans les centres de données mondiaux pèse lourdement sur la confiance. Outre des prix jugés excessifs et une lourde charge fiscale, les opérateurs redoutent de nouvelles mesures restrictives.
Les fabricants de composants optiques Zhongji Innolight et Eoptolink Technology ont ainsi chuté d’environ 60 % par rapport à leurs pics estivaux. Les répercussions touchent l’ensemble du tissu technologique, les actions de jeunes pousses de la robotique et des semi-conducteurs cotées récemment ayant vu leur valeur divisée par deux depuis le mois de juillet.
La Commission chinoise de régulation fait face à des marchés nerveux
Les projets d’introduction en Bourse de nombreuses entreprises se trouvent aujourd’hui compromis, les autorités de régulation financières et la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières (CSRC) faisant face à des marchés extrêmement nerveux.
Pour les investisseurs institutionnels, l’heure est à la prudence, même si certains estiment que cette purge n’est pas nécessairement préjudiciable aux réformes de fond du marché à long terme.
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