SUIXI, CHINE – 30 DÉCEMBRE : un employé travaille sur la chaîne de production de papier d’aluminium dans un atelier d’Anhui Limu New Material Technology Co., Ltd le 30 décembre 2023 dans le comté de Suixi, ville de Huaibei, province d’Anhui en Chine. (Photo de Li Xin/VCG via Getty Images)
VCG | Groupe visuel Chine | Getty Images
Une « super compression » des matières premières se traduit par des prix plus élevés entraînés par des contraintes d’offre plutôt que par une croissance robuste de la demande, a-t-il expliqué.
“Si c’est une contrainte d’offre qui fait monter les prix des matières premières, c’est une tout autre histoire pour la croissance mondiale”, a déclaré via Zoom. Les prix plus élevés résultant d’un resserrement massif ne sont « pas aussi positifs ».
“Nous estimons que les facteurs de “super-restriction” plus profonds du côté de l’offre sont appelés à jouer un rôle clé dans le maintien des prix des matières premières à un niveau élevé”, a-t-il déclaré, soulignant des facteurs tels que les incertitudes politiques, le changement climatique et le manque d’investissements dans le secteur vert. transition énergétique.
La forte compression pourrait être plus profonde, ou plus prolongée, si les perturbations d’approvisionnement liées à la géopolitique, au changement climatique ou à la transition énergétique sont plus importantes que prévu.
Paul Bloxham
Economiste en chef de HSBC
Les risques géopolitiques incluent le conflit en cours entre Israël et le Hamas à Gaza et la guerre en Ukraine, qui ont entravé le commerce mondial, comme en témoignent les perturbations des transports maritimes dues aux récentes attaques des Houthis dans la mer Rouge.
Une autre raison est le changement climatique, qui perturbe les chaînes d’approvisionnement ainsi que l’approvisionnement en matières premières, notamment dans le domaine agricole.
“La forte compression pourrait être plus profonde, ou plus prolongée, si les perturbations d’approvisionnement liées à la géopolitique, au changement climatique ou à la transition énergétique sont plus importantes que prévu”, a-t-il ajouté.
La quête mondiale d’un avenir sans carbone alimente la demande de métaux de transition énergétique comme le cuivre et le nickel, a souligné Bloxham.
Cependant, les investissements alloués à l’approvisionnement en ces minéraux essentiels sont insuffisants, ce qui entraîne une compression plus importante de l’offre de métaux de transition énergétique, en particulier le cuivre, l’aluminium et le nickel, a-t-il déclaré.
À mesure que la transition énergétique s’accélère, les marchés pourraient être confrontés à une pénurie de nombreux métaux comme le graphite, le cobalt, le cuivre, le nickel et le lithium au cours de la prochaine décennie, selon la Commission des transitions énergétiques. a déclaré dans un rapport en juillet.
Lors de la récente conférence COP28 sur le changement climatique, plus de 60 pays ont soutenu un plan visant à tripler la capacité mondiale d’énergies renouvelables d’ici 2030, ce qui est largement considéré comme un pas en avant dans la transition énergétique et une nouvelle augmentation de la demande de métaux nécessaires à cette transition.
“Les projets miniers à grande échelle peuvent prendre 15 à 20 ans, et la dernière décennie a été marquée par un manque d’investissement dans l’exploration et la production de matériaux clés pour la transition énergétique”, indique le rapport.
Les investissements annuels en capital dans ces métaux ont atteint en moyenne 45 milliards de dollars au cours des deux dernières décennies et devraient atteindre environ 70 milliards de dollars chaque année jusqu’en 2030 pour garantir un approvisionnement suffisant, selon le rapport d’ETC.
Les matières premières sont des classes d’actifs notoirement volatiles, avec une longue histoire sujette à de courtes compressions et le paysage actuel laisse présager la même chose.
Brian Luc
Indices S&P Dow Jones
Sans davantage d’investissements dans de nouvelles capacités, l’offre sera limitée, a déclaré Bloxham de HSBC, ajoutant que “pour un niveau de demande donné”, il faut s’attendre à ce que les prix des matières premières restent plus élevés que par le passé.
“Cela semble se produire actuellement sur de nombreux produits de base.”
La technologie pourrait également changer la donne si un développement arrivait et rendait beaucoup plus facile l’extraction des métaux utilisés dans l’espace des batteries, a ajouté Bloxham.
Site de minerai de fer en Australie.
Ian Waldie | Bloomberg via Getty Images
Il n’a pas précisé combien de temps il faudrait aux marchés mondiaux des matières premières pour sortir de la crise, mais l’un des moyens de s’en sortir – qui ferait également baisser les prix des matières premières – est une « crise plus importante et plus profonde ». [economic] ralentissement mondial”, a-t-il déclaré.
“Les matières premières sont notoirement des classes d’actifs volatiles, avec une longue histoire sujette à de courtes compressions et le paysage actuel laisse présager la même chose”, a déclaré Brian Luke, directeur principal et responsable des matières premières chez S&P Dow Jones Indices. Il a souligné que les événements météorologiques extrêmes et la géopolitique ont également eu un impact sur les paniers de produits agricoles et énergétiques.
Les analystes estiment que les métaux connaîtront probablement le plus grand potentiel de hausse.
Bloxham a noté qu’outre les métaux énergétiques propres, le minerai de fer figurait également sur sa liste en raison de la baisse des stocks et du manque d’investissements dans l’expansion des capacités.
Le minerai de fer a connu une hausse des prix de plus de 24 % au cours de la dernière année, selon les données de FactSet. Le minerai de fer de référence à 62 % s’est négocié pour la dernière fois à 135,48 dollars la tonne.
“La raison pour laquelle [iron ore] “La situation s’est soudainement contractée parce que les stocks étaient très faibles”, a déclaré Matty Zhao, responsable des matériaux de base pour l’Asie-Pacifique chez Bank of America Securities.
Elle a noté qu’en dépit de la crise immobilière en Chine, la production d’acier s’est poursuivie, alimentant la demande de minerai de fer et de charbon à coke, qui font partie intégrante de la fabrication de l’acier.
La Chine, qui produit environ 55 % de la production mondiale d’acier, produit 874,7 millions de tonnes d’acier au cours des 10 premiers mois de 2023 – en hausse de 1,4 % sur la même période en 2022.
Même si des risques subsistent, un analyste estime que les marchés des matières premières sont encore, pour l’essentiel, « suffisamment approvisionnés ».
“Les marchés des matières premières sont actuellement concentrés sur une demande en baisse en raison du ralentissement de l’économie mondiale. En tant que tel, il n’y a pas trop d’inquiétude quant à l’offre”, a déclaré Arlan Suderman, économiste en chef des matières premières chez la société de services financiers StoneX.
Le pétrole, pour commencer, a vu une augmentation des stocks mondiaux de pétrole en 2023.
Certains espèrent encore qu’un rebond de la demande chinoise sera utile.
“Une résurgence de l’Asie contribuera grandement à déterminer si les matières premières connaîtront une année exceptionnelle”, a déclaré Luke de S&P, ajoutant que 2023 a été une année de demande non satisfaite de la Chine, ce qui a lourdement pesé sur les marchés des matières premières.
2024-01-26 06:24:00
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