Entreprises : davantage de faillites – le véritable sens de la prétendue vague de faillites

jeEn Allemagne, de plus en plus d’entreprises font à nouveau faillite et le nombre de faillites privées augmente également. Les données présentées par l’Office fédéral de la statistique (Destatis) sont préliminaires, mais la tendance est claire.

Selon ces données, il y a eu près d’un cinquième (19,5 %) de faillites d’entreprises en plus en septembre 2023 par rapport au même mois de l’année dernière. En août, ce chiffre était déjà nettement plus élevé que l’année précédente, à 13,8 pour cent. Les valeurs définitives sont déjà disponibles pour juillet et, selon Destatis, elles étaient 37,4 % plus élevées qu’en 2022.

En 2022, environ 14 600 entreprises au total ont déposé une demande d’insolvabilité, la procédure ayant été rejetée dans environ 4 200 cas en raison d’un manque d’actifs. Il est déjà clair que davantage d’entreprises feront faillite en 2023.

Cependant, aucun expert ne veut parler d’une « vague d’insolvabilités ». Même avec une augmentation plausible d’environ un cinquième dans la perspective actuelle, le nombre total d’insolvabilités serait encore inférieur au niveau de 2019, où au total plus de 18 700 entreprises se sont déclarées insolvables ou ont été déclarées insolvables.

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Cet écart est surprenant, car la situation économique est nettement pire qu’en 2019. À l’époque, au cours de la dernière année précédant la pandémie du coronavirus, l’économie allemande n’avait connu qu’une croissance modérée de 1,1 % en termes réels. Cependant, la plus grande économie d’Europe n’était pas confrontée à une crise énergétique et les entreprises n’étaient pas non plus affectées par des goulots d’étranglement persistants dans l’approvisionnement et par la flambée des prix des matières premières. Les taux d’intérêt, un facteur de coût important, ont également considérablement baissé.

Selon les dernières prévisions, le produit intérieur brut (PIB) local devrait diminuer de 0,5 pour cent cette année après déduction de l’inflation. L’Allemagne est la seule grande économie occidentale à être en récession en 2023 et, compte tenu de la mauvaise humeur révélée par de nombreux indicateurs économiques, on pourrait s’attendre à davantage de défauts.

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La « multi-crise » à venir

Les experts recommandent néanmoins d’analyser l’évolution de plus près. Car il contient certainement des aspects qui devraient donner mal à la tête aux décideurs, tant sur le plan économique que politique. «Bien que les faillites d’entreprises, la fréquence des faillites et le montant des créances augmentent à nouveau depuis un certain temps, de manière significative, le niveau actuel de ces indicateurs reste encore relativement bas», explique Claus Niegsch, économiste à la DZ Bank.

Même si le nombre de déclarations de faillite restera en 2019 inférieur au niveau d’avant la crise, son évolution devra être suivie de près. “Au niveau sectoriel, la fréquence des faillites n’est pas encore excessive en comparaison à long terme, mais un examen détaillé des sous-secteurs montre que le risque est ici dans certains cas nettement plus élevé.”

Les faillites se multiplient chez les grossistes, dans les secteurs de l’hôtellerie et des soins

Le taux d’insolvabilité a connu la plus forte hausse au cours des six premiers mois de 2023 pour les grossistes. Les faillites ont également augmenté dans l’industrie et le secteur de l’hôtellerie ainsi que dans le secteur hospitalier et des soins. Dans le secteur de la construction, dans le commerce de détail et dans les secteurs du transport et de l’entreposage, l’ambiance avait déjà changé en 2022, mais cette année elle s’est encore détériorée.

Les entreprises de construction et les artisans souffrent de l’effondrement des permis de construire, dû à l’augmentation considérable des coûts de financement. Néanmoins, ici aussi, le nombre absolu est inférieur à celui d’il y a dix ou vingt ans. En 2011, par exemple, l’insolvabilité a été constatée dans 30 100 cas.

Une explication possible pourrait être ce qu’on appelle la « zombification ». Lors de la crise du Corona en 2020, les politiques sont intervenus dans le droit de l’insolvabilité et ont élargi les possibilités offertes aux entreprises pour éviter l’insolvabilité formelle ; entre autres, l’obligation de déposer une demande d’insolvabilité a été suspendue.

En outre, la Banque centrale européenne (BCE) a mené une politique de taux d’intérêt extrêmement bas entre 2016 et 2022, ce qui a rendu le financement des entreprises historiquement bon marché. Selon une théorie, cela a conduit à la formation d’entreprises « mortes-vivantes », c’est-à-dire des entreprises qui ne pourraient pas survivre sans l’argent bon marché de la banque centrale, mais qui ont continué à fonctionner parce qu’il n’y avait pratiquement aucun coût de financement, même avec des coûts élevés. niveaux d’endettement.

Cette théorie de la zombification est controversée en science. Le contre-argument est que si une entreprise ne dispose pas d’un modèle économique viable, de faibles coûts de financement ne font pas beaucoup de différence.

“La question de savoir si la suspension de l’obligation de déclarer faillite a réellement conduit à une augmentation de l’émergence d’entreprises zombies ne deviendra claire que dans les prochaines années”, déclare Niegsch, économiste à la DZ Bank. Les prêts à faible taux d’intérêt et à long terme fréquemment utilisés expireraient alors progressivement.

Le dernier mot n’a donc pas encore été dit. La hausse des taux d’intérêt sur les marchés des capitaux a déjà fait ses premières victimes, notamment dans le secteur immobilier, où les promoteurs immobiliers, entre autres, contractent parfois des emprunts à court terme qu’ils doivent ensuite refinancer relativement rapidement.

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Un triplement ou un quadruplement des intérêts peut rapidement ruiner votre calcul. Dans d’autres secteurs, le refinancement prend plus de temps à des taux d’intérêt massivement plus élevés.

Mais derrière le nombre encore relativement faible de faillites d’entreprises, et ce en pleine récession, il pourrait y avoir un autre phénomène qui pourrait être un signal d’alarme pour les perspectives de croissance à long terme de l’économie allemande.

« De nombreuses crises d’entreprises ont des causes à long terme », déclare l’Association professionnelle des administrateurs et administrateurs d’insolvabilité d’Allemagne (VID). L’augmentation par rapport au même mois de l’année dernière est significative, mais l’activité d’insolvabilité n’est plus aussi intense que les années précédentes : 2019 a marqué la valeur la plus basse du siècle.

Une bureaucratie excessive et un manque de jeunes talents

Cette évolution n’a rien à voir avec la suppression des mesures de soutien gouvernementales des années Corona ou avec l’augmentation des prix de l’énergie, déclare Christoph Niering, administrateur d’insolvabilité et président du VID : « Ces problèmes n’ont qu’un impact mineur sur les événements d’insolvabilité actuels. En tant que facteur déclencheur d’insolvabilité Selon lui, il convient d’identifier les menaces qui pèsent sur l’existence des modèles économiques établis.

Ce sont souvent les mêmes facteurs qui empêchent les entreprises d’investir en Allemagne dans son ensemble, notamment la lourde bureaucratie et le manque de jeunes talents. Le nombre de start-up est en baisse depuis des années.

Selon Destatis, seules 115 000 entreprises de plus grande importance économique auront été fondées en Allemagne en 2022, employant par exemple plusieurs salariés. Il s’agit du chiffre le plus bas depuis les années 1990. En 2004, par exemple, ils étaient environ 174 000.

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Les faillites deviennent plus fréquentes cinq à huit ans après la création d’une entreprise lorsqu’il devient évident que le modèle économique ne fonctionne pas, contrairement aux attentes. Vu sous cet angle, un nombre plus élevé de faillites peut indiquer une économie dynamique dans laquelle de nouvelles idées sont expérimentées, même si tout ne fonctionne pas.

Il ne fait cependant aucun doute que la bureaucratie et le manque de jeunes talents accablent les petites et moyennes entreprises du secteur artisanal. Les indépendants et les travailleurs indépendants ressentent également la pression.

« Les trois dernières années ont été extrêmement stressantes pour beaucoup d’entre eux, et on n’en voit toujours pas la fin », déclare Christian Steiger, directeur général de Lexware. D’abord la pandémie, puis la guerre d’agression de la Russie contre l’Ukraine, la crise énergétique et l’inflation élevée qui en ont résulté, et maintenant la pénurie de main-d’œuvre qualifiée se fait de plus en plus sentir dans les entreprises.

Selon les informations de Steiger, dès 2022, un tiers des indépendants et des responsables de petites et moyennes entreprises ont exprimé de sérieux doutes quant à leur capacité à poursuivre leur activité, et environ 16 % envisageraient même d’y renoncer. entièrement compte tenu de la situation financière.

Les faillites personnelles augmentent avec le temps, avec un retard par rapport aux faillites d’entreprises.

Cela affecte également le nombre de faillites personnelles. Selon Destatis, leur nombre en juillet 2023 était supérieur de 6,9 ​​pour cent à celui de l’année précédente. Mais il y a eu ici un effet particulier dû à un changement de loi.

“En 2021, les faillites privées ont augmenté de 94 pour cent par rapport à l’année précédente”, rappelle l’expert financier de Leipzig, Daniel Franke. Cela peut s’expliquer par le raccourcissement de six à trois ans de la procédure de libération des dettes résiduelles en cas d’insolvabilité des consommateurs.

De nombreux particuliers surendettés ont donc retenu leur demande de redressement judiciaire et l’ont déposée à partir de 2021 : « Cela explique, d’une part, l’explosion du nombre de dossiers en 2021 et, d’autre part, la baisse des chiffres. en 2022, cet effet de rattrapage étant désormais terminé.

Selon Franke, les chiffres actuels montrent qu’une vague de faillites privées se rétablit lentement. “Les faillites d’entreprises n’ont qu’un impact différé sur le nombre de faillites privées, en raison du décalage horaire entre les départs des salariés.”

L’augmentation du salaire minimum, l’augmentation des allocations sociales et la situation relativement solide du marché du travail ont jusqu’à présent empêché un plus grand nombre de particuliers de devoir se déclarer insolvables – même si les taux d’intérêt plus élevés suggèrent le contraire. Parce que celles-ci imposent une charge égale aux entreprises et aux ménages privés.