Puig se prépare à rechercher des capitaux pour être compétitif dans l’industrie du luxe | Économie

La question revient toujours dans toutes les conférences de presse et interviews, et Marc Puig l’écoute toujours avec un demi-sourire : quand Puig sera-t-il rendu public ? Le président-directeur général de l’entreprise, membre de la troisième génération de la multinationale familiale de la parfumerie, de la mode et des cosmétiques fondée à Barcelone en 1914, répond toujours la même chose : ce n’est pas sur la table. Cependant, des sources de l’industrie indiquent que c’est quelque chose qui pourrait arriver tôt ou tard, et bien que le flirt de l’entreprise avec les marchés en 2008 n’ait abouti à rien, ce mouvement semble maintenant plus naturel, voire inévitable: les récents changements d’entreprise ils indiquent une prise de position par Puig, et la stratégie de ces dernières années le conduit à une situation dans laquelle, s’il veut continuer à croître et rivaliser avec les grands, il doit avoir accès à des capitaux plus à portée de main.

Puig entre dans une nouvelle dimension lorsqu’il décide de devenir un acteur majeur de la parfumerie sélective. Le président l’a rappelé lors de la présentation des résultats en mars dernier : « Nous avons atteint 10 % de part de marché mondial de la parfumerie sélective, là où il y a 20 ans nous n’en avions que 3 %. L’évolution de l’activité a été supérieure à ce que l’entreprise elle-même avait prévu —en 2022, Puig a réalisé un bénéfice net de 400 millions et facturé 3 620 millions d’euros, soit plus du double de celui de dix ans plus tôt— et s’est accompagnée d’une politique agressive de acquisitions pour étoffer son portefeuille de marques, qui comprenait déjà des marques aussi importantes que Paco Rabanne, Carolina Herrera ou Nina Ricci. En juin 2020, elle a racheté la marque de maquillage Charlotte Tilbury, dans une opération valorisée à 900 millions, et l’année dernière elle a repris la majorité des parts des marques Kama Ayurveda, Loto del Sur et Byredo, cette dernière pour 1 000 millions.

L’entreprise est en pleine expansion et, étant entièrement familiale, elle a dû grandir avec ses propres ressources : elle l’a fait avec les revenus qu’elle génère et aussi grâce à une dette qui, à la fin de l’année dernière, s’élevait à 1 015 millions d’euros. , avec un ratio de levier de 1,6 fois l’ebitda (résultat brut d’exploitation). Mais il arrive que, lorsque vous faites vos courses, ce que vous aimez puisse aussi être recherché par un autre —c’est ce qui s’est passé lors du rachat de Byredo, qui a failli être repris par le géant français L’Oréal—, et de concourir à armes égales , il faut être sur un pied d’égalité.

« Les concurrents de Puig voient leurs besoins en capital résolus. Comme Puig, ce sont de grandes entreprises multinationales, mondiales, toutes d’origine familiale, mais elles sont cotées en bourse », explique Vicente Bosque, associé du cabinet de conseil ONEtoONE Corporate Finance. Et les besoins en capital sont élevés, compte tenu de la croissance du secteur du luxe et de la taille de ses grands acteurs.

Le luxe, qui s’est montré très résistant malgré la pandémie, l’incertitude et l’inflation, a facturé plus de 350 000 millions de dollars au total l’an dernier, selon le cabinet de conseil Bain & Company. Le roi de tout ce secteur est sans aucun doute LVMH, qui possède des marques telles que Louis Vuitton, Tiffany, Loewe et Christian Dior. La famille Arnault détient 48,2% des parts, l’entreprise a facturé près de 65 milliards l’an dernier, et sa capitalisation boursière est de 447,50 milliards. Celui de L’Oréal est de 227,79 milliards, pour mettre une autre des entreprises que Puig regarde.

« Puig est déjà un acteur mondial et pertinent, et il a commencé à décoller lorsqu’il a identifié que sa niche est la parfumerie sélective, s’appuyant sur la mode comme canal pour avoir une histoire et pouvoir vendre. Elle s’est aussi lancée dans d’autres domaines comme la cosmétique, avec Charlotte Tilbury et avec Isdin… il s’agit d’augmenter les catégories pour continuer à grandir. Mais si vous voulez vous mesurer à ces gens, il faut travailler avec les mêmes armes », ajoute Bosque, qui place la valorisation boursière actuelle de Puig au-dessus des 8 milliards. Des entreprises de sa taille, comme Shiseido ou Zegna, sont également cotées en bourse.

Divers mouvements de l’entreprise ces dernières années indiquent que la stratégie de Puig va dans ce sens pour concurrencer les plus anciens. « Il faut savoir que Marc Puig s’est formé et a fait sa carrière professionnelle aux États-Unis, où il a dirigé la filiale américaine. Il a appris comment se font les grandes entreprises », souligne l’expert. Le premier mouvement est dans la stratégie de croissance par acquisition de marques, qui s’accompagne d’une expansion sur les marchés, avec un œil sur l’Amérique latine, les États-Unis, l’Inde et la Chine. Le deuxième indice réside dans la décision que la quatrième génération de la famille Puig n’assume pas de postes à responsabilité dans l’entreprise, pour laquelle elle recherchera des profils de cadres de haut niveau : “Les familles travaillent par amour et une entreprise a besoin de hiérarchie”, a déclaré le président dans une interview.

Et enfin, les changements dans la structure de l’entreprise. La semaine dernière, la société Puig, qui est une société anonyme, a transformé la société anonyme Jorba Parfums en sa société mère, qu’elle a rebaptisée Puig Brands SA, selon les avances Expansion. Une introduction en bourse ne peut être faite qu’à partir d’une société anonyme, mais la société explique qu’elle n’a fait ce changement que parce que la limite d’administrateurs qu’une SL peut avoir est de 12, et qu’elle a dû être prolongée car quelques jours avant elle avait annoncé l’intégration au Conseil d’administration de trois nouveaux administrateurs indépendants, spécialisés dans la parfumerie, les biens de consommation et le capital-risque. En parallèle, Puig a procédé à plusieurs modifications statutaires, concernant le nombre d’actions ou la création de classes de titres, entre autres. “Tout cela est un indicateur qu’ils veulent se conformer aux normes de gouvernance nécessaires lorsque vous allez sur un marché coté”, explique Bosque, qui indique que c’est l’étape la plus logique pour l’entreprise : “Avec cette taille, vous avez besoin d’accéder à capital dans un fluide, car les projets vous apparaissent au fur et à mesure. L’accès aux marchés vous donne certaines facilités, dont l’accès au crédit, qui sont nécessaires si vous voulez continuer à croître à un rythme cumulé de 5 % par an ».

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