La crise de liquidation d’Evergrande ne sera pas un moment pour Lehman (China Beige Book)

Le logo du groupe China Evergrande est affiché sur l’écran d’un téléphone sur cette photo d’illustration prise le 27 septembre 2021.

Jakub Porzycki | Nuphoto | Getty Images

Un ordre de liquidation de la crise de liquidation du géant immobilier China Evergrande cette semaine a aggravé les inquiétudes concernant le secteur immobilier chinois en difficulté – mais les analystes affirment que les retombées seront probablement contenues, l’un d’entre eux affirmant qu’il pourrait en fait s’agir d’une « bonne nouvelle ».

Shehzad Qazi, directeur des opérations de China Beige Book International, a déclaré mardi à CNBC que la Chine serait désormais obligée d’absorber les responsabilités de toute faillite de grande entreprise, comme Evergrande, dans le secteur immobilier afin de se protéger contre une contagion plus large.

Lundi, un tribunal de Hong Kong a ordonné la liquidation du promoteur immobilier en difficulté après avoir échoué à parvenir à un accord de restructuration avec ses créanciers.

“C’est en fait une bonne nouvelle : le système financier non commercial chinois garantit qu’il n’y aura pas de ‘moment Lehman’, puisque le gouvernement contrôle effectivement tous les intermédiaires de l’économie et peut les forcer à continuer à prêter, à fournir, à emprunter. , etc. En d’autres termes, pas d’événement de crédit massif”, a déclaré Qazi à CNBC.

Il faisait des comparaisons avec l’effondrement de Lehman Brothers en 2008, qui avait entraîné un krach des produits financiers dérivés et plongé l’économie mondiale dans la récession.

Qazi a déclaré mardi à l’émission “Street Signs Asia” de CNBC que si les mesures de relance budgétaire en Chine étaient efficaces et suffisamment importantes, elles pourraient améliorer la confiance et stimuler la croissance économique, qui, selon lui, sera plus lente cette année que l’année précédente.

“Pouvez-vous stabiliser le marché immobilier ? Et puis, quelle est la nature des mesures de relance budgétaire ? Parce que les mesures de relance monétaire ont franchement cessé de fonctionner. Elles ne sont pas efficaces en Chine”, a-t-il ajouté.

Le PIB de la Chine s’est élevé à 5,2 % en 2023, contre une augmentation de 3 % en 2022.

China Evergrande, autrefois l’un des plus grands promoteurs immobiliers du pays, est l’entreprise la plus endettée au monde, avec plus de 300 milliards de dollars de passif.

Malgré des mois de retard, Evergrande n’a toujours pas été en mesure d’élaborer des plans concrets de restructuration, aurait déclaré lundi la juge de Hong Kong Linda Chan devant le tribunal.

Néanmoins, les craintes d’une contagion liée à la probable chute d’Evergrande sont restées relativement contenues, même si ses actions ont été suspendues par la Bourse de Hong Kong après une chute de 20 % lundi.

Le secteur immobilier chinois est le fondement de son économie, mais l’accumulation massive de dettes dans les bilans des principaux promoteurs immobiliers a conduit à de graves défauts de paiement.

Country Garden, également l’un des plus grands promoteurs immobiliers du pays, a du mal à rembourser sa propre dette. La société aurait déclaré le mois dernier qu’elle pourrait éviter un défaut de paiement sur ses obligations libellées en yuans après avoir été considérée comme ayant fait défaut sur ses obligations libellées en yuans. dette libellée en dollars.

“Étant donné le nombre de défauts survenus, la grande majorité étant offshore, il n’y a généralement pas de clauses de défaut croisé qui signifient que ces défauts offshore doivent être reconnus onshore”, a déclaré Charlene Chu, analyste macrofinancière principale en Chine chez Autonomous Research, à l’émission “Squawk” de CNBC. Boîte Asie.”

“Beaucoup des problèmes que nous avons constatés sur le marché immobilier chinois avec tous ces défauts de paiement ne se sont en fait pas traduits par une instabilité financière nationale”, a déclaré Chu.

Des questions demeurent néanmoins quant à savoir si la Chine reconnaîtra la décision du tribunal de Hong Kong de liquider Evergrande, puisque la plupart des actifs de l’entreprise se trouvent sur le continent.

Les analystes de Commerzbank ont ​​déclaré : « Même si un tribunal de Chine continentale reconnaît l’ordonnance du tribunal de Hong Kong, la position plus agressive de Pékin pour contenir le risque ainsi que les considérations politiques potentielles signifient que les retombées seront probablement relativement contenues. »

Correction : le titre de cette histoire a été mis à jour pour refléter avec précision le titre de Shehzad Qazi.

2024-01-31 07:01:00
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