Les traders de Bitcoin (BTC) ont subi une pression à la baisse continue après la baisse de 5,5 % du prix de la BTC le 7 mars. Les probabilités plus élevées de nouvelles hausses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine et la pression réglementaire dans l’espace des crypto-monnaies expliquent une partie du mouvement.
Les marchés financiers ont montré des signes de tension alors que la courbe obligataire inversée atteignait son plus haut niveau depuis les années 1980. Les rendements à plus long terme ont stagné à 4 %, tandis que les bons du Trésor à deux ans se sont négociés au-dessus de 5 % en mars.
Depuis juillet, les rendements des bons du Trésor à plus long terme n’ont pas suivi le rythme de la hausse de référence à deux ans, ce qui a entraîné la distorsion de la courbe inversée qui précède généralement les ralentissements économiques. Selon Bloomberg, le indicateur a atteint un point de pourcentage complet le 7 mars, le plus haut niveau depuis 1981, lorsque le président de la Fed, Paul Volcker, a fait face à une inflation à deux chiffres.
Cette semaine, BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a augmenté ses prévisions pour les fonds fédéraux américains à 6 %. Rick Rieder, directeur des investissements des titres mondiaux à revenu fixe chez BlackRock, croit la Fed maintiendra les taux d’intérêt élevés pendant “une période prolongée pour ralentir l’économie et ramener l’inflation à près de 2%”.
La peur de la réglementation des crypto-monnaies grandit
Selon un rapport du Wall Street Journal, l’administration Biden souhaite appliquer la règle de la vente fictive à la cryptographie, ce qui mettrait fin à une stratégie dans laquelle un commerçant vend puis achète immédiatement des actifs numériques à des fins fiscales.
De plus, le Public Company Accounting Oversight Board, une organisation qui surveille les audits des entreprises publiques aux États-Unis, a récemment lancé un avertissement aux investisseurs concernant les rapports de preuve de réserves que les cabinets d’audit envoient.
L’organisation, soutenue par la Securities and Exchange Commission des États-Unis, a déclaré que “les investisseurs doivent noter que les missions de PoR ne sont pas des audits et, par conséquent, les rapports connexes ne fournissent aucune assurance significative”.
Examinons les mesures des produits dérivés pour mieux comprendre comment les traders professionnels se positionnent dans les conditions actuelles du marché.
Les marchés de marge Bitcoin sont revenus à la normale
Les marchés sur marge donnent un aperçu de la position des traders professionnels, car ils permettent aux investisseurs d’emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leurs positions.
Par exemple, on peut augmenter l’exposition en empruntant des stablecoins et en achetant du Bitcoin. Les emprunteurs de Bitcoin, en revanche, ne peuvent prendre que des paris courts contre la crypto-monnaie.
Le graphique ci-dessus montre que le ratio de prêt sur marge des traders d’OKX a chuté de façon spectaculaire le 9 mars, s’éloignant d’une situation qui favorisait auparavant les positions longues à effet de levier. Compte tenu de l’optimisme général des commerçants de crypto, le ratio actuel de prêt sur marge à 16 est relativement neutre.
En revanche, un ratio de prêt sur marge supérieur à 40 est très rare, même s’il est la norme depuis le 22 février. Il est en partie motivé par un coût d’emprunt élevé pour les stablecoins de 25 % par an. Suite à la récente anomalie, le marché de la marge est revenu à un état neutre à haussier.
Les traders d’options évaluent un faible risque de corrections de prix extrêmes
Les traders doivent également analyser les marchés d’options pour comprendre si la récente correction a poussé les investisseurs à devenir plus averses au risque. Le delta skew de 25% est un signe révélateur chaque fois que les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.
L’indicateur compare des options d’achat (achat) et de vente (vente) similaires et devient positif lorsque la peur prévaut, car la prime pour les options de vente protectrices est supérieure à la prime pour les options d’achat à risque.
En bref, si les commerçants anticipent une baisse du prix du Bitcoin, la mesure du biais augmentera au-dessus de 10 % et l’excitation généralisée a un biais négatif de 10 %.
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Même si Bitcoin n’a pas réussi à briser la résistance de 25 000 $ le 21 février et a ensuite connu une correction de 14 % en 16 jours, le biais delta de 25 % est resté dans la zone neutre le mois dernier. Le biais positif actuel de 3 % indique une demande équilibrée d’instruments d’options haussiers et baissiers.
Les données sur les produits dérivés montrent que les traders professionnels ne sont pas disposés à aller à la baisse, comme en témoigne l’évaluation des risques neutres des traders d’options. En outre, le ratio de prêt sur marge indique que le marché s’améliore car une certaine demande de paris baissiers est apparue, mais la structure reste neutre à haussière.
Compte tenu de l’énorme pression à la baisse sur les prix d’un point de vue macroéconomique, ainsi que de la pression réglementaire continue aux États-Unis, les haussiers devraient probablement se contenter du fait que les dérivés Bitcoin sont restés solides.
Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux des seuls auteurs et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent mener leurs propres recherches lorsqu’ils prennent une décision.
