Les mauvaises valorisations des banques de la zone euro freinent la croissance du crédit, selon la BCE

FRANCFORT, 20 novembre (Reuters) – Les faibles valorisations des valeurs bancaires de la zone euro semblent refléter les inquiétudes concernant le risque de crédit et les paiements aux actionnaires, qui pèsent probablement sur la croissance future du crédit en raison de conditions plus strictes pour les emprunteurs, a déclaré lundi la Banque centrale européenne.

Les bénéfices des banques ont bondi cette année, en partie grâce à la hausse des taux d’intérêt de la BCE qui a permis aux prêteurs d’augmenter leurs revenus nets d’intérêts, mais les valorisations boursières sont à la traîne et de nombreuses banques semblent se négocier avec une décote par rapport aux fondamentaux.

“À long terme, cela pourrait nuire à la stabilité financière dans la mesure où les banques qui sont valorisées par les investisseurs avec une décote auront probablement plus de mal à lever de nouveaux capitaux en cas de besoin”, a déclaré la BCE dans un article de la Financial Stability Review.

“Des valorisations faibles se traduisent directement par des conditions plus strictes de financement de l’économie réelle”, ajoute-t-il.

La BCE a fait valoir que l’exposition des banques au risque croissant de crédit aux entreprises et la perception des actions comme des valeurs de valeur jouent un rôle important dans la stagnation des valorisations.

Toutefois, les fondamentaux ne rendent pas pleinement compte de la valorisation actuelle et l’incertitude accrue quant aux futurs paiements aux actionnaires pourrait également jouer un rôle, a ajouté la BCE.

Certains gouvernements de la zone euro mettent désormais en place des taxes sur les banques et même la BCE discute d’une augmentation des réserves obligatoires non rémunérées, ce qui réduirait les bénéfices.

“Le risque de taxation des revenus de dividendes affecte plus fortement les valorisations que celles des actions de croissance, qui réinvestissent les flux de trésorerie en interne et devraient les restituer aux investisseurs dans un avenir plus lointain”, a ajouté la BCE.

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