[Rapport de recherche boursière aux États-Unis]Les commandes ASML ont bondi au 23ème trimestre, le cours de l’action va-t-il monter en flèche après avoir atteint un niveau record ? – Loupe d’origine américaine MAGNIFIER

ASMLC’est un fournisseur d’équipements semi-conducteurs clés. Ses principaux produits sont des machines de photolithographie.

ASML (ASML) a été fondée en 1984 et a son siège social aux Pays-Bas. C’est le plus grand fournisseur mondial d’équipements et de services pour semi-conducteurs en termes de valeur marchande. La société est engagée dans la recherche et le développement, la conception, la fabrication et la vente d’équipements semi-conducteurs, en particulier spécialisés dans la fabrication de wafers.Conception et intégration d’équipements pour microfilms. De nombreux produits électroniques populaires tels que les iPhones, les téléviseurs et autres appareils électroménagers utilisent des puces fabriquées par des équipements ASML. Les principaux produits d’ASML sont des machines de photolithographie, qui peuvent être divisées en deux types : EUV (lumière ultraviolette extrême) et DUV (lumière ultraviolette profonde), qui constituent l’équipement de base pour la production de plaquettes. L’EUV est utilisé pour les processus avancés en dessous de 7 nanomètres, tandis que le DUV est utilisé pour les processus matures au-dessus de 7 nanomètres. En 2023, les revenus des machines de lithographie représenteront 80 % du chiffre d’affaires total, dont EUV représentera 42 %, DUV 58 % et les activités d’inspection 2 %. ASML fournit également des services de maintenance et de mise à niveau des équipements, représentant environ 20 % du chiffre d’affaires total en 2023.

ASML23Q4La demande de services de maintenance et de mise à niveau des équipements est forte et les bénéfices sont supérieurs aux attentes du marché.8,8%

Les résultats opérationnels d’ASML au 23T4 sont les suivants :

• Le chiffre d’affaires a atteint 7,24 milliards d’euros (croissance trimestrielle de 8,5%, croissance annuelle de 12,5%), 4,2% supérieure aux prévisions de CMoney de 6,95 milliards d’euros et 5,0% supérieure aux attentes du marché de 6,89 milliards d’euros.
• Marge bénéficiaire brute 51,4% (en baisse de 0,5 point de pourcentage trimestriel et de 0,1 point de pourcentage annuel)
• Marge bénéficiaire d’exploitation 33,1% (augmentation trimestrielle de 0,3 point de pourcentage, augmentation annuelle de 0,0 point de pourcentage)
• Le bénéfice par action (BPA) a atteint 5,20 euros (croissance trimestrielle de 8,1%, croissance annuelle de 13,1%), 3,8% supérieur aux prévisions de CMoney de 5,01 euros et 8,8% supérieur aux attentes du marché de 4,78 euros.

Les revenus d’ASML au 23ème trimestre ont dépassé les attentes de CMoney et du marché en raison de la forte demande de services de maintenance et de mise à niveau des équipements. La marge bénéficiaire brute a également atteint 51,4% en raison d’une marge brute plus élevée dans les services, meilleure que les prévisions financières de 50 à 51%. Bien que la baisse du prix moyen du DUV ait rendu la marge bénéficiaire brute inférieure aux attentes de CMoney de 51,8 %, la forte croissance des revenus a poussé le bénéfice par action (BPA) d’ASML au 23ème trimestre 4 à augmenter de 13,1 % sur un an à 5,20 euros. battant CMoney et les attentes du marché.

Pour l’ensemble de l’année 2023, le chiffre d’affaires d’ASML a augmenté de 30,2 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 27,56 milliards d’euros. Les clients chinois se sont précipités pour importer des DUV à immersion avant l’entrée en vigueur de l’interdiction d’exportation. Dans le même temps, la marge bénéficiaire brute a augmenté de 0,8 %. points de pourcentage par an à 51,3%. Les dépenses de R&D, de vente et d’administration ont augmenté lentement, poussant le taux de bénéfice d’exploitation à augmenter de 2,1 points de pourcentage sur un an à 32,8%, et le bénéfice par action (BPA) à augmenter de 40,9% sur un an. -sur un an à 19,91 euros, un record.

ASML Mise en page client2025Année,23T4 Les nouvelles commandes ont fortement rebondi

Les nouvelles commandes d’ASML ont augmenté de manière significative au 23T4, avec une augmentation trimestrielle de 6,59 milliards d’euros à 9,19 milliards d’euros, le niveau le plus élevé depuis le 22T1. Parmi elles, 5,6 milliards d’euros sont des commandes EUV et 3,6 milliards d’euros sont des commandes DUV. Le volume total des commandes a également rebondi simultanément, augmentant de 4 milliards d’euros par trimestre pour atteindre 39 milliards d’euros, juste derrière les 40,4 milliards d’euros de fin 2022, ce qui signifie également que le carnet de commandes n’a diminué que de 1,4 milliard d’euros après un an. ASML a souligné qu’afin de pouvoir suivre les progrès de la reprise de l’industrie, elle observe la demande globale en 2024 et 2025. Par conséquent, 2024 ne sera probablement qu’une année de transition, et l’augmentation des commandes au 23ème trimestre montre que les clients planifient déjà la reprise économique en 2025.

ASML2024Il peut s’avérer difficile d’accroître les bénéfices au cours de l’année de transition, et l’attention du marché se tourne vers2025Attentes de reprise

Au début du 24ème trimestre, ASML s’attend à ce que son chiffre d’affaires chute entre 6,3 et 6,8 milliards d’euros, car les livraisons d’EUV et la demande de services de mise à niveau d’équipement pourraient être inférieures à celles du 23ème trimestre, ce qui pourrait faire baisser la marge bénéficiaire brute à 48-49%, ce qui entraînerait un bénéfice par action (BPA) ) pourrait connaître une baisse trimestrielle.

Pour l’ensemble de l’année 2024, ASML s’attend à ce que les revenus en 2024 soient similaires à ceux de 2023. Ils s’attendent à une croissance des revenus des EUV, mais les ventes de DUV pourraient stagner, principalement en raison de l’impact de l’interdiction américaine sur la demande des clients chinois pour les DUV d’immersion en 2023, qui pourraient se tourner vers les DUV secs avec un prix unitaire et une marge brute inférieurs. En plus des coûts d’investissement nécessaires à l’expansion des lignes de production de produits de nouvelle génération, la ligne de production EUV (High-NA EUV) à haute ouverture pour les processus avancés en dessous de 2 nanomètres doit augmenter sa production en 2024 pour atteindre l’objectif d’expédier 5 unités. en 2025. Par conséquent, la marge bénéficiaire brute pourrait être inférieure au niveau de 2023, entraînant vers le bas le bénéfice par action (BPA) et pourrait tomber dans une baisse annuelle.

À moyen et long terme, ASML s’attend à ce que 2025 soit une année de forte croissance opérationnelle. Outre le carnet de commandes qui dépasse 1,4 fois le chiffre d’affaires de l’année 2023, trois facteurs majeurs le motivent. Y compris (1) le développement de l’IA et la transformation de l’énergie par l’électrification (véhicules électriques, énergie solaire), etc., sont les principaux moteurs de la croissance à long terme du marché final des semi-conducteurs ; (2) l’industrie des semi-conducteurs devrait encore accélérer sa reprise. en 2025, et (3) les politiques promues par divers gouvernements. Les facteurs géopolitiques liés à la localisation de la chaîne d’approvisionnement des puces conduisent aux préparatifs pour la construction d’un grand nombre de nouvelles usines dans le monde.

ASML Il peut y avoir un risque de poursuite des sommets à court terme, il est donc préférable d’attendre le repli avant de prendre une position de négociation.

L’équipe de recherche de CMoney a toujours été optimiste quant au monopole d’ASML sur la position sur le marché des machines de lithographie de processus avancées. Poussé par les trois facteurs majeurs que sont la transformation de l’énergie et le développement de l’IA, la localisation de la chaîne d’approvisionnement des puces et la reprise économique, à moyen et long terme. une croissance des bénéfices est attendue entre 2025 et 2030.

Cependant, le cours actuel de l’action d’ASML a atteint un sommet historique, principalement en raison des attentes de reprise économique à long terme masquant une stagnation à court terme. En outre, il y a de fortes chances que les bénéfices trimestriels et les nouvelles commandes diminuent chaque année en 2024. La prise de conscience de mauvaises nouvelles pourrait amener le marché à douter des progrès de la reprise économique, ce qui pourrait conduire à l’émergence d’une pression à la baisse sur les cours des actions. Il est donc recommandé aux investisseurs de prêter attention aux risques liés à la course aux prix à court terme et, s’ils constatent que les bénéfices n’augmentent pas, ils doivent d’abord prendre leurs bénéfices et attendre le recul avant de prendre des positions de chasse aux bonnes affaires.

*Cet article est un rapport mis à jour pour le 23T4.

Pour la mise à jour trimestrielle du 23T3, veuillez consulter :[US Stock Research Report]Les commandes d’ASML au 23ème trimestre ont chuté, les États-Unis ont renforcé les contrôles à l’exportation, la reprise du boom des semi-conducteurs pourrait-elle prendre plus de temps ?

Pour la mise à jour trimestrielle du 23e trimestre, veuillez consulter :[US Stock Research Report]Les résultats d’exploitation d’ASML au 23ème trimestre ont été impressionnants, mais le cours de l’action a chuté de 5 %. Y a-t-il un signal d’achat ?

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