Isabel Schnabel de la BCE annonce un changement de taux lors de la réunion du 8 septembre

Points de discussion de la BCE à Jackson Hole

• L’économiste allemande de la BCE, Isabel Schnabel, s’inquiète de la situation actuelle euro niveaux
• SchnabelLes commentaires du symposium économique de Jackson Hole donnent un ton belliciste
• Ses commentaires laissent présager une hausse des taux de 75 points de base lors de la réunion de septembre de la BCE. “La politique prescrit une réponse énergique alors que l’inflation reste élevée”

Au cours du symposium économique de Jackson Hole en août, les membres de la Banque centrale européenne (BCE) ont exprimé leurs inquiétudes concernant l’inflation persistante et l’orientation actuelle de la politique monétaire. En juillet, l’IPC de la zone euro a atteint un niveau record de 9,1 % et la BCE a relevé ses taux d’intérêt (pour la première fois depuis 2014) de 50 points de base à 0,0 %. Malgré la hausse, les investisseurs se sont demandé si la BCE avait pris du retard dans ses efforts pour freiner l’inflation.

À Jackson Hole, Isabel Schnabel, une économiste allemande membre du directoire de la BCE depuis 2019, a prononcé un discours qui a surpris les investisseurs en livrant clairement un ton belliciste agressif. Dans son discours, elle a parlé de “la politique monétaire et la grande volatilité” tandis que d’autres membres ont remis en question les niveaux de la EUR/USD.

EUR/USD se négocie au plus bas depuis 20 ans. Son niveau sous la parité pour la première fois depuis 2002 peut être le reflet de la peur. Elle pourrait également être pénalisante en raison des risques de fragmentation ou simplement en raison des différentiels de taux d’intérêt. Schnabel, ainsi que d’autres membres de la BCE, ont souligné le risque que les gens commencent à douter de la stabilité à long terme de la monnaie. Certains ont suggéré que si la BCE ne devrait pas reculer trop tôt même si l’inflation ralentit, la faiblesse de l’euro est un problème et lors de la prochaine réunion de politique monétaire, une étape significative devrait être envisagée.

Graphique mensuel EUR/USD

Graphique mensuel EUR/USD préparé à l’aide de TradingView

Une crise de l’euro à venir ?

Schnabel a déclaré que les effets de la pandémie et de la guerre en Ukraine provoquent actuellement une volatilité macroéconomique, mais que d’autres facteurs pourraient provoquer des chocs permanents. Elle a déclaré que le changement climatique, les politiques protectionnistes et le passage à des technologies plus vertes pourraient entraîner des perturbations persistantes dans les années à venir.

Par exemple, cÇa va changer jes provoquant événements météorologiques extrêmes et perturbateurs (comme la sécheresse en Europe) qui ont exposé l’économie mondiale et a déclenché plus volatilité de la production et de l’inflation.

De même, pprotectionniste politiques ont exacerbé les répercussions de la guerre sur l’offre. De telles politiques affectent les chaînes de valeur mondiales et peuvent à leur tour provoquer la misère et des troubles sociaux. L’amélioration de la diversification de l’offre et de la concurrence est essentielle pour rendre les chaînes de valeur plus robustes, a-t-elle déclaré.

Changements liés au climat et aux technologies vertes

De plus, le passage à une technologie plus verte, même s’il peut apporter des avantages à long terme, nécessite des ressources telles que les métaux et les minéraux qui sont soit limitées, soit souvent concentrées dans un petit nombre de pays. De telles conditions pourraient stimuler des pressions supplémentaires sur les prix.

Face à de tels risques, Schnabel a parlé du rôle de la politique budgétaire et monétaire. Elle a déclaré que la politique budgétaire devrait promouvoir les investissements productifs pour assurer la prospérité à long terme. Concernant la politique monétaire, parce qu’elle fonctionne avec de longs délais, les banques centrales doivent prouver leur détermination à protéger la stabilité des prix, même si cela nécessite un arbitrage entre production et inflation.

Sur cette note, dans un article précédent Test de Lagarde de la BCE nous avons souligné que ta BCE est dans une situation difficile alors qu’elle essaie d’équilibrer le besoin de taux plus élevés dans une économie déjà «à court de croissance». Mais le week-end dernier, le Jackson Hole Symposium a envoyé un message fort.

Les effets de la pandémie et de la guerre en Ukraine suppriment actuellement et constamment l’offre globale en période de forte demande. Des marchés du travail tendus alimentent également les pressions inflationnistes. La persistance de l’inflation reste incertaine. La politique monétaire doit être énergique, même au risque d’une croissance plus faible, afin de minimiser le risque de résultats économiques encore pires à l’avenir, a observé Schnabel.

Faisant référence à des enquêtes qui commencent à montrer que les pressions sur les prix ont réduit la confiance dans les banques centrales, Schnabel a déclaré qu’une action déterminée est nécessaire pour prouver l’engagement à garantir la stabilité des prix.

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— Écrit par Cecilia Sanchez-Corona, DailyFX.com