Une forte immigration réduit l’inflation aux États-Unis, selon la Deutsche Bank

Les États-Unis dépassent depuis des mois les attentes de nombreux économistes : malgré les fortes hausses des taux d’intérêt de la Fed, l’économie américaine surprend avec une forte croissance trimestre après trimestre. Le chômage est extrêmement faible, mais dans le même temps l’inflation diminue. L’Allemagne profite également du miracle économique américain : les exportations allemandes vers les États-Unis augmentent à des taux à deux chiffres. Les États-Unis ont même remplacé la Chine comme principal marché d’exportation pour les entreprises allemandes. Les économistes de Deutsche Bank Research ont examiné plus en détail le rôle positif joué par un facteur souvent sous-estimé : la forte augmentation de l’immigration aux États-Unis.

Aux États-Unis, il y avait Plusieurs institutions ont souligné que l’augmentation de l’immigration entraîne une croissance significative de la population et de la main-d’œuvre aux États-Unis.. Cela a pour effet un « choc d’offre positif » pour l’économie, écrit Deutsche Bank Research. Votre économiste américain Justin Weidner a estimé à quel point cela affecterait l’économie américaine et, surtout, permettrait de contenir l’inflation malgré une croissance élevée et un chômage faible.

Weidner a d’abord comparé l’immigration réelle et fortement accrue aux États-Unis depuis 2021 avec les prévisions du gouvernement américain de l’époque. En conséquence, quatre millions de personnes de plus que prévu vivent aujourd’hui aux États-Unis. Il a ensuite utilisé des modèles économiques pour calculer les effets de cette population plus importante sur le marché du travail.

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Sa conclusion : sans l’augmentation de l’immigration, le marché du travail américain aurait été nettement plus tendu. Cela aurait conduit à une inflation nettement plus élevée. Avec un marché du travail plus tendu, soit les salaires auraient augmenté davantage, soit l’offre de biens et de services aurait été moindre. Les deux auraient fait grimper davantage les prix. En conséquence, le taux d’inflation sous-jacente sans immigration serait supérieur de 0,25 à 0,5 point de pourcentage. Le taux d’inflation sous-jacent calcule les augmentations de prix en excluant les prix souvent fluctuants de l’énergie et de l’alimentation.

Le taux d’inflation sous-jacente aux États-Unis est actuellement de 3,6 pour cent. La Réserve fédérale américaine vise un taux de 2 pour cent. Il a également du mal à réduire les taux d’intérêt car il constate une pression salariale toujours élevée en raison du marché du travail tendu.

La pénurie de main-d’œuvre fait également grimper les prix en Allemagne

L’immigration n’est clairement pas le seul facteur à l’origine du recul de l’inflation aux Etats-Unis ces derniers mois, écrit Deutsche Bank Research. Cependant, l’analyse des données fournit des informations sur leur importance pour le marché du travail américain, pour l’inflation et donc pour les taux d’intérêt et la croissance. Ceci est également important dans le contexte de la campagne électorale pour l’élection présidentielle de novembre, dans laquelle la migration joue un rôle majeur.

Il existe également des débats similaires en Allemagne. D’une part, de nombreuses personnes s’inquiètent d’une immigration excessive et surtout incontrôlée. D’un autre côté, l’Allemagne connaît une pénurie croissante de main-d’œuvre en raison du vieillissement de la société. Les économistes considèrent le manque de travailleurs et de travailleurs qualifiés comme l’un des principaux obstacles à la croissance, à la prospérité et à la sécurité sociale en Allemagne. Les calculs montrent que l’écart ne peut pas être comblé uniquement par la qualification des chômeurs et par un travail supplémentaire au sein de la population actuelle. Pour y parvenir, l’Allemagne a besoin d’une immigration sur un marché du travail de 400 000 à 500 000 personnes chaque année.

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