Nomura India a déclaré mardi que la scission de Tata Motors Ltd (TTMT) en activités de véhicules commerciaux (CV) et de véhicules de tourisme (PV) pourrait ne pas entraîner de changement immédiat dans l’approche d’évaluation de Street. Cela est dû au fait que les CV, JLR et PV indiens sont bien gérés et contiennent de bonnes informations, a-t-il déclaré.
Cependant, à moyen terme, estime Nomura, les entreprises devraient pouvoir poursuivre leurs stratégies respectives avec une plus grande liberté.
« En particulier, nous pensons que l’activité photovoltaïque de Tata Motors a plus de potentiel de création de valeur au cours des prochaines années. Son activité photovoltaïque a connu un redressement remarquable après 2020, avec une part de marché passant d’un chiffre à 13,5 % au 9MFY24. “Cela, à notre avis, est dû à l’accent mis sur la sécurité, le design attrayant et les véhicules riches en fonctionnalités. Nous nous attendions auparavant à ce que TTMT puisse avoir deux modèles parmi les 3 meilleurs SUV en Inde”, a déclaré Nomura India.
La société de courtage étrangère a déclaré que Tata Motors pourrait avoir pour objectif de devenir le deuxième acteur photovoltaïque en Inde d’ici les exercices 25-26F. Il a indiqué que Hyundai Motor India étudiait une éventuelle introduction en bourse en Inde pour une valorisation de 22 à 28 milliards de dollars, mais a noté que Hyundai réalisait des marges beaucoup plus élevées. Pour l’instant, Nomura India a suggéré un prix objectif inchangé de Rs 1 057 sur Tata Motors.
« Tata Motors est également à l’avant-garde dans ses efforts pour favoriser la pénétration des véhicules électriques en Inde avec actuellement plus de 70 % de part de marché et prévoit d’avoir 10 modèles de véhicules électriques dans son portefeuille d’ici l’exercice 26. Elle aspire également à ce que 50 % de ses volumes proviennent de véhicules électriques. d’ici 2030. Si TTMT réussit dans son plan, il peut y avoir une création de valeur substantielle pour l’entreprise”, a déclaré Nomura India.
Alors que les marges Ebitda de l’activité photovoltaïque de Tata Motors sont de 6,5 pour cent, les marges ICE se sont déjà améliorées pour atteindre 9,4 pour cent au troisième trimestre de l’exercice 24. Les marges négatives des véhicules électriques (-8,2 %) au troisième trimestre) ont fait baisser la marge globale.
« Nous nous attendons à ce que les marges des véhicules électriques s’améliorent au fil du temps, car la plupart des pertes proviennent des coûts de développement de produits. Le secteur des véhicules utilitaires électriques peut à l’avenir connaître de nouvelles réévaluations en raison de l’amélioration de sa part de marché et de sa rentabilité. Le succès peut avoir un potentiel d’amélioration. dans les e-Bus et les e-LCV auxquels nous n’attribuons aucune valeur actuellement”, a déclaré Nomura India.
La scission serait mise en œuvre dans le cadre du plan d’arrangement NCLT et tous les actionnaires existants de Tata Motors détiendraient une participation identique dans les deux entités cotées.
La scission peut être considérée comme la prochaine étape logique après la subventionnement des activités photovoltaïques et électriques au début de 2022.
La direction s’attend à une convergence de synergies entre les secteurs PV, EV et JLR, en particulier dans les domaines des véhicules électriques, des véhicules autonomes et des logiciels de véhicules. La scission approuvée présenterait de multiples avantages, notamment une expérience client supérieure, de meilleures perspectives de croissance pour les employés et une valeur accrue pour les actionnaires.
Selon le dossier officiel de la société, le plan d’arrangement NCLT pour la scission sera soumis au conseil d’administration de TTMT pour approbation dans les mois à venir et il sera soumis à toutes les approbations nécessaires des actionnaires, des créanciers et de l’autorité de régulation. Cela devrait prendre 12 à 15 mois.
