Le marché de gros laisse présager une baisse des taux hypothécaires néo-zélandais

Les taux d’intérêt de gros en Nouvelle-Zélande ont fortement chuté au cours du dernier mois, ce qui suggère que des réductions des taux hypothécaires pourraient être en vue d’ici peu.

Taux de swap sur deux ans, qui peuvent influencer les prêts hypothécaires
les taux d’intérêt, se négocient actuellement à environ 5,075 pour cent, en forte baisse par rapport aux 5,785 pour cent de début octobre.

Par ailleurs, le taux des swaps à 10 ans – qui est davantage influencé par les marchés étrangers – est tombé à 4,80 pour cent contre 5,43 pour cent fin octobre.

La forme de la courbe des rendements – souvent considérée comme une fenêtre sur la situation de l’économie – est désormais moins « inversée », les taux courts étant plus élevés que les taux longs, qu’elle ne l’était au début de l’année.

Il n’y a désormais plus que 35 points de base entre les taux des swaps à deux ans et à dix ans, contre environ 100 points de base plus tôt dans l’année.

“Si le marché se porte bien, à la même époque l’année prochaine, les taux hypothécaires pourraient être 50, 100 ou 150 points de base inférieurs à leurs niveaux actuels”, a déclaré Jarrod Kerr, économiste en chef de Kiwibank. Héraut.

«Nous sommes actuellement à un point vraiment critique.

“Le point clé pour les détenteurs de prêts hypothécaires est que les taux vont baisser au cours de la prochaine année”, a déclaré Kerr.

La Banque de réserve a fixé son taux directeur (OCR) à 5,5 %, et les prix actuels du marché suggèrent que les réductions de taux pourraient commencer dès la mi-2024.

“Il s’agit d’un changement massif par rapport au marché qui avait prévu une hausse complète des taux d’ici février de l’année prochaine”, a déclaré Kerr.

“Nous avons assisté à une réévaluation complète de la partie courte de la courbe, et il s’agit d’un changement assez important.”

La baisse des tarifs de gros a été motivée par une série de données suggérant que l’économie se refroidit et que l’inflation est plus proche d’être maîtrisée.

Une enquête trimestrielle d’opinion des chefs d’entreprise plus faible, des données sur l’emploi médiocres et un IPC inférieur aux attentes de 5,6 pour cent pour l’année jusqu’en septembre auraient été de bonnes nouvelles pour la Banque de réserve alors qu’elle tente de ramener l’inflation dans la fourchette souhaitée de 1 à 3. pourcentage annuel.

« Tout cela se répercute sur le système de la Banque de réserve. [rate hikes] est en cours, et la prochaine étape sera une réduction des taux », a déclaré Kerr.

Hamish Pepper, stratège en titres à revenu fixe et en devises de Harbour Asset Management, a déclaré que la baisse des taux de gros devrait bientôt se répercuter sur les taux hypothécaires.

Des données récentes suggèrent que les hausses de taux de la Banque de réserve – qui ont porté l’OCR de 1,0 pour cent en février 2022 à 5,5 pour cent aujourd’hui – suggèrent que les mesures de la banque ont eu l’effet souhaité en termes de ralentissement de l’économie.

“Tout d’un coup, nous avons davantage de preuves que la politique monétaire fonctionne en Nouvelle-Zélande et, dans une certaine mesure, à l’étranger également”, a déclaré Pepper.

Dans l’état actuel des choses, le marché intègre une certaine chance de baisse des taux d’ici avril ou mai, et cette probabilité augmente à mesure que l’année 2024 avance.

Pepper a déclaré qu’il était déjà justifié de réduire les taux hypothécaires, compte tenu des dernières évolutions du marché de gros.

« Il y a une justification à cela, et cela dépendra probablement de la mesure dans laquelle ils [the banks] Je veux attirer de nouveaux prêts dans ce domaine », a déclaré Pepper.

« Ce que dit le marché, c’est que nous avons connu des taux d’intérêt record, que ce soit au niveau du gros ou du détail.

“C’est un véritable tournant, qui reflète où nous en sommes dans le cycle”, a déclaré Pepper.

Pepper a déclaré que l’économie montrait des signes de faiblesse en raison des taux d’intérêt élevés.

Il restait à voir dans quelle mesure les banques réagiraient à la réduction des taux d’intérêt de gros.

“Pour l’instant, les tarifs de gros ont beaucoup plus bougé, mais les tarifs de détail n’ont pas bougé du tout, de sorte que le transport n’est pas vraiment là”, a-t-il déclaré.

Les marchés étrangers ont livré des messages similaires, selon lesquels les banques centrales pourraient avoir surmonté la crise de l’inflation.

“Les discussions autour de la Fed et des autres banques centrales ne sont plus axées sur de nouvelles hausses mais plutôt sur la possibilité que les banques le fassent”, a déclaré Kerr de Kiwibank.

Lors de sa dernière déclaration de politique monétaire, la Banque de réserve a souligné que son OCR commencerait à baisser d’ici la fin de l’année prochaine.

L’attention se concentrera désormais sur tout changement dans la piste OCR de la banque lorsqu’elle publiera sa déclaration de politique monétaire la semaine prochaine.

Jamie Gray est un journaliste basé à Auckland qui couvre les marchés financiers et le secteur primaire. Il a rejoint le Héraut en 2011.