La Réserve fédérale américaine maintient ses taux, mais commence à préparer le terrain pour une réduction | Économie

La politique monétaire américaine se trouve à un tournant. La Réserve fédérale estime avoir déjà augmenté les taux d’intérêt autant que nécessaire pour contrôler l’inflation. Ce mercredi, elle a maintenu ses taux à 5,25%-5,5%, son plus haut depuis près de 23 ans, en vigueur depuis juillet. Le moment de les réduire approche désormais. Le président de la banque centrale, Jerome Powell, a commencé à préparer le terrain, mais a également demandé de la patience. Le comité de politique monétaire n’est pas suffisamment convaincu que la bataille contre l’inflation est gagnée. “La commission ne s’attend pas à ce qu’il soit approprié de réduire la fourchette cible [de tipos de interés] jusqu’à ce qu’elle ait acquis une plus grande confiance dans le fait que l’inflation évolue durablement vers 2% », a déclaré Powell, répétant le message de la déclaration publiée peu de temps auparavant par la Réserve fédérale.

“Nous pensons que notre taux d’intérêt officiel a probablement atteint son niveau maximum dans ce cycle de resserrement”, a explicitement admis Powell lors de la conférence de presse après la réunion. « Et si l’économie évolue comme prévu, il sera probablement approprié d’envisager de la réduire à un moment donné cette année. Mais l’économie a surpris les prévisionnistes à bien des égards depuis la pandémie et les progrès en cours vers notre objectif d’inflation de 2 % sont incertains, et nous restons très vigilants quant aux risques d’inflation », a-t-il noté. “Nous sommes prêts à maintenir la fourchette cible actuelle du taux des fonds fédéraux plus longtemps si cela est approprié”, a prévenu le président de la Réserve fédérale.

Que la Réserve fédérale pense que les taux baisseront cette année n’est un secret pour personne. Les prévisions des membres du comité eux-mêmes, mises à jour en décembre, pointaient cette année jusqu’à la fin de l’année une baisse de 0,75 point. La question est de savoir quand et à quel rythme. Les paris étaient partagés. Le marché a donné la possibilité qu’une première réduction intervienne en mars, mais après l’avertissement de Powell ce mercredi, cette possibilité s’est estompée.

La plupart des analystes sont enclins à s’attendre à des réductions trimestrielles de 0,25 point à partir du deuxième trimestre, dès la réunion de mai ou juin. Le message de Powell est toujours cohérent avec ce scénario. En fait, lors de la conférence de presse, Powell l’a traduit en disant qu’il est « peu probable » qu’il y ait une baisse des taux lors de la réunion de mars, mais sans exclure qu’elle intervienne au premier semestre.

“À mesure que les tensions sur le marché du travail s’atténuent et que les progrès en matière d’inflation se poursuivent, les risques pesant sur la réalisation de nos objectifs en matière d’emploi et d’inflation s’équilibrent”, a expliqué Powell. « Nous savons qu’une réduction trop précoce ou trop importante de la politique monétaire pourrait entraîner un renversement des progrès réalisés en matière d’inflation et, à terme, nécessiter une politique encore plus restrictive pour ramener l’inflation à 2 %. Dans le même temps, réduire les politiques ou les réorienter trop tard ou pas assez pourrait affaiblir indûment l’activité économique en matière d’emploi », a-t-il ajouté.

“L’économie a bien progressé vers les objectifs de notre double mandat”, a déclaré Powell, faisant référence à ses objectifs consistant à atteindre le maximum d’emplois possible avec la stabilité des prix. « L’inflation a diminué depuis ses sommets sans augmentation significative du chômage. « C’est une très bonne nouvelle », a-t-il concédé, tout en soulignant que « l’inflation reste trop élevée », que « les progrès en cours pour la réduire ne sont pas assurés » et que « la voie à suivre est incertaine ».

L’économie a connu une croissance trimestrielle de 0,8% et de 3,1% sur un an au quatrième trimestre, démontrant une vigueur surprenante. Sur l’ensemble de l’année, le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 2,5%, selon la première estimation publiée jeudi dernier par le Bureau d’analyse économique du ministère du Commerce. Pendant ce temps, l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale a ralenti à 2,9 % en décembre, tombant en dessous de 3 % pour la première fois depuis début 2021. selon les données publiées vendredi par la même organisation.

Lorsqu’on a demandé à Powell s’il avait réussi un atterrissage en douceur de l’économie, il a préféré être prudent : « Certes, je suis encouragé, et nous sommes encouragés, par les progrès, mais nous ne déclarons pas du tout la victoire pour le moment. » Mais alors qu’à d’autres occasions il avait indiqué qu’il serait nécessaire de causer « quelques souffrances » aux familles et aux entreprises en affaiblissant la croissance, son ton a désormais changé : « Nous voulons une croissance forte. Nous voulons un marché du travail fort. Nous ne voulons pas d’un marché du travail plus faible. “Nous voulons que l’inflation continue de baisser comme elle l’a fait au cours des six derniers mois”, a-t-il déclaré.

Au cours des deux dernières années, le prix de l’argent a augmenté d’un peu plus de cinq points, ce qui constitue le resserrement de la politique monétaire le plus agressif depuis les années 1980, précisément pour contrecarrer l’inflation la plus élevée depuis quatre décennies. La banque centrale n’a pas modifié ses taux depuis juillet de l’année dernière, mais Powell a réussi à maintenir la tension. À plusieurs reprises, il a souligné que la durée pendant laquelle les taux d’intérêt seront maintenus à des niveaux élevés est encore plus importante que le niveau maximum atteint par le prix de l’argent dans ce cycle de resserrement de la politique monétaire.

Suivez toutes les informations Économie oui Entreprise dans Facebook oui Xou dans notre bulletin d’information semanal