Les chaînes d’approvisionnement mondiales fonctionnent enfin normalement, car plus de consommateurs dépensent plus pour des services en personne comme les repas au restaurant et moins pour des biens comme les meubles et les ordinateurs qui viennent d’un océan. Le coût d’envoi d’un conteneur standard de 40 pieds depuis La Chine aux États-Unis La côte ouest coûte 1 935 $, soit une baisse de plus de 90 % par rapport à son sommet de 20 586 $ en septembre 2021, selon le marché de fret en ligne Freightos.
La modération de l’inflation commence tout juste à apparaître dans les statistiques gouvernementales. En octobre, la réserve fédérale l’indicateur de prix préféré, l’indice des dépenses de consommation personnelle, a affiché sa plus faible augmentation mensuelle depuis septembre de l’année dernière, et a augmenté de 6 % au cours des 12 derniers mois. L’indice des prix à la consommation, mieux connu, augmente à un taux annuel de 7,7%, contre 9,1% en juin.
“Le pire de l’inflation est derrière nous”, a déclaré Steven Blitz, économiste en chef américain pour TS Lombard à New York. “La question est où l’inflation s’installe-t-elle?”
La Fed a fortement relevé ses taux d’intérêt depuis mars dans le but de ramener l’inflation à son objectif de stabilité des prix de 2%. Le président de la Fed, Jerome H. Powell, a noté mercredi des signes de progrès, mais a déclaré qu’il était bien trop tôt pour revendiquer la victoire. le vendredi rapport sur l’emploi plus fort que prévu, qui montrait que les salaires augmentaient trop rapidement au goût des décideurs, n’a fait que souligner ce point. La banque centrale ne s’attend pas à atteindre son objectif d’inflation avant 2025.
“Il faudra beaucoup plus de preuves pour confirmer que l’inflation est en train de baisser. À tous égards, l’inflation reste beaucoup trop élevée », a déclaré Powell à un auditoire de la Brookings Institution.
Pourtant, il y a des signes clairs d’amélioration des prix des marchandises, alors que les consommateurs reprennent leurs habitudes de dépenses d’avant la pandémie. Hors volatilité des prix des denrées alimentaires et de l’énergie, les prix des biens ont augmenté de 5,1% en octobre, contre un taux annuel de 12,3% en février.
Mais alors que les prix des biens commencent à baisser, la pression monte sur les services. La demande croissante et l’offre limitée – pensez aux restaurants à personnel réduit – ont entraîné une inflation des services à un taux annuel de 6,7%, soit plus du double du chiffre d’il y a un an.
“On s’attend à ce que les prix des biens continuent de se désgonfler. Mais l’inflation des services ralentira plus progressivement et sera beaucoup plus collante », a déclaré Kathy Bostjancic, économiste en chef chez Nationwide.
La plupart de ce qui se passe actuellement avec les prix reflète l’évolution de marchés spécifiques ou le retour des consommateurs aux routines d’avant la pandémie. Selon Zvi Schreiber, PDG de Freightos, la chute des coûts du transport maritime a, à elle seule, retiré environ 0,7 point de pourcentage du taux d’inflation.
En rendant le crédit plus cher, la Fed a mis une brèche importante dans l’industrie du logement. Avec des taux hypothécaires dépassant brièvement les 7% récemment, les ventes de maisons en attente en octobre étaient inférieures de 37% à celles d’un an plus tôt, selon la National Association of Realtors. Mais le plein effet sur l’économie des taux d’intérêt plus élevés prendra plusieurs mois à se matérialiser.
De toute façon, les consommateurs ne sont pas impressionnés. Moins de 1% des répondants à une récente enquête du Census Bureau ont déclaré avoir remarqué une baisse des prix des biens et services au cours des deux derniers mois. Et 15,7% des ménages ont déclaré qu’ils trouvaient «très difficile» de payer leurs dépenses courantes, un chiffre qui est pratiquement inchangé par rapport aux 15,9% qui ont signalé des problèmes d’accessibilité en juin.
Certes, dans une économie de 26 000 milliards de dollars, les prix de certains produits baissent toujours alors que de nombreux autres augmentent. En juin, lorsque l’inflation a atteint son point le plus élevé en plus de 40 ans, les prix ont néanmoins chuté ce mois-là pour le bacon, les couvre-fenêtres et les chandails pour hommes, selon le Bureau of Labor Statistics. Il est donc important de ne pas exagérer l’amélioration récente.
Cela dit, le contexte économique mondial a changé.
Avec l’Europe et le Royaume-Uni en récession et la Chine entravée par sa politique restrictive zéro-covid, la demande mondiale de pétrole a fléchi. Un baril de Brent coûte maintenant environ 85 dollars, soit un tiers de moins qu’au début du mois de mars après l’invasion de l’Ukraine par la Russie. En conséquence, le prix moyen national d’un gallon d’essence ordinaire est de 3,47 $, en baisse de près de 8 % par rapport à il y a un mois, selon AAA.
De nombreux détaillants se retrouvent avec des stocks inhabituellement élevés, résultat de deux années de chaînes d’approvisionnement saccadées. Mais à mesure que les coûts d’expédition et des matières premières diminuaient, des entreprises comme Ikea ont récemment commencé à réduire certains prix. Tolga Oncu, directeur des opérations de vente au détail du groupe Ingka, la société mère d’Ikea, a déclaré à Reuters cette semaine qu’il était “assez optimiste” quant à sa capacité à réduire les prix supplémentaires dans les mois à venir.
La société n’a pas répondu à une demande de commentaire.
Walmart a également déclaré le mois dernier qu’il chercherait des opportunités de réduire les prix. Sam’s Club, le magasin d’adhésion de l’entreprise, a récemment réduit le prix de son combo de hot-dogs et de sodas à 1,38 $ contre 1,50 $, sous-cotant son rival Costco.
“Vivre avec des prix élevés tout au long de cette année a un impact cumulatif sur nos clients, en particulier pour ceux qui sont les plus soucieux de leur budget, et nous nous concentrons donc sur la réduction de nos coûts et de nos prix le plus rapidement possible par article et par catégorie”, Doug McMillon, PDG de Walmart, a déclaré aux investisseurs en novembre.
Le poulet, les voitures et les loyers fournissent des indices sur les raisons pour lesquelles les prévisionnistes s’attendent à ce que l’inflation diminue dans les mois à venir, même s’il faut des années pour revenir à l’objectif de 2 % de la Fed.
Les prix du poulet ont grimpé près d’un niveau record plus tôt cette année. Les restrictions de Covid sur les usines de volaille, associées à une baisse inattendue du nombre de poussins qui éclosent, ont entraîné avec succès une baisse de l’offre alors que la demande montait en flèche.
“Cela vient de créer une tonne de pression sur les prix”, a déclaré Matt Busardo, journaliste de marché pour Urner Barry, un fournisseur d’informations sur l’industrie alimentaire.
La situation s’est inversée cet automne, lorsque la production a rebondi juste à temps pour la baisse saisonnière typique de la demande. La quantité de poulet en chambre froide a bondi de près de 20 % depuis mai, selon le département américain de l’Agriculture.
Cela a créé des bonnes affaires – du moins pour les restaurants. Les prix de gros des poitrines de poulet désossées ont chuté de façon spectaculaire au cours des six derniers mois, a déclaré Busardo. Chez Wingstop, une chaîne de restauration rapide basée à Dallas, les dirigeants ont déclaré que le coût des ailes de poulet avec os avait chuté de près de 43 % au cours du trimestre se terminant le 24 septembre.
“Nous avons des perspectives favorables pour les produits de base, non seulement pour les ailes avec os, mais aussi pour la viande de poitrine, qui, selon nous, se poursuivront jusqu’au début de 2023”, a déclaré aux investisseurs Alex Kaleida, directeur financier, le 26 octobre.
La société n’a baissé aucun prix de détail, mais a déclaré qu’elle proposait un nouveau sandwich au poulet pour 5,29 $ et un repas combiné de 20 ailes et une grosse commande de frites pour 16,99 $ pour partager les économies.
Après avoir grimpé en flèche en 2021, les prix de gros des voitures d’occasion ont baissé de 15 % par rapport à janvier, selon Manheim, une société d’enchères automobiles basée à Atlanta. Et ces baisses commencent à apparaître dans les prix payés par les consommateurs, a déclaré Jonathan Smoke, économiste en chef chez Cox Automotive.
Les prix des voitures neuves seront plus lents à réagir. Fin octobre, les concessionnaires avaient 1,56 million de véhicules en stock, le chiffre le plus élevé depuis mai 2021. C’était suffisant pour couvrir 49 jours de ventes, en hausse substantielle par rapport à il y a un an mais toujours bien en deçà du chiffre pré-pandémique de 86, selon Cox.
Des approvisionnements plus abondants signifient que moins de clients paient au-dessus du prix de détail suggéré par les fabricants, un phénomène courant pendant la pandémie. La voiture neuve moyenne s’est vendue en octobre pour 46 991 $, soit 230 $ de plus que le PDSF, selon Edmund’s, un site Web d’achat de voitures. En mai, l’acheteur moyen a payé 721 $ au-dessus du prix courant.
L’amélioration des conditions sur le marché des voitures neuves éloigne également les acheteurs du marché des voitures d’occasion, ce qui contribue à la baisse de la demande et à la baisse des prix sur ces lots.
“Le marché de l’occasion a bénéficié d’une demande anormale tout au long de la pandémie en raison du fait que les consommateurs ont été contraints d’acheter des véhicules d’occasion [who] aurait pu ou aurait préféré acheter du neuf », a déclaré Smoke par e-mail.
Les loyers des appartements, quant à eux, après avoir augmenté régulièrement toute l’année, se refroidissent enfin. Le loyer national moyen d’un appartement de deux chambres a augmenté de 8,1% par rapport à il y a un an, contre 14,6% en avril, selon Zumperun marché de location en ligne.
Le changement a été particulièrement frappant dans des villes comme Boise, Phoenix et Austin, qui ont profité du déménagement des employés pour profiter de l’ère du travail à domicile.
“Les prix de location se refroidissent et se refroidissent plus rapidement que quiconque ne l’aurait jamais imaginé”, a déclaré Anthemos Georgiades, PDG de Zumper. “23 va être une année beaucoup plus abordable pour les locataires.”
Les données de location en temps réel mettent des mois à apparaître dans les statistiques gouvernementales, a déclaré Powell dans son discours à Brookings. Mais cela commencera à contribuer à la baisse de l’inflation l’année prochaine, ce qui explique pourquoi la plupart des prévisionnistes s’attendent à une baisse constante de l’inflation.
La Fed s’attend à ce que son indicateur d’inflation préféré, l’indice PCE, atteigne 2,8% d’ici la fin de l’année prochaine, contre 6% aujourd’hui.
