Ce printemps, Robert F. Smith, l’Afro-Américain le plus riche des États-Unis, a atterri sous les projecteurs lorsque la NFL l’a exhorté à acheter les Broncos de Denver pour aider la ligue à résoudre une crise d’équité raciale.
Maintenant, après avoir perdu un concours pour acheter l’équipe à l’héritier de Walmart, Rob Walton, le milliardaire de 59 ans est aux prises avec sa propre crise alors qu’il lutte pour lever un nouveau fonds technologique phare pour sa société de rachat Vista Equity Partners, The La Poste a appris.
Le problème : Vista semble avoir du mal à attirer les investisseurs non seulement à cause des récentes turbulences dans le secteur de la technologie, mais aussi à cause des bouleversements au sein du fonds après que Smith – dont la fortune est estimée par Forbes à 6,7 milliards de dollars – se soit retrouvé impliqué dans une évasion fiscale. scandale fin 2020.
Smith – qui est le président de Carnegie Hall et qui a déboursé 34 millions de dollars en 2019 pour rembourser les prêts étudiants de toute la promotion de Morehouse College – a évité les poursuites fédérales pour évasion fiscale sur des centaines de millions de dollars de bénéfices d’investissement en coopérant en tant que témoin contre Robert Brockman, un investisseur de semences Vista qui a été inculpé au pénal en 2020 dans une affaire de fraude fiscale record de 2 milliards de dollars.
Néanmoins, les initiés disent que le scandale continue de hanter Vista. Le co-fondateur et ex-président Brian Sheth – un faiseur de pluie respecté dont les prouesses à la recherche d’offres ont été créditées pour une grande partie du succès initial de l’entreprise – aurait quitté après que Smith ait refusé de céder les rênes, même temporairement, alors qu’il négociait avec le ministère de la Justice dans le cas fiscal. À l’époque, Sheth a déclaré que son départ n’était pas lié à “l’affaire personnelle” de Smith.
Récemment, des signes sont apparus indiquant que les investisseurs pourraient devenir nerveux à l’idée que Smith pilote l’entreprise en solo. En octobre, Vista aurait lancé un effort pour lever un nouveau fonds de rachat d’une valeur comprise entre 20 et 24 milliards de dollars – éclipsant les 17 milliards de dollars qu’il a levés pour son dernier fonds phare en 2019 – à l’époque le plus grand fonds de rachat axé sur la technologie jamais créé.
Vista avait ciblé son dernier produit phare pour réaliser une “première clôture” en avril, selon le Wall Street Journal, ce qui signifie qu’un premier trésor de liquidités serait disponible pour investir. Mais Vista n’a reçu que 9,4 milliards de dollars d’engagements jusqu’à présent, et il n’est pas clair si l’entreprise a commencé à le déployer, ont déclaré à The Post des sources proches de la situation.
Un porte-parole de Vista a refusé de commenter cet article.
Le fonds de pension de l’État de New York n’a investi en mai que 400 millions de dollars dans le nouveau fonds de Vista après avoir engagé 500 millions de dollars dans le plus petit fonds de 2019, selon des documents publics. Le système de retraite des employés publics de l’Oregon a révélé dans un dossier déposé en mars qu’il n’avait engagé que 250 millions de dollars dans le nouveau fonds de Vista après avoir investi 500 millions de dollars en 2019.
Certaines pensions gouvernementales ont pour politique de ne pas investir avec ceux qui ont fraudé le gouvernement, a déclaré un investisseur de Vista, ajoutant que sa pension n’avait pas encore pris sa décision.
C’est un point particulièrement délicat étant donné que le rival de Vista – le fonds de rachat axé sur la technologie Thoma Bravo – a clôturé en mai un fonds de plus de 20 milliards de dollars après avoir été sur le marché pendant à peu près le même temps. C’est après que Thoma Bravo a surpassé le fonds 2019 de Vista avec son propre fonds de 17,8 milliards de dollars.
Le manque à gagner survient alors que Smith exécute pour la première fois Vista sans Sheth. Alors que les investisseurs mesurent l’importance de cela, certains soulignent que Vista a utilisé une formule pour ses cibles d’acquisition, presque toujours des sociétés de logiciels d’entreprise, qui comprend l’acquisition d’entreprises rivales dans le même espace et leur combinaison pour réduire les coûts tout en gagnant du poids sur le marché.
« Ont-ils besoin de Sheth pour superviser le processus de gestion des entreprises ? Je ne pense pas », a déclaré un investisseur actuel de Vista. “Je pense que là où il pourrait être utile, c’est dans la tarification des offres.”
Un exemple possible : Vista s’est associé le 31 janvier à Elliott Management pour acheter le géant du logiciel Citrix pour 16,5 milliards de dollars, soit 104 dollars par action. Une déroute historique des actions technologiques a depuis suivi, les initiés estimant que la valeur de Citrix a été réduite de moitié. Néanmoins, Citrix se négocie à plus de 98 dollars par action, car le marché pense que l’accord de 104 dollars sera conclu dans les prochains mois en raison d’un accord de fusion étroitement rédigé.
Les banques qui ont accepté de financer l’accord risquent de perdre 1 milliard de dollars en revendant la dette de Citrix à un prix bien inférieur au pair, a déclaré un conseiller de sociétés de capital-investissement à propos de l’accord Citrix.
“C’est le plus gros buste de l’année”, a déclaré le conseiller.
Pour comparer, Elon Musk a suggéré qu’il pourrait renoncer à son accord d’achat de Twitter pour 54,20 $ par action, mais les actions du réseau social se négocient à seulement 38 $. La différence : Vista achète des entreprises et si Smith rompt un accord de fusion sur ce qui est considéré comme une excuse fragile, il lui sera très difficile de gagner la confiance des autres vendeurs.
Smith a choisi de ne pas faire d’offre officielle pour les Broncos de Denver après que certains investisseurs de Vista aient exprimé leur inquiétude que ce serait trop distrayant pendant qu’il gère l’entreprise, ont indiqué des sources.
Malgré les revers, les initiés disent que Smith semble se concentrer sur l’avenir de Vista – et qu’il semble penser plus à l’attaque qu’à la défense.
Il y a quelques semaines à peine, Vista cherchait à tirer parti de la dislocation du marché de la technologie et à acquérir des sociétés de logiciels se négociant à près de 52 semaines, a déclaré une source ayant une connaissance directe de la situation. Vista l’a fait en envoyant des lettres opportunistes destinées à faire pression sur une entreprise pour qu’elle vende, selon une source proche de la situation.
“Vista appelle les PDG pour voir s’ils sont intéressés à vendre, les PDG disent non, puis ils écrivent des lettres aux administrateurs pour forcer les réunions du conseil d’administration”, a déclaré la source.
