XAU se ralliera en 2023, selon UBS, et offre un “risque-récompense attractif”

La hausse des taux d’intérêt et un dollar fort ont laissé l’or dans la poussière cette année. Mais UBS prévoit un rebond des prix du métal précieux, affirmant qu’il augmentera de 13% d’ici l’hiver prochain. L’or a traditionnellement été considéré comme une couverture contre l’inflation. Mais la hausse des taux d’intérêt a éloigné les investisseurs des lingots en augmentant le coût d’opportunité de la détention de l’actif à rendement zéro. L’or a baissé de 18 % depuis mars après que les prix aient dépassé 2 000 $ l’once, près d’un sommet historique. L’or au comptant s’échangeait autour de 1 676 dollars l’once lundi, et UBS voit les prix atteindre 1 900 dollars l’once d’ici la fin de 2023. La banque d’investissement suisse estime que le rapport risque-récompense lié à la possession du métal précieux augmentera “à la fin du cycle de resserrement actuel de la Fed”. ” Dans une note aux clients du 7 novembre, UBS a déclaré que les prix de l’or avaient historiquement tendance à augmenter de 19 % pour chaque baisse de 1 % des taux réels. Un “taux réel” est un taux d’intérêt qui a été ajusté pour supprimer les effets de l’inflation. UBS prévoit non seulement que la Réserve fédérale suspendra les hausses de taux d’ici février, mais s’attend également à ce que la banque centrale réduise les taux d’intérêt de 175 points de base d’ici la fin de 2023. “Nous pensons que l’or devrait en bénéficier et donc détenir une position longue sur l’or offrent un rapport risque-récompense attractif à la fin du cycle de resserrement », ont déclaré leurs analystes. UBS admet que les prix de l’or pourraient connaître des vents contraires au cours des prochains mois grâce à la Réserve fédérale signalant un taux terminal potentiellement plus élevé que prévu – le moment où la Fed cesse d’augmenter les taux. “Essayer de toucher le fond est toujours délicat”, a déclaré Joni Teves, stratège en métaux précieux d’UBS, dans la note de recherche. “Cela dit, nous pensons que toute faiblesse de l’or dans les mois à venir devrait finalement offrir des opportunités de se positionner pour une hausse des prix au cours de 2023, alors que la Fed suspend son resserrement et adopte finalement une position plus accommodante.” UBS a également souligné le soutien des prix de l’or causé par la demande des investisseurs institutionnels. Les banques centrales ont été des acheteurs nets d’or dans le cadre d’une tendance plus large à la diversification par rapport au dollar américain. L’invasion russe de l’Ukraine au début de cette année et les sanctions qui ont suivi ont renforcé les stratégies de nombreux pays.