2023-11-15 17:33:40
SLors de la présentation du bilan à Munich, le patron d’iemens Energy, Christian Bruch, a réussi à maintenir un équilibre entre autocritique et confiance. “Le résultat est une énorme déception”, a déclaré Bruch.
Cependant, Siemens Energy a “montré au cours d’une année marquée par des défis sans précédent que le redressement était réalisable : les secteurs d’activité, à l’exception de l’activité éolienne, ont atteint ou dépassé leurs objectifs pour l’ensemble de l’année”. Les problèmes de Gamesa.
Les problèmes de qualité de la filiale espagnole d’énergie éolienne et les difficultés rencontrées pour augmenter la production dans quatre nouvelles usines d’éoliennes offshore ont conduit la jeune spin-off de Siemens à enregistrer des pertes après impôts de 4,6 milliards d’euros au cours de l’exercice écoulé. L’année dernière, les comptes ont augmenté de 712 millions d’euros.
Les pales de rotor endommagées et les mauvais roulements de boîte de vitesses des séries de turbines 4x et 5x sont les principaux responsables du fait que Siemens Energy devra retarder ses actionnaires pendant longtemps : au lieu de 2024, la division éolienne de Siemens Gamesa n’atteindra probablement pas le seuil de rentabilité jusqu’en 2026, dit-on désormais.
L’entreprise munichoise n’a augmenté sa participation dans la filiale espagnole d’énergie éolienne à 100 % qu’au cours de l’été, afin de maîtriser plus rapidement les problèmes de qualité. “Nous devons faire face aux critiques concernant cette décision stratégique”, a déclaré Bruch.
Mais dans le reste du groupe, les choses se passent exceptionnellement bien, encourage le patron de Siemens Energy auprès des salariés et des actionnaires : les domaines d’activité qui représentent 70 pour cent du chiffre d’affaires ont dépassé leurs prévisions de bénéfices et de ventes pour l’exercice 2023, y compris les domaines de la technologie des réseaux. et gaz -Services et transformation industrielle.
“Grâce à l’énorme demande pour les technologies de Siemens Energy, ces secteurs d’activité sont en bonne voie pour atteindre les objectifs à moyen terme fixés en septembre 2020”, a annoncé Bruch : “Le carnet de commandes a atteint un nouveau niveau record de 112 milliards d’euros.”
Bruch minimise l’importance des garanties de l’État
Par la suite, il semblait que Siemens Energy dans son ensemble était confronté à une sorte de supercycle dû à la transition énergétique, qui n’était retardé que par les problèmes de qualité imprévisibles dans le secteur éolien. Bruch a en partie minimisé le fait que le groupe dépend des garanties gouvernementales pour traiter son carnet de commandes.
Dans le rapport sur les résultats trimestriels, le titre du chapitre sur la protection de l’État pour Siemens Energy était légèrement euphémiste : « Des garanties pour promouvoir la transition énergétique ». Le message sous-jacent : si Siemens Energy est sécurisée, la transition énergétique est également sécurisée.
La veille, on avait appris que le secteur financier était prêt à fournir à l’entreprise douze milliards d’euros de services de garantie. Les banques n’ont fait cette promesse que parce que le gouvernement fédéral a accepté de payer 7,5 milliards d’euros d’impôts à titre de réassurance.
Dans le même temps, la société mère Siemens, en tant qu’actionnaire minoritaire, contribue à renforcer le bilan de Siemens Energy par le biais d’achats d’actions et d’autres instruments financiers.
Bruch cherchait à dissiper tout malentendu sur la nature de ces garanties. Il ne s’agit pas d’une aide, mais plutôt d’une prestation d’assurance aux taux d’intérêt du marché.
Compte tenu de la longue durée des projets dans le secteur de l’énergie, les garanties d’acomptes, les garanties de bonne exécution ou de garantie sont en fait un instrument standard dans l’industrie. Ils sont émis par les banques moyennant des frais. Bruch a souligné que le gouvernement fédéral perçoit également « une redevance de marché standard » de Siemens Energy.
Pourquoi le secteur financier privé ne peut-il pas donner de garanties ?
De telles garanties sont « rarement utilisées en pratique », a assuré le PDG. Il a fait référence à une étude de la Chambre de commerce internationale ICC d’avril 2022 : selon cette étude, la moyenne du secteur en matière de défauts de garantie n’est que de 0,2 %.
Selon Bruch, la garantie fournie par les banques et le gouvernement fédéral à Siemens Energy est « une affaire normale, comme le feraient des particuliers ».
Mais si le risque de défaut est si faible et que Siemens Energy sera bientôt de nouveau sur les rails, pourquoi le secteur financier privé ne le fait-il pas seul et ne fait-il pas appel à l’État comme réassureur ? “Parce que notre carnet de commandes est si élevé, à 112 milliards d’euros, qu’il représente un certain risque de cluster pour le secteur financier”, a expliqué Bruch.
Cela semble plausible, mais cela soulève néanmoins des questions : l’argent a longtemps été bon marché et les banques sont toujours désespérément à la recherche d’opportunités d’investissement.
Quoi de plus lucratif qu’un investissement dans la transition énergétique allemande, garanti, financé et promu de diverses manières par l’État ? La réticence des banques à s’engager avec une entreprise aussi cruciale pour la transformation verte que Siemens Energy reste à expliquer.
Des doutes quant à la capacité des politiciens à s’en tenir au secteur de la transition énergétique
Une des raisons de la prudence des banques pourrait être la perte de confiance dans les qualités de gestion des entreprises. Parce que Siemens Energy avait apparemment acheté un pied d’égalité avec la filiale éolienne espagnole Gamesa, sans avoir pu reconnaître les problèmes à un stade précoce.
Le fait que le processus d’analyse des erreurs dure depuis des mois et ne peut être réalisé qu’avec l’aide de consultants externes tels que le TÜV Nord ne renforce pas vraiment la confiance des investisseurs.
Mais il existe également des incertitudes à long terme en ce qui concerne le secteur de la transition énergétique. Le président de l’Ifo, Clemens Fuest, a récemment souligné un impondérable : la poursuite de l’évolution des prix du CO₂. Ce n’est que si le montant des quotas d’émission continue à être réduit de manière fiable que les investissements privés dans les technologies de transition énergétique porteront leurs fruits.
L’échange de quotas d’émission européen est conçu de telle manière que la quantité de quotas de CO₂ négociables diminue d’année en année. Mais les doutes grandissent au sein de l’économie quant à la capacité des responsables politiques à maintenir l’augmentation constante des prix du CO₂.
Parce qu’ils craignent de nouvelles protestations des gilets jaunes, à l’instar des conducteurs français, si les taxes climatiques se répercutent de plus en plus sur les coûts de mobilité et de chauffage.
Le gouvernement britannique a récemment assoupli ses objectifs en matière de protection du climat. Comme la Suède et l’Allemagne, plusieurs pays ont reporté certaines mesures de réduction des émissions de CO₂.
Les Chinois vont-ils reprendre le secteur ?
Outre le fardeau économique, on craint généralement que la protection du climat ne soit plus au centre des préoccupations politiques en raison des nombreuses guerres et conflits internationaux. Mais à long terme, le succès d’un spécialiste de la transition énergétique comme Siemens Energy dépend de l’augmentation constante du prix des quotas de CO₂ – et de la capacité des politiques à soutenir cette hausse et à l’amortir socialement. Les doutes à ce sujet sont justifiés.
La pression concurrentielle de l’économie chinoise reste également un facteur d’incertitude. Elle produit déjà les éoliennes les plus nombreuses et les plus puissantes au monde et pénètre désormais également le marché européen.
Le patron de Siemens Energy, Bruch, a déjà annoncé qu’il souhaitait choisir très soigneusement les domaines dans lesquels il était encore judicieux de rivaliser avec les Chinois privilégiés par l’État.
Au cours de l’année à venir, estime Bruch, les prises de commandes dans le domaine de l’énergie éolienne terrestre et offshore seront très faibles. Du point de vue des investisseurs, il ne peut être exclu que les concurrents chinois profitent de cette opportunité pour pénétrer plus fortement le marché mondial.
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