Les investisseurs ont été des vendeurs nets d’actifs de fonds (y compris ceux des fonds conventionnels et des ETF) pour la première semaine sur six, retirant 11,5 milliards de dollars nets pour la semaine des flux de fonds Refinitiv Lipper terminée le mercredi 8 février. Cependant, les chiffres principaux sont un peu trompeur. Les investisseurs du fonds étaient des acheteurs nets de fonds d’obligations imposables (+3,8 milliards de dollars), de fonds à revenu fixe exonérés d’impôt (+775 millions de dollars) et de fonds d’actions (+111 millions de dollars), tout en étant des racheteurs nets de fonds du marché monétaire (-16,2 milliards de dollars) pour la semaine.
Récapitulation du marché
Malgré une amélioration de la situation inflationniste – les commentaires accommodants du président du conseil d’administration de la Réserve fédérale, Jerome Powell, après la réunion de définition des politiques de la Fed la semaine dernière et la bonne saison des bénéfices des entreprises au quatrième trimestre jusqu’à présent – un rapport sur la masse salariale non agricole bien meilleur que prévu a injecté beaucoup de volatilité dans le marchés américains, entraînant des rendements mitigés tant pour les actions que pour les titres à revenu fixe pour la semaine des flux de fonds.
Sur le plan intérieur, après que les investisseurs ont commencé à acquérir des actions de croissance et de technologie en défaveur au cours de la semaine en prévision du fait que la Fed pourrait approcher de son taux terminal cible, le Nasdaq Composite (+0,70%) a affiché le seul côté positif rendements des indices généraux américains, suivis du S&P 500 (-0,03 %). Le Russell 2000 (-0,92%) était le relativement à la traîne du groupe. À l’étranger, l’indice Xetra DAX Total Return (-0,31 %) a le mieux réussi à atténuer les pertes des indices internationaux à large assise souvent suivis, tandis que le Shanghai Composite (-2,16 %) et le Nikkei 225 (-0,74 %) ont été le groupe est à la traîne.
Pour la semaine des flux de fonds, l’indice Morningstar LSTA US Leveraged Loan (+0,59 %) a dépassé l’indice Bloomberg Municipal Bond (-0,30 %) et l’indice Bloomberg US Aggregate Bond (-1,36 %).
Le jeudi 2 février, le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint leurs plus hauts niveaux en environ cinq mois après que la société mère de Facebook, Meta Platforms, ait publié des bénéfices d’entreprise optimistes au quatrième trimestre, soulevant également d’autres problèmes technologiques. Après que la Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base (pb) mercredi, les investisseurs ont semblé interpréter les commentaires de Powell après la réunion comme étant plus accommodants que beaucoup ne l’avaient prévu, ce qui a amené certains experts à croire que la fin de cette campagne de resserrement était proche. Cependant, les données économiques publiées au cours de la journée ont montré que les demandes de chômage pour la première fois pour la semaine précédente étaient tombées à un creux de neuf mois de 183 000, ce qui suggère que le marché du travail américain reste résilient. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté d’un point de base, clôturant la journée à 3,40 %, tandis que le rendement du Trésor à un mois a augmenté de trois points de base à 4,62 %.
Les actions américaines ont chuté le vendredi 3 février, après qu’un rapport sur l’emploi époustouflant et une paire de rapports décevants sur les bénéfices technologiques aient pesé sur les marchés. Le Bureau américain des statistiques du travail a rapporté que l’économie américaine a créé 517 000 emplois en janvier, dépassant facilement les attentes des analystes de 187 000. Le taux de chômage est tombé à 3,4%, son plus bas depuis 1969, ce qui fait craindre que la Fed doive être plus agressive dans sa lutte contre l’inflation que ce qui est déjà intégré aux rendements du marché. Le Nasdaq a mis fin à une séquence de victoires consécutives de trois jours après qu’Amazon et Alphabet ont tous deux annoncé des résultats du quatrième trimestre pires que prévu. Par ailleurs, l’Institute for Supply Management a déclaré que son indice des services avait rebondi à 55,2 % en janvier après avoir montré des signes de contraction (49,6 %) en décembre. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de 13 points de base à 3,53 %.
Les actions américaines ont porté le courant baissier de la semaine précédente au lundi 6 février, alors que les investisseurs continuaient de s’interroger sur les attentes concernant le niveau auquel le taux terminal de la Fed devra augmenter après le solide rapport sur l’emploi de janvier. En outre, les investisseurs semblaient réagir à la discorde géopolitique croissante entre les États-Unis et la Chine après que le président Joe Biden a ordonné l’abattage d’un prétendu ballon météo chinois survolant les États-Unis. Le Hang Seng a chuté de 2% sur la journée. Les investisseurs ont poussé le rendement du Trésor à 10 ans de 10 points de base à 3,63 %.
Le DJIA a mis fin à une séquence de trois jours de défaites consécutives le mardi 7 février, après que le président de la Fed, Powell, a déclaré : « Le processus de désinflation, le processus de réduction de l’inflation, a commencé… Mais il reste encore un long chemin à parcourir. Dans ses commentaires, il a indiqué que l’inflation diminuerait considérablement en 2023, mais que de nouvelles hausses de taux seraient nécessaires. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de quatre points de base à 3,67 %.
Mercredi 8 février, le Dow Jones et le Nasdaq ont chuté de 0,6 % et 1,7 %, respectivement, au lendemain de plusieurs responsables de la Fed qui ont souligné le fait que davantage de hausses de taux d’intérêt étaient nécessaires et qu’ils maintiendraient une politique monétaire restrictive. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a averti que la bataille contre l’inflation n’est pas terminée et pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt pour éradiquer les fortes pressions sur les prix. Le rendement du Trésor à 10 ans a baissé de quatre points de base à 3,63 %
Fonds d’actions négociés en bourse
Les FNB d’actions ont enregistré des entrées nettes pour la troisième semaine consécutive, attirant un peu plus de 3,9 milliards de dollars pour la dernière semaine de flux de fonds. Les participants autorisés (AP) étaient des acheteurs nets d’ETF d’actions nationales (+ 1,7 milliard de dollars), injectant de l’argent pour la deuxième semaine consécutive, tandis que les ETF d’actions non nationales ont connu leur septième semaine consécutive d’entrées nettes, encaissant 2,2 milliards de dollars la semaine dernière. Les ETF d’actions internationales (+ 2,2 milliards de dollars) ont enregistré les entrées nettes les plus importantes des macro-groupes d’ETF d’actions pour la semaine des flux de fonds, suivis des ETF à petite capitalisation (+ 2,1 milliards de dollars) et des ETF du secteur financier / bancaire (+ 1,3 milliard de dollars). ). Pendant ce temps, les ETF à grande capitalisation (-1,7 milliard de dollars) ont subi les sorties nettes les plus importantes, surpassés par les ETF du secteur de l’énergie (-1,0 milliard de dollars).
FNB d’actions de base américaines à grande capitalisation BNY Mellon (BKLC+1,2 G$) et FNB iShares Russell 2000 (IWM, + 790 millions de dollars) ont attiré les plus gros montants de nouveaux fonds nets de tous les FNB d’actions individuels. À l’autre bout du spectre, SPDR S&P 500 ETF (ESPIONNER-2,9 milliards de dollars) ont connu les rachats nets individuels les plus importants et Energy Select Sector SPDR ETF (XLE-674 millions de dollars) ont subi les deuxièmes rachats nets les plus importants de la semaine.
Fonds à revenu fixe négociés en bourse
Pour la sixième semaine en sept, les FNB à revenu fixe imposables ont enregistré des entrées nettes, enregistrant 463 millions de dollars cette semaine. Les AP étaient des acheteurs nets de FNB flexibles (+ 902 millions de dollars), de FNB de dette de qualité supérieure (+ 681 millions de dollars) et de FNB à haut rendement (+ 546 millions de dollars), tout en étant des acheteurs nets de FNB du Trésor public (- 1,9 milliard de dollars). ).
WisdomTree Voya Yield Enhanced USDE Universal Bond Fund (Uni+1,1 G$), iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF (TLH, +305 millions de dollars), et FNB bêta à rendement élevé BNY Mellon (BKHY, +271 millions de dollars) ont attiré les plus gros montants de nouveaux fonds nets de tous les FNB à revenu fixe imposables individuels. Entre-temps, iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (FEI-959 millions de dollars) et iShares iBoxx $ FNB d’obligations de sociétés de qualité supérieure (LDQ-821 millions de dollars) ont rendu les rachats nets individuels les plus importants de la semaine.
Pour la troisième semaine consécutive, les ETF d’obligations municipales ont enregistré des sorties nettes, restituant 475 millions de dollars cette semaine. SPDR Nuveen Bloomberg Muni Bond ETF (TFI+ 23 millions de dollars) a été témoin du plus grand tirage de nouveaux fonds nets des FNB d’obligations municipales, tandis que iShares National Municipal Bond ETF (condensé-268 millions de dollars) ont connu les rachats nets les plus importants du sous-groupe.
Fonds d’actions conventionnels
Les investisseurs de fonds conventionnels (ex-ETF) ont été des vendeurs nets de fonds d’actions pour la cinquante-troisième semaine consécutive, rachetant 3,8 milliards de dollars, le macro-groupe affichant une baisse de marché de 0,77 % pour la semaine des flux de fonds. Les fonds d’actions domestiques, subissant des rachats nets d’un peu moins de 3,7 milliards de dollars, ont connu leur sixième semaine consécutive de sorties nettes tout en affichant une baisse du marché de 0,44 % en moyenne pour la semaine des flux de fonds. Les fonds d’actions non domestiques – affichant une perte de marché hebdomadaire de 1,52 % en moyenne – ont observé leur quarante-cinquième semaine consécutive de sorties nettes, remettant un peu moins de 170 millions de dollars cette semaine.
Du côté des actions nationales, les investisseurs de fonds, tout en injectant 160 millions de dollars dans des fonds à petite capitalisation, ont été des racheteurs nets de fonds à grande capitalisation (-1,9 milliard de dollars) et de fonds à moyenne capitalisation (-874 millions de dollars). Les investisseurs du côté des actions non nationales ont été des acheteurs nets de fonds d’actions internationales (+113 millions de dollars) tout en étant des acheteurs nets de fonds d’actions mondiales (-283 millions de dollars) pour la semaine.
Fonds à revenu fixe conventionnels
Pour la cinquième semaine consécutive, les fonds obligataires imposables (ex-ETF) ont enregistré des entrées nettes – 3,4 milliards de dollars la semaine dernière – tout en affichant une perte de marché de 0,88 % en moyenne pour la semaine des flux de fonds. Le macro-groupe des fonds de dette de qualité supérieure (+ 2,2 milliards de dollars) a attiré le plus grand montant de nouveaux fonds nets du groupe des fonds obligataires imposables pour la semaine, suivi des fonds flexibles (+ 595 millions de dollars) et des fonds de dette internationaux et mondiaux (+ 255 millions de dollars). Les fonds équilibrés (-165 millions de dollars) ont subi les rachats nets les plus importants, surpassés par les fonds du Trésor public (-76 millions de dollars).
Le groupe de fonds d’obligations municipales a enregistré une perte de marché de 0,33 % en moyenne au cours de la semaine des flux de fonds (leur deuxième baisse hebdomadaire du marché en trois), mais a enregistré des entrées nettes pour la cinquième semaine consécutive, encaissant 1,2 milliard de dollars cette semaine. Les fonds de dette municipale à haut rendement (+ 594 millions de dollars) ont attiré les entrées nettes les plus importantes du macro-groupe, suivis des fonds de dette municipale générale et assurée (+ 535 millions de dollars).
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