Éditorial | La croissance vacille

Le dernier Prévisions de la Banque d’Espagne, qui abaissent la croissance pour 2024 à 1,8% (quatre dixièmes de moins que leur précédente projection de juin), reposent, entre autres arguments, sur la logique selon laquelle les augmentations des taux d’intérêt affectent l’évolution du PIB. La zone euro a connu 10 hausses consécutives des taux d’intérêt depuis juillet de l’année dernière, c’est la tendance la plus vertigineuse de son histoire, donc un ralentissement économique était l’un des effets attendus. Le grand débat est de savoir combien de temps encore les économies des pays pourront résister à la politique monétaire stricte actuelle des pays. Banque centrale européenne (BCE) pour stabiliser les prix. Même si la menace d’une récession semble lointaine, le ralentissement de la croissance économique se confirme. Pour le moment, L’Espagne présente de meilleurs indicateurs que ses voisinsmais on ne peut pas lui faire confiance ni la considérer comme immunisée contre le ralentissement européen, notamment celui de l’Allemagne.

Les partisans de la rigueur dans la lutte pour la stabilité des prix ont encore une fois pris le dessus lors de la réunion de la BCE du 14 septembre, où relève les taux d’un quart de point, à 4,5%. Cependant, l’entité a laissé entendre qu’il pourrait s’agir de la dernière augmentation. Les taux d’intérêt élevés affectent les familles endettées (la hausse de l’Euribor en est un exemple clair), les indépendants, les entreprises mais aussi les États (ce qui rend difficile pour eux le contrôle de la dette publique). Après plus d’un an de stratégie haussière, des voix s’élèvent pour souligner la commodité, bien que Ne commencez pas la descente maintenant car ce serait prématuré, faites au moins une pause et laisser les taux inchangés, suffisamment élevés pour un certain temps. Le gouverneur de la Banque d’Espagne, Pablo Hernández de Cos, s’est exprimé en ces termes. La Réserve fédérale Les Américains ont décidé ce mercredi de maintenir leurs taux inchangés, suivant en partie cette idée, car ils n’excluaient pas de les relever à nouveau avant la fin de l’année. La prudence prévaut.

L’inconnue de l’équation est l’évolution de l’inflation. Les prix sont désormais la principale préoccupation et tous les efforts sont consacrés à contenir l’inflation avec l’objectif de 2% à moyen terme. La politique monétaire de la BCE a réussi à le faire baisser, mais il reste toujours très élevé : en août, l’IPC de la zone euro a atteint 5,2 %. En Espagne, il était inférieur (2,6%), mais le fait que l’inflation sous-jacente (qui exclut l’énergie et les produits alimentaires non transformés, qui sont plus volatils) est supérieure à 6,1 % Cela ne vous permet pas de baisser votre garde.

Il est frappant que la Banque d’Espagne ait révisé à la hausse ses prévisions d’inflation pour l’année prochaine, à un taux de 4,3%, soit plus que cette année, ce qu’elle attribue à l’évolution prévisible retrait des aides gouvernementales dans le cadre des mesures pour la crise en Ukraine fin 2023. Ces mesures (réduction de la TVA et subventions aux transports publics, entre autres) ont été conçues comme temporaire et exceptionnel, et il appartiendrait au futur gouvernement de décider quelle sera désormais la stratégie politique pour faire face aux effets socio-économiques d’un conflit plus long que prévu initialement. Dans ces circonstances, il est opportun que l’Espagne sorte du marasme politique actuel et forme un Un gouvernement stable, capable de faire face au futur scénario économique avec la plus grande force possible.