La séquence haussière de Rovi est-elle terminée ?

MADRID. Aujourd’hui, nous analysons les Laboratorios Rovi, Société pharmaceutique espagnole de l’Ibex 35 qui en 2023 est sur toutes les lèvres en raison de son spectaculaire rallye haussieravec jusqu’à sept mois consécutifs de hausse et une réévaluation supérieure à 50%. Il a actuellement une capitalisation boursière de 2,672 millions (trentième de l’Ibex 35) et au cours des trois dernières années, il s’est caractérisé par un enchaînement d’années très disparates en raison de l’incidence du covid-19 et des différentes phases de fabrication et de distribution du vaccin.

En 2020 et 2021, le cours de son action a grimpé en flèche, et après une année 2022 désastreuse, elle a profité de cette année pour récupérer, pour le moment, la moitié de ce qui avait été perdu l’année dernière. La tendance haussière de cette année le place au sommet des plus rentables des Ibex 35. Cependant, depuis la mi-septembre, son prix s’est dégonflé. Examinons ensuite les causes.

Un sentiment de marché quelque peu faible persiste pour les sociétés pharmaceutiques européennesqui étaient étroitement liés à la production de vaccins contre le covid-19, après avoir appris il y a quelques jours la réduction des prévisions d’activité annoncée par Pfizer. Le géant pharmaceutique américain explique cette déclaration par la baisse pressante des revenus de son vaccin contre le coronavirus. Nous avons laissé la pandémie derrière nous, et face à un processus de vaccination en déclin, Pfizer et d’autres partenaires en Europe comme l’allemand BioNTech subissent des déclins.

Pfizer n’est pas le seul dans ce cas puisque les désinvestissements affectent de la même manière la société américaine Moderna.. Rovi doit une partie de la forte dynamique qu’elle a connue en 2021 à ses accords pour fabriquer les vaccins Moderna, et compte tenu du nouveau changement de paradigme, le frein aux revenus est déjà évident.

D’un autre côté, Il y a quelques mois, la société cotée espagnole a annoncé qu’elle allait mettre en œuvre un programme agressif de rachat d’actions au cours des 12 prochains mois.. Elle estime qu’elle intégrera à terme jusqu’à 5% de son capital actuel dans ses actions propres et pour ce faire, elle alloue 130 millions d’euros à ce poste. L’objectif est d’orienter la liquidité existante de son compte de résultat pour rémunérer l’actionnaire grâce à la plus-value du titre en lequel il a confiance pour les mois à venir.

Résultats en attente

Cependant, cet investissement dans l’entreprise elle-même n’a pas encore eu d’effet direct sur le prix, étant donné qu’il en est encore à ses débuts. La forte hausse enregistrée en août est le résultat de l’intérêt que cette annonce a suscité sur le marché. Avec ce mouvement, l’entreprise pharmaceutique atteint un autre objectif : celui de ne pas disposer de capitaux immobiles pour lesquels elle ne trouve actuellement pas de destination dans les fusions ou acquisitions au sein de son secteur.

Nous restons très attentifs aux résultats correspondant au troisième trimestre, que Rovi annoncera le 9 novembre. De manière cyclique, on constate une augmentation de la production de vaccins généraux dans cette dernière partie de l’année qui coïncide avec l’approche de l’hiver. En outre, la société elle-même annonce s’attendre à une augmentation des revenus provenant des médicaments sous les marques Okedi et Becat. Si son approbation est obtenue dans différentes zones géographiques et si l’on parvient à éradiquer le volume élevé de contrefaçons qui apparaissent, la dernière partie de l’année pourrait retrouver un chemin fructueux pour les produits pharmaceutiques espagnols.

Adrián Hostaled est analyste chez XTB