Le FMI demande à la BCE de maintenir des taux élevés pour assurer le contrôle de l’inflation | Économie

La Banque centrale européenne (BCE) semble avoir atteint son objectif et ne va pas augmenter davantage ses taux d’intérêt, après les avoir passés en territoire négatif à les relever à 4,5% en 14 mois. C’est ce qu’estime le Fonds monétaire international (FMI), qui prévient toutefois qu’« une politique restrictive prolongée est nécessaire pour garantir que l’inflation revienne à l’objectif ». [del 2%]» et ainsi « s’assurer contre les surprises négatives », explique-t-il dans un rapport sur l’Europe et la zone euro publié aux premières heures de ce mercredi. Le même document anticipe un atterrissage en douceur de l’économie de la zone monétaire et souligne que si l’inflation générale « diminue rapidement », « l’inflation sous-jacente reste nettement supérieure aux objectifs des banques centrales ».

Cela fait presque deux ans que l’inflation figure à nouveau parmi les préoccupations des responsables de la politique économique et monétaire du monde entier. Après être passée inaperçue, elle s’est fait connaître grâce à la hausse des prix de l’énergie, phénomène qui s’est aggravé avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie et son impact sur le prix du gaz. Pour le contrôler, les banques centrales ont utilisé le vieux manuel selon lequel le prix de l’argent doit devenir plus cher pour tenir les autres à distance. Les taux d’intérêt ont donc augmenté. Ils auraient dû le faire plus tôt dans la zone euro, expliquent les économistes du FMI, car, selon leurs chiffres, « sous-estimer la persistance de l’inflation pourrait coûter à la zone euro un point de pourcentage du produit intérieur brut ». Ce coût serait dû au fait que les banques centrales auraient dû déployer des efforts supplémentaires pour garantir la stabilité des prix.

“La Banque centrale européenne devrait maintenir sa politique monétaire restrictive, car l’inflation devrait revenir à son objectif au plus tard en 2025”, détaille le document, qui ajoute également que “l’Eurosystème devrait continuer à réduire progressivement ses avoirs en obligations en euros”. et de manière prévisible pour réduire son empreinte sur l’économie.

Malgré les calculs effectués à Washington, au siège du FMI, sur la manière dont l’inflation a réduit la croissance, les économistes de l’institution soulignent que “la demande intérieure a été réduite au cours de l’été, une récession substantielle a été évitée, en partie grâce à la vigueur du marché du travail”. marchés ». Cependant, au cours du second semestre de cette année, l’institution dirigée par Kristalina Georgieva prévoit un « atterrissage en douceur » de l’économie européenne, c’est pourquoi elle affirme que la croissance en 2023 sera de 1,5 % du PIB et non de 1,7 %, comme le note l’article. les prévisions publiées en juillet.

À l’instar d’autres institutions et organisations internationales (Commission européenne, BCE, OCDE), le FMI recommande aux pays de la zone euro de mettre en œuvre des ajustements budgétaires. L’objectif est double : d’une part, contribuer à maintenir la maîtrise de l’inflation ; et, d’un autre côté, il s’agit de parvenir à un « espace budgétaire » pour protéger et soutenir les investissements publics. Les efforts les plus importants devraient être déployés par les « pays dont l’inflation est nettement plus élevée ».

Un autre objectif de la mise en œuvre de la « consolidation » budgétaire est de réduire la dette pour garantir sa viabilité. Les énormes volumes accumulés – notamment dans certains pays de la zone euro – avec la concaténation de trois très grandes crises au cours des 15 dernières années (la crise financière de 2008, celle déclenchée par la pandémie et celle provoquée par l’invasion de l’Ukraine) ) ont conduit les marchés et les organismes prescripteurs des politiques économiques à ne pas abandonner leurs efforts pour souligner sa réduction comme l’un des défis que les politiques doivent s’efforcer de relever dans les années à venir.

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