La reprise en Chine devrait être « lente et cahoteuse » en 2024

(Bloomberg) — La Chine semble presque certaine d’atteindre son objectif de croissance d’environ 5 % pour 2023, et l’attention se porte désormais sur la question de savoir si les risques de déflation, la crise du logement et une crise de confiance persistante feront dérailler les efforts visant à créer une dynamique cette année.

Les plus lus sur Bloomberg

Les données attendues mercredi montreront probablement que le produit intérieur brut de la Chine a augmenté de 5,2 % sur l’ensemble de l’année dernière, même si l’économie a probablement perdu un peu de vigueur au quatrième trimestre.

Les ventes au détail et la production industrielle devraient également augmenter en décembre par rapport à l’année précédente, par rapport à une base de comparaison faible : fin 2022, le pays était confronté à une épidémie massive de Covid-19.

Le début de l’année a apporté des nouvelles mitigées. Les chiffres publiés vendredi ont montré que les prix à la consommation en Chine ont chuté en décembre pour le troisième mois, leur plus longue séquence de déflation depuis 2009. Les exportations montrent cependant des signes de stabilisation malgré une baisse tout au long de 2023, une première depuis 2016.

“La reprise de la demande intérieure sera lente et cahoteuse à mesure que les mesures de relance ciblées se répercuteront sur les secteurs d’investissement et que la reprise de l’immobilier se déroulera à un rythme d’escargot”, a déclaré Duncan Wrigley, économiste en chef pour la Chine chez Pantheon Macronomics.

La Banque populaire de Chine aura l’occasion lundi de prendre des mesures pour contrer les pressions déflationnistes et accroître ses prêts. Les économistes interrogés par Bloomberg s’attendent généralement à ce que la banque centrale abaisse le taux de ses prêts politiques à un an de 10 points de base, à 2,4 %. Ils voient également les décideurs politiques injecter davantage de liquidités dans le système financier.

Cela ne suffira probablement pas à arranger les choses, même si les économistes s’attendent à ce que la banque centrale prenne d’autres mesures pour stimuler la croissance, comme en réduisant le montant des liquidités que les banques doivent conserver en réserve. Un soutien budgétaire est également envisagé, le ministre des Finances du pays ayant signalé que les dépenses publiques allaient augmenter.

L’histoire continue

Ce que dit Bloomberg Economics :

« Nous nous attendons à ce que la PBOC démarre la semaine avec une baisse des taux lundi. Les données récentes ont été plutôt faibles, ce qui donne de bonnes raisons de renforcer le soutien. Une nouvelle série de chiffres attendus mercredi – PIB du quatrième trimestre et activité de décembre – soulignera probablement la faiblesse des conditions.»

—Pour une analyse complète, cliquez ici et ici

Les économistes de Société Générale SA prévoient une croissance économique chinoise de 4,5 % cette année, sur la base de l’hypothèse d’une relance budgétaire accrue, d’un léger assouplissement de la politique monétaire, d’une croissance stable des exportations et d’un soutien au secteur immobilier.

“Si le gouvernement chinois est disposé à intensifier sa politique budgétaire encore plus que ce que nous prévoyons actuellement, une croissance de 5 % est probable”, a déclaré l’économiste en chef de la banque et directeur de la recherche pour l’Asie-Pacifique, Yao Wei, lors d’un point de presse à Pékin la semaine dernière.

En Asie également, la banque centrale indonésienne devrait maintenir son taux d’intérêt inchangé mercredi, tandis que les exportations de Singapour pour décembre devraient enregistrer la plus forte hausse de l’année. Les données australiennes de jeudi pourraient montrer que la croissance de l’emploi a ralenti, et la Banque du Japon reçoit une dernière série de chiffres sur l’inflation quelques jours avant la réunion de son conseil d’administration.

Ailleurs, le PIB allemand pour 2023, les rapports britanniques sur les salaires et les prix à la consommation, les nombreux intervenants des banques centrales au Forum économique mondial de Davos et les ventes au détail aux États-Unis maintiendront les investisseurs concentrés.

Cliquez ici pour découvrir ce qui s’est passé la semaine dernière et vous trouverez ci-dessous notre résumé de ce qui se passe dans l’économie mondiale.

États-Unis et Canada

Les données sur les ventes au détail sont le point culminant d’une semaine commerciale américaine écourtée par les vacances. La projection médiane d’une enquête Bloomberg auprès d’économistes prévoit une progression plus modérée des achats hors concessionnaires automobiles et stations-service à la fin de 2023.

Cependant, combinés à une solide progression en novembre, les chiffres attendus mercredi devraient illustrer une demande de consommation résiliente. Les chiffres des mises en chantier et des ventes de maisons d’occasion devraient montrer un marché immobilier résidentiel faible mais en voie de stabilisation.

La Fed publiera mercredi son rapport sur la production industrielle pour décembre, qui devrait faire état d’un secteur manufacturier affaibli. La banque centrale publiera également son livre beige, un résumé des conditions économiques aux États-Unis.

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, s’exprimera mardi sur l’économie et la politique monétaire, suivi plus tard dans la semaine par les présidents régionaux des banques de la Fed, Raphael Bostic d’Atlanta et Mary Daly de San Francisco.

Évaluations de l’activité économique américaine

Au Canada, les données sur l’inflation devraient afficher une légère hausse à 3,2 % en décembre. La banque centrale publiera des enquêtes trimestrielles sur les perspectives des entreprises et des consommateurs, et un aperçu du ralentissement – ​​mais toujours coûteux – du marché immobilier apparaîtra avec les chiffres sur les ventes de logements existants et les mises en chantier.

La date limite fixée aux entreprises pour rembourser leurs prêts en période de pandémie sera dépassée au milieu des avertissements selon lesquels des milliers d’entreprises sont en danger à moins que le gouvernement ne leur accorde plus de temps. Les données sur les ventes au détail sont également attendues.

Europe, Moyen-Orient, Afrique

Après que les données sur les prix à la consommation de décembre ont signalé une pression inflationniste résiliente aux États-Unis et dans la zone euro, l’accent est mis cette semaine sur le Royaume-Uni.

Les chiffres des salaires publiés mardi révéleront la réaction du marché du travail tendu du pays, tandis que la mesure sous-jacente de l’inflation, qui exclut les éléments volatils tels que l’énergie, ne devrait se modérer que légèrement en dessous de 5%, soit toujours plus du double de l’objectif de la banque centrale.

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, sera probablement interrogé sur la politique monétaire lorsqu’il comparaîtra mardi devant les législateurs de la Chambre des Lords.

Dans la zone euro, les données de production industrielle publiées lundi pourraient indiquer une nouvelle faiblesse en novembre, ce qui rendrait plus probable la perspective d’une contraction économique globale au quatrième trimestre.

La publication le même jour du PIB annuel de l’Allemagne pourrait inclure une indication de la façon dont la plus grande économie de la région s’est comportée à la fin de l’année, avec la possibilité qu’elle ait subi une légère récession.

Plusieurs responsables monétaires prendront la parole à Davos, la station de montagne suisse où se tient chaque année en janvier la réunion du Forum économique mondial. Parmi eux, le président de la Banque nationale suisse, Thomas Jordan.

Trois apparitions de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, sont également prévues, même si la portée de tout commentaire pourrait se limiter à une période d’interdiction avant l’entrée en vigueur jeudi de la décision de son institution sur les taux du 25 janvier. Un compte rendu de la réunion de décembre sera également publié ce jour-là.

Dans les pays nordiques, l’inflation suédoise sera publiée lundi et deux responsables politiques de la Riksbank devraient s’exprimer plus tard dans la semaine. Le PIB mensuel norvégien est attendu mardi.

En regardant vers le sud, la Banque d’Angola pourrait maintenir vendredi ses taux inchangés, voire les relever pour la deuxième fois en deux mois, dans le but de freiner une inflation obstinément élevée. La croissance annuelle des prix à la consommation s’est accélérée pour atteindre 18,2 % en novembre.

l’Amérique latine

L’enquête dite Focus menée auprès des analystes de la banque centrale du Brésil donne le coup d’envoi de la semaine. Mis à part le succès de la Banco Central do Brasil l’année dernière à ramener les prix à la consommation dans leur fourchette cible, les anticipations d’inflation restent sans ancrage et la normalisation politique devrait être, au mieux, un processus long et délibéré.

Le Brésil présente également des données sur les ventes au détail et le PIB de novembre, ainsi que des chiffres de création d’emplois pour décembre, qui chutent généralement en raison du licenciement du personnel temporaire en vacances.

Au Pérou, les données proxy du PIB pour novembre pourraient montrer que la légère expansion mensuelle d’octobre a faibli. Les économistes interrogés par Bloomberg prévoient une baisse de 0,4 % de la production pour 2023. Le chômage de fin d’année à Lima, la capitale du pays, a probablement augmenté par rapport aux 6,6 % de novembre.

Dans une semaine légère pour le Cône Sud, l’Argentine publie les chiffres de décembre et de l’année complète de ses exportations, de ses importations et de sa balance commerciale, tandis que le Chili n’a rien de prévu.

Les observateurs colombiens peuvent s’attendre à l’enquête mensuelle de la banque centrale auprès des analystes, ainsi qu’aux rapports de novembre sur l’activité économique, la production industrielle, la fabrication et les ventes au détail.

–Avec l’aide de Robert Jameson, Brian Fowler, Piotr Skolimowski, Laura Dhillon Kane, Vince Golle et Henrique Almeida.

Les plus lus de Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg LP