Le FMI, le jour de la BCE, avertit les banques centrales du taux d’inflation : “Ne soyez pas pressés de réduire”

Le jour où la BCE revendique son indépendance en soulignant que ce ne sera certainement pas la Fed qui influencera l’orientation des taux dans la zone euro, arrive l’avertissement du FMI (Fonds monétaire international). La numéro un de l’institution de Washington, Kristalina Georgevia, invite les banques centrales à ne pas se précipiter pour baisser les taux et donc à résister aux appels lancés par les différents partis pour réduire leurs coûts monétaires respectifs, soulignant que la forte inflation présente dans divers pays avancés « n’a pas encore été complètement vaincu ».

L’appel du FMI est arrivé hier lors de la journée de la BCE, le jeudi 11 avril 2024, jour où, comme prévu, l’Eurotower a laissé respectivement les taux sur les opérations principales de refinancement, les opérations de refinancement marginales et les dépôts auprès de la banque centrale. à 4,50%, à 4,75% et à 4,00%après le dernier resserrement monétaire qui remonte à la réunion de septembre 2023.

Le statu quo sur les taux n’a certainement pas surpris les marchés, étant donné que très peu de stratèges avaient espéré une baisse des taux dès la réunion d’avril.

Les traders se sont plutôt concentrés sur les déclarations faites par la présidente Christine Lagarde lors de la conférence de presse qui a suivi l’annonce des taux. L’attention était grande, surtout après la nouvelle gifle largué par l’inflation américaine à la Fed par Jerome Powell, qui a alimenté la crainte d’une BCE à la merci de la banque centrale américaine, contrainte par ailleurs de reporter les baisses de taux attendues. Rien de tout cela, a rassuré Lagarde, car “la BCE dépend des données, elle ne dépend pas de la Fed”. La possibilité que la BCE agisse pour réduire les taux est gravée dans la déclaration par laquelle l’Eurotower a annoncé sa décision sur les taux.

« Si l’évaluation actualisée par le Conseil des gouverneurs des perspectives d’inflation, de la dynamique sous-jacente de l’inflation et de la force de la transmission de la politique monétaire renforce encore sa confiance dans la convergence constante de l’inflation vers l’objectif, il serait approprié de réduire le niveau actuel des restrictions de politique monétaire ».

Mais aucun engagement concernant l’après:

« Le Conseil des gouverneurs continuera de suivre une approche fondée sur les données selon laquelle les décisions sont définies de temps à autre à chaque réunion, sans être lié à un chemin de réduction particulier”. Et encore moins aucune promesse de la part de Christine Lagarde, qui a réitéré son intention de continuer à prendre des décisions sur l’orientation des taux sur la base de données macro.

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De l’autre côté de l’océan, dans un discours à Conseil de l’Atlantiquela numéro un du FMI, Georgieva, a conseillé aux banques centrales en général, et à la Réserve fédérale américaine en particulier, de ne pas se précipiter pour baisser les taux :

« Nous reconfirmons notre projection selon laquelle nous verrons, d’ici la fin de l’année, une Fed qui sera en mesure de baisser les taux – a déclaré le directeur du Fonds monétaire international, ajoutant toutefois que « encore une fois, ne vous précipitez pas avant que le les données vous disent que vous pouvez le faire.

Concernant les banques centrales en général, Georgieva a rappelé la « première chose à faire », qui est de « restaurer la stabilité des prix ».

“C’est la tâche des banquiers centraux, dont beaucoup réfléchissent attentivement à ce choix important de politique monétaire : quand réduire les taux d’intérêt et dans quelle mesure.”

« Depuis le pic d’inflation atteint à la mi-2022, nous avons vu ce qu’une bonne politique monétaire peut faire. Au dernier trimestre 2023, l’inflation globale des économies avancées s’est établie à 2,3 %, en baisse par rapport aux 9,5 % sur 18 mois testés 18 mois plus tôt. Dans le cas de l’inflation dans les économies des pays émergents et en développement, l’inflation est tombée à 4,1% – a rappelé Georgieva – Et nous prévoyons que cette tendance se poursuivra en 2024, créant les conditions qui permettront aux banques centrales des économies les plus avancées de commencer à réduire leurs taux au deuxième semestre. la moitié de l’année.”

« Mais le rythme et le calendrier du redressement monétaire seront différents. Certaines banques centrales ont déjà commencé à assouplir leurs mesures, principalement dans les marchés émergents, où l’inflation a déjà été abordée. Dans les grandes économies avancées, nous attendons toujours, pour l’instant. » Et c’est dans ce cas, a prévenu le numéro un du FMI, que les banques centrales “doivent évaluer leurs décisions, en fonction des données qui leur parviennent”.

À ce stade, a-t-il prévenu, « il est doublement important que les banques centrales restent indépendantes. Comme nous le savons, la crédibilité politique est vitale dans la bataille visant à restaurer la stabilité des prix. »

Par conséquent, « lorsque cela est nécessaire, les banques centrales doivent résister aux appels en faveur de réductions anticipées des taux d’intérêt. Un assouplissement prématuré pourrait déclencher de nouvelles surprises inflationnistes qui pourraient également nécessiter un nouveau cycle de resserrement monétaire. D’un autre côté, retarder trop longtemps (la baisse des taux) pourrait équivaloir à une douche froide sur l’activité économique.»

(en cours d’écriture)