Le porte-parole des finances du Parti national, Nicola Willis, a déclaré qu’il ordonnerait un examen indépendant des performances de la Banque de réserve dès que possible si elle remportait les élections, affirmant qu’un examen publié par la banque jeudi “a échoué au test de crédibilité”.
La Banque de réserve a admis dans son rapport auto-écrit que l’inflation aurait pu être “réduite à la marge” si elle avait commencé à resserrer sa politique monétaire plus tôt en 2021.
Mais il a déclaré que l’examen de ses décisions de politique monétaire au cours des cinq dernières années avait révélé qu’elles “étaient cohérentes avec les données disponibles à l’époque”.
“L’assouplissement de la politique monétaire pendant la pandémie de Covid était justifié et les pires scénarios économiques ont été évités”, a-t-il déclaré.
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Willis a déclaré que le rapport mettait en évidence les erreurs commises “mais les excuse ensuite, affirmant essentiellement qu’elles étaient inévitables”.
«Il n’y a vraiment aucune allusion là-dedans à la responsabilité des échecs. Je suis intéressé par ce qu’un peu vraiment indépendant conclurait.
ROBERT KITCHIN/Des trucs
Le gouverneur de la Banque de réserve, Adrian Orr.
“Je ne pense pas qu’il soit suffisant que la Banque de réserve produise son propre rapport disant:” Oui, nous avons fait des erreurs, mais bon sang, n’importe qui l’aurait fait “.”
La banque a démarré un examen de ses attributions et de sa mise en œuvre de la politique monétaire en juin au milieu des critiques croissantes selon lesquelles il avait laissé l’inflation devenir incontrôlable en s’en tenant trop longtemps à des politiques monétaires trop souples pendant la pandémie de Covid.
Mais le ministre des Finances, Grant Robertson, a semblé anticiper efficacement la possibilité de conséquences personnelles graves découlant du rapport mardi, lorsqu’il a reconduit Adrian Orr au poste de gouverneur de la Banque de réserve pour un deuxième mandat de cinq ans.
C’était au-dessus des objections de Willis, qui a écrit à Robertson en septembre pour dire que le Parti national ne soutiendrait pas le renouvellement du mandat d’Orr pendant cinq ans sans un examen indépendant des performances de la banque, citant des inquiétudes concernant “des niveaux soutenus d’inflation élevée”.
Malgré cela, Willis a déclaré à la suite du rapport de la Reserve Bank qu’elle pensait pouvoir travailler avec Orr pendant trois ans si National était élu.
National tenait toujours à la crédibilité du cadre de politique monétaire et à l’indépendance de la Banque de réserve, a-t-elle déclaré.
“Nous voulons une enquête indépendante et les résultats de cette enquête détermineraient notre relation avec le gouverneur à l’avenir.”
Le porte-parole des finances du Parti national, Nicola Willis, interroge Adrian Orr lors d’un comité restreint le 3 novembre.
La Banque de réserve a déclaré que l’assouplissement de la politique monétaire pendant la pandémie de Covid – qui a vu la banque réduire le taux de change officiel à 0,25% pendant 19 mois et injecter 54 milliards de dollars dans le système financier par le biais d’un assouplissement quantitatif – était justifié et «les pires scénarios économiques ont été évités ».
L’économiste en chef Paul Conway, qui a rejoint la banque en mai, a déclaré que “le niveau actuel d’inflation aurait pu être atténué à la marge par un resserrement antérieur de la politique monétaire en 2021”.
“Cependant, alors que nous sommes confrontés à de sérieux défis économiques, l’économie néo-zélandaise a relativement bien résisté à la tempête économique créée par la pandémie et la guerre. L’inflation et le chômage sont tous deux faibles par rapport à la grande majorité des pays de l’OCDE », a déclaré Conway.
La Banque de réserve n’a commencé à augmenter l’OCR qu’en octobre 2021, puis ne l’a fait que de 25 points de base.
L’économiste d’Infometrics Brad Olsen a décrit la décision de la banque de n’augmenter le taux que de 25 points de base supplémentaires à 0,75% le mois suivant, à l’époque, comme « Cervelle d’oiseau et sans épines ».
L’inflation annuelle a été mesurée pour la dernière fois à 7,2 %, après avoir culminé à 7,3 % au cours des trois mois se terminant fin juin, bien au-dessus de la fourchette cible de la banque comprise entre 1 % et 3 %.
Le professeur Neil Quigley, président de la Banque de réserve, a noté que le rapport avait reçu des commentaires et avait été examiné par des examinateurs externes, qui avaient été nommés par la banque.
Mais il a dit qu’il contenait “une gamme complète d’informations qui permettront à ceux qui le liront de se forger leur propre opinion”.
Les examinateurs externes étaient l’ancien sous-gouverneur de la Banque de réserve du Canada, Lawrence Schembri, et l’économiste australien Warwick McKibbin.
La Banque de réserve du Canada a poursuivi des politiques similaires à celles de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande pendant la pandémie, mais McKibben a vivement critiqué bon nombre de ces politiques, y compris l’assouplissement quantitatif.
ROBERT KITCHIN/STUFF
Le gouverneur de la Banque de réserve, Adrian Orr, s’entretient avec Stuff un jour après avoir relevé le taux de change officiel en août. (Vidéo publiée pour la première fois le 18 août 2022)
McKibben a déclaré dans son examen du rapport de la Reserve Bank que la banque “a mieux réagi à la crise de Covid et aux chocs en cours dans l’économie mondiale que de nombreuses autres banques centrales”, mais a déclaré que, rétrospectivement, ses dépenses d’assouplissement quantitatif étaient “excessives”.
Schembri a déclaré que la banque s’était concentrée sur l’inflation des prix à la consommation plutôt que sur l’inflation sous-jacente entre 2017 et 2019 et que cela aurait pu contribuer à “l’augmentation rapide des prix de l’immobilier au cours de cette période”.
Le rapport de 115 pages de la Banque de réserve indique que sa politique d’assouplissement quantitatif “a restauré avec succès la fonctionnalité des marchés financiers” et une autre initiative qui l’a vue prêter de l’argent à un faible taux d’intérêt aux banques “a fourni un stimulant supplémentaire et soutenu la confiance dans le système bancaire”.
Mais il a déclaré “avec le recul, il semble que la politique monétaire aurait dû être resserrée plus tôt en 2021”.
Il aurait pu réduire l’ampleur de l’assouplissement quantitatif ou y mettre fin plus tôt, a-t-il déclaré.
“De même, avec le recul”, il aurait pu soulever l’OCR plus tôt, a-t-il constaté.
Le programme de financement des prêts pour les banques aurait pu être “conçu avec plus de flexibilité”, a-t-il également déclaré.
“Par exemple, l’inclusion d’une clause de résiliation anticipée avec un préavis raisonnable en cas de changement des conditions économiques aurait pu être incluse.”
Mais il a déclaré que cette dernière approche aurait pu réduire l’efficacité de ce régime, et le resserrement de la politique monétaire au début de l’année dernière “n’aurait pas entièrement compensé la forte impulsion inflationniste résultant d’une série de chocs d’offre, y compris l’invasion de l’Ukraine par la Russie”.
Il a également déclaré que son “approche prudente” à l’égard du resserrement des politiques monétaires était “conforme à celle de nombreuses autres banques centrales au cours de cette période”.
Schembri a déclaré qu’il n’était pas évident que le financement des prêts ait augmenté les prêts “par rapport à ce qui se serait passé sans le programme”.
La banque a fait référence au terme « rétrospective » 13 fois en le rapport et sa préfacequi s’intitulait « In Retrospect: Monetary Policy in New Zealand 2017-22 ».
Willis a déclaré qu’une enquête indépendante sur les mêmes questions un an plus tard aurait toujours de la valeur bien qu’il s’agisse d’une “période si inhabituelle”.
« Nous avons une importante crise du coût de la vie, les taux d’intérêt ont grimpé très fortement et semblent devoir continuer à le faire.
«Nous avons eu une inflation extrême des prix de l’immobilier et, maintenant, une baisse extrême de l’autre côté. Tous ces impacts importants sont directement liés à la prise de décision en matière de politique monétaire par la Banque de réserve. En fait, nous devons savoir s’ils ont bien compris ou non.
