Le temps fort de la semaine du 20 au 24 mars sera sans aucun doute le réunion de la Réserve fédérale, qui se réunira à partir de mardi et annoncera sa décision sur les taux d’intérêt mercredi (à 19h00, heure italienne). De l’agenda macroéconomique, le indices PMI préliminaires pour mars, en Europe et aux USA. Voici tous les rendez-vous clés des prochains jours sur les marchés.
Banques centrales, focus sur la Fed
Quant à la Fed, les prévisions sont pour une compression de 25 points de base, mais les doutes demeurent élevés après les événements de ces derniers jours qui ont bouleversé le secteur bancaire. La faillite de Silicon Valley Bank et de Signature (mais aussi les difficultés de la Suisse Credit Suisse), et les turbulences qui ont frappé la First Republic Bank appellent une plus grande prudence afin de ne pas porter atteinte à la stabilité du système financier et de ne pas compromettre la transmission de la politique monétaire.
Dans le même temps, le maintien du statu quo sur les taux pourrait être interprété par les marchés comme la fin du resserrement monétaire. Un signal contraire aux intentions de la banque centrale, si l’on considère aussi le ton restrictif employé par Jerome Powell quelques jours avant la faillite de la SVB.
Tout cela, sans oublier les dernières données sur l’inflation (core CPI à 5,5% a/a) qui, bien qu’en ralentissement, reste à des niveaux très éloignés de l’objectif de 2% de la Fed, il est donc probable que le FOMC optera pour une hausse de 25 points de base, également à la lumière des travaux de la BCE, qui a relevé ses taux d’un demi-point de pourcentage la semaine dernière.
Comme le soulignent les analystes de MPS, “il sera intéressant de voir où se positionnera la médiane des nouvelles projections Dots en fin d’annéeconsidérant que le marché monétaire a de nouveau fortement escompté une baisse de taux au second semestre égale à environ 75 points de base par rapport au pic de 5% en mai ».
Focus également sur la BCE, la BOE et la BNS
Toujours sur le front de la banque centrale, Christine Lagarde doit entendre lundi une audition devant la commission des affaires monétaires du Parlement européen, numéro un de la BCE. Des discours d’autres membres de l’autorité monétaire continentale sont également programmés dans les jours suivants, avec des discours de Lane, Nagel et Holzmann.
Jeudi au lieu de cela, ils rencontreront, entre autres, les Banque d’Angleterre et Banque nationale suisse. La première, souligne Mps, « devrait faire monter les taux de 50 bps, mais sera particulièrement surveillée compte tenu des récentes tensions qui ont affecté le Credit Suisse. La seconde devrait cependant relever les taux de 25 pb tout en signalant une pause dans le cycle monétaire restrictif ».
Déjà le mois dernier, comme le soulignent les experts d’ING, “la BoE signalait que la fin du resserrement était peut-être déjà arrivée, ou du moins proche”. À cette occasion, l’institut a déclaré qu’il surveillerait les signes de “persistance de l’inflation” et les données depuis lors ont été “encourageantes”, la croissance des salaires approchant peut-être de son apogée.
Données macro : PMI de mars et confiance des consommateurs de la zone euro
Le sera publié vendredi indices PMI préliminaires du mois de mars au Japon, en France, en Allemagne, dans la zone euro, au Royaume-Uni et aux États-Unis.
La publication de l’indice est prévue pour mardi Zew sur les attentes des entreprisestandis que les chiffres préliminaires de mars sont attendus jeudi la confiance des consommateurs dans la zone euro.
Dans l’ensemble, les données fourniront des signaux précieux sur la performance de ce trimestre. Jusqu’à présent, dit MPS, « les données sur le sentiment ont brossé un tableau relativement positif de l’économie en février, mais les données concrètes pour le premier trimestre montrent peu de signes d’un fort rebond. La balance commerciale de janvier sera également intéressante, car elle a enregistré d’importants mouvements dans les volumes et les prix des importations d’énergie.
Les prévisions recueillies par Bloomberg, ajoute Mps, indiquent « une poursuite de la reprise du secteur manufacturier en zone euro, tandis que le secteur des services devrait être plus ou moins en ligne avec le mois précédent. Aux États-Unis, on s’attend à un chiffre sensiblement en ligne avec le chiffre de février dans le secteur manufacturier et à un léger ralentissement dans le secteur des services.”
A suivre aussi Inflation en février au Royaume-Unipublié mardi, c’est-à-dire avant la réunion de la BoE.
