Les experts de Morgan Stanley avertissent les investisseurs : une récession des bénéfices est possible plus tard cette année | 16/06/23

• Cycle prolongé de hausses des taux d’intérêt non pris en compte par le marché boursier
• Récession des bénéfices en 2023
• politique monétaire des banques centrales n’aura d’effet positif qu’en 2024

Le CIO de Morgan Stanley, Michael Wilson, prévoit une récession “significative” des bénéfices pour les investisseurs en 2023, avec une baisse des bénéfices pouvant atteindre 16% d’ici la fin de l’année. “Cette trajectoire de bénéfices divergente est soutenue par nos modèles et notre opinion selon laquelle la politique deviendra plus accommodante en 2024, et non en 2023”, a écrit Wilson dans une note aux clients début juin, selon yahoo!finance. “Cela est également étayé par notre thèse selon laquelle nous sommes au milieu de multiples cycles de profit” plus chauds mais plus courts “dans le contexte d’un marché haussier séculaire plus large (un régime “boom/bust/boom”)” En 2024, il y aura alors une “forte reprise”.

Dès février de cette année, Wilson, connu sous le nom d’ours de Wall Street, a souligné que les prix étaient à des kilomètres de la réalité. Selon Bloomberg, Wilson a écrit à l’époque que le marché boursier refusait de reconnaître que le cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale pouvait durer plus longtemps. Dès février, les experts de Morgan Stanley ont vu le S&P 500 tomber à 3 900 points à la fin de l’année et ont confirmé cette évaluation dans le rapport actuel, ce qui correspondrait à une baisse d’environ 9 % par rapport au niveau actuel de 4 293,93 points ( Au : cours de clôture le 8 juin 2023).

Indépendamment de nouvelles hausses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, de nombreux experts du marché mettent actuellement en garde contre un nouveau ralentissement économique. Selon Factset, les résultats trimestriels des entreprises du S&P 500 sont en baisse pour le deuxième trimestre consécutif. Cependant, cela ne semble pas se refléter dans les valorisations boursières pour le moment. Le NASDAQ Composite a même pu augmenter d’environ 9 % au cours des quatre dernières semaines. Historiquement, le ratio cours/bénéfice du S&P 500 se classe actuellement dans les 20 % supérieurs de l’échelle, selon les calculs de Morgan Stanley.

Engouement pour l’IA : la croissance accélérée reste limitée aux entreprises individuelles

Même la tendance actuelle à l’intelligence artificielle n’aidera pas l’ensemble du marché boursier à reprendre de l’élan en 2023, selon Wilson. Les actions des entreprises au centre du battage médiatique sur l’IA – comme le géant des puces NVIDIA, qui a alimenté le boom de l’IA avec ses prévisions presque fantastiques pour le trimestre à venir – vont très probablement monter en flèche en 2023, mais les principaux indices ne pourra pas suivre. “Bien qu’il y aura sans aucun doute des actions individuelles pour voir une accélération de la croissance cette année grâce aux dépenses en IA, nous ne pensons pas que cela suffira à changer le cours de la tendance cyclique globale des bénéfices de manière significative alors que la croissance des revenus ralentit et les pressions sur les coûts demeurent », a déclaré Wilson, selon Yahoo! Finance.

Recommandation d’expert dans le marché baissier cyclique

Les experts de Morgan-Stanley s’attendent à une correction tactique des actions du S&P 500, les valeurs ayant déjà rebondi cette année. Cela conduit Wilson à conclure que la politique monétaire de la Réserve fédérale ne soutiendra la croissance qu’avec la baisse des taux d’intérêt l’année prochaine. La recommandation des experts va donc dans le sens des “secteurs traditionnellement défensifs”, à savoir les biens de consommation, les fournisseurs d’énergie et la santé. “Nous privilégions un positionnement défensif pour l’environnement de bénéfices difficile que nous prévoyons de continuer et recherchons des secteurs et des groupes industriels avec un historique fiable de surperformance à la fin du cycle et pendant les récessions de bénéfices”, a écrit Michael Wilson à ses clients.

Rédaction finanzen.ch