Les malheurs des Suédois et des Finlandais ne mettront pas non plus la Lettonie à rude épreuve.

Dans l’ensemble, la Suède et la Finlande font partie de nos dix principaux partenaires d’exportation. Entre autres choses, ces deux marchés fournissent à la Lettonie des revenus d’exportation plus élevés que ceux de la Russie. En fait, en termes de volume, la Suède rivalise déjà avec beaucoup de succès avec la Russie, dont la contribution à la structure des exportations de produits lettons au cours des sept mois de cette année a atteint 6,3%, tandis que la part de la Finlande a atteint 4,1%, selon les informations disponibles dans le base de données de l’Office central de la statistique. Notre portefeuille d’exportations vers les deux pays comprend des produits alimentaires, du bois, des produits mécaniques et métallurgiques ainsi que des matériaux de construction. La dynamique des exportations vers les deux pays a été radicalement différente. Alors que le volume des exportations vers la Finlande au cours des sept mois de cette année par rapport à la même période de l’année dernière a diminué de 4% à 454,15 millions d’euros, celui vers la Suède a augmenté de 4,8% et s’est élevé à 689,75 millions d’euros. Pourquoi de telles différences ? Dans le portefeuille d’exportations vers la Suède, la production de l’industrie mécanique est plus représentée, tout comme l’alimentation. Par exemple, le fleuron de l’aviculture lettone « Balticovo » a également trouvé de bonnes opportunités de vente en Suède. La production alimentaire et l’ingénierie sont toutes deux plus résilientes aux chocs économiques, quoique pour des raisons différentes. Il faudra toujours manger, et dans les pays développés, surtout avec la prospérité des Suédois, même lorsque l’économie ne connaît pas le meilleur des temps, il n’est pas nécessaire de passer à une économie alimentaire de masse. L’ingénierie mécanique, en revanche, se présente avec la production d’une valeur ajoutée plus élevée, et l’aspect de cette valeur plus élevée crée également une plus grande résilience face à divers chocs. En outre, le ralentissement économique de la Suède est largement dû au déclin du marché immobilier du pays. Cependant, cet aspect pourrait faire disparaître la dynamique positive des exportations, car lorsque la crise s’installera, les opportunités de vendre des matériaux de construction lettons en Suède pourraient s’épuiser complètement.

Croissance brisée

Si l’on considère uniquement l’évolution des volumes économiques, on peut néanmoins affirmer que rien de très dramatique ne s’est produit. Au deuxième trimestre de cette année, par rapport à la période correspondante de l’année précédente, l’économie a diminué de 1 %. Au cours d’un quart de l’année précédente, l’économie nationale de la construction mécanique de haute fermentation et du hareng braconné avait connu une croissance dans la même mesure. Cependant, auparavant, au cours des trois derniers mois de l’année dernière, par rapport à la même période de 2021, le produit intérieur brut (PIB) de la Suède avait diminué de 0,4 %, même si les autres trimestres de l’année dernière ont été beaucoup plus réussis avec 2,9 %. jusqu’à 5,3 % de croissance économique en termes annuels. On peut donc dire qu’en un an et demi environ, la Suède est passée d’une croissance relativement saine à une récession. Et les aspects possibles des problèmes liés à la Lettonie pourraient encore se manifester au cours des prochains trimestres.

En revanche, la situation en Finlande peut être considérée comme une stagnation relativement stable. Au dernier trimestre de l’année dernière et au deuxième trimestre de cette année, calculé en termes annuels, le PIB a diminué de 0,4%, alors qu’au premier trimestre il n’y a eu aucune variation. Avant cela, l’économie vivait avec une croissance moyenne de quelques pour cent et était moins dynamique qu’en Suède. La Finlande et la Suède commercent beaucoup et il est naturel que les problèmes d’un pays affectent l’autre. Ils affectent encore plus l’Estonie, qui connaît depuis peu un déclin économique d’environ 3% en termes annuels, dû en grande partie à l’effondrement économique des pays baignés par les eaux fraîches du golfe de Botnie.

Couronne faible et demande volatile

Il ressort clairement des données statistiques et de leurs modifications que l’évolution des événements en Suède peut avoir un impact plus significatif en Lettonie. Les experts économiques contactés par “l’indépendant” voient les problèmes des pays mentionnés dans la faible consommation et, dans le cas de la Suède, également dans la faiblesse de la monnaie locale – la couronne. “L’économie lettone ressent la crise en Suède et en Finlande, à la fois par une demande plus faible de matériaux de construction dans ces pays et par une concurrence plus forte des producteurs de ces pays sur d’autres marchés. La stagnation de l’économie suédoise a entraîné une baisse du taux de change de la couronne à des niveaux record, ce qui, combiné aux bas prix des grumes de sciage, confère aux scieries suédoises des avantages concurrentiels importants”, commente l’économiste de Luminor, Pēteris Strautiņš, à propos de la situation.

Selon Daiņš Gašpuiš, économiste de la banque SEB, la faiblesse de la couronne pose de plus en plus de problèmes. «Bien sûr, une couronne faible profite à la Suède en tant qu’exportateur net et augmente la valeur des actifs extérieurs, car les actifs extérieurs de la Suède (21 327 milliards de SEK) dépassent les passifs (17 414 milliards de SEK). Cependant, la couronne est sous-évaluée d’environ 20 % par rapport à l’euro et un euro devrait coûter environ 9,5 couronnes », explique D. Gašpuitis. Selon l’expert, l’un des principaux problèmes de la faiblesse de la couronne est la diminution du pouvoir d’achat des ménages suédois, tant dans le pays qu’à l’étranger, et la consommation pourrait continuer à diminuer.

Ça pourrait être pire

Parlant de l’évolution potentielle de la situation, D. Gašpuitis dit que les perspectives économiques y sont encore incertaines. « Nous prévoyons une contraction du PIB de 1,2 pour cent cette année et une croissance de 0,1 pour cent l’année prochaine. Les exportations et l’industrie ont diminué en juin et les indices de confiance montrent que la baisse va se poursuivre”, a souligné le représentant de la “SEB Banka”, décrivant la tendance globale potentielle. Selon lui, un facteur inquiétant est la baisse significative de l’indice PMI des directeurs d’achat du secteur industriel en Allemagne. Mais l’Allemagne est le plus grand marché d’exportation des produits suédois, et une récession plus profonde en Allemagne aura un impact considérable sur la Suède. “La faiblesse de la couronne apporte un soutien, mais pas suffisamment pour éviter une récession si l’activité économique dans les pays étrangers s’affaiblit, en particulier sur les importants marchés d’exportation suédois”, explique D. Gašpuitis.

Il attire également l’attention sur la triste situation du marché immobilier et admet qu’une reprise progressive ne pourrait reprendre qu’en 2025. “Il est très probable que nous devrons soutenir la construction, par exemple en réduisant la taxe sur la valeur ajoutée, en augmentant les crédits d’impôt pour la rénovation ou même en subventionnant directement l’industrie. Mais les solutions politiques sont encore loin”, conclut l’expert. Selon lui, la situation s’est également aggravée sur le marché immobilier finlandais. Le nombre de permis de construire délivrés y a chuté à un tiers du volume de l’année dernière et les nouvelles constructions sont inférieures d’environ 30 % à celles de l’année dernière. D’un autre côté, les prix de l’immobilier ont diminué de 7 % sur une base annuelle, mais des signes indiquent en même temps qu’ils se stabilisent.

P. Strautiņš souligne également la possibilité d’une aggravation de la crise du marché immobilier suédois. Il fait référence à l’indice de délivrance des permis de construire de logements créé par l’OCDE, dont la valeur a déjà diminué quatre fois par rapport au point le plus haut de 2021. De plus, la tendance des derniers mois a été fortement négative. Cependant, malgré ce problème, selon lui, il n’y a aucune raison de s’attendre à ce que la situation économique de la Suède se détériore en général. Si cela se produit, le pays dispose d’outils pour stimuler l’économie. “Le niveau de déficit budgétaire projeté pour cette année n’est que de 0,9% du PIB, la dette nationale est de 31,4% du PIB, mais la Riksbank (banque centrale – ndlr) a augmenté le taux d’intérêt à 4%, sa priorité reste donc plutôt de réduire l’inflation, et non favoriser la croissance”, décrit la situation fiscale et monétaire du spécialiste du développement économique de “Luminor”. Il s’ensuit que si les choses tournent vraiment mal, la Suède a la possibilité à la fois d’emprunter, d’augmenter le déficit budgétaire et d’injecter de l’argent dans l’économie. Entre autres choses, cela pourrait également créer une tête de pont pour des exportations lettones plus importantes.

Selon D. Gašpuiš, l’impact des développements en Suède et en Finlande sur la Lettonie se répercute directement et indirectement sur d’autres économies, notamment lituaniennes et estoniennes. Selon lui, tant que l’économie allemande souffrira, la Suède en souffrira également, ce qui signifie que plusieurs secteurs en Lettonie ne se redresseront pas plus tôt que les marchés de ces pays. Ainsi, d’après ce que disent les experts, on peut conclure que les prochaines années dans des secteurs importants pour notre pays, comme la production de matériaux de construction, le travail du bois et l’industrie du meuble, pourraient être assez difficiles, et cela ralentira dans une certaine mesure l’augmentation globale de la prospérité en Lettonie.