Briefing du petit-déjeuner : jusqu’où se déplacer et quand ?

Voici notre résumé des principaux événements économiques du week-end qui affectent la Nouvelle-Zélande, avec des nouvelles sur le moment où les prochains mouvements de taux directeurs sont une priorité aux États-Unis et en Nouvelle-Zélande.

Mais d’abord dans la semaine à venir, les projecteurs aux États-Unis seront braqués sur les négociations sur le plafond de la dette, les procès-verbaux des réunions du FMOC et plusieurs discours de la Fed. De plus, les investisseurs surveilleront de près les données sur les revenus et les dépenses des particuliers, les prix des PCE, la deuxième estimation de la croissance du PIB, les bénéfices des entreprises, les commandes de biens durables, les services et les PMI manufacturiers, ainsi que les ventes de maisons neuves et en attente.

Plus généralement, de nouveaux PMI de mai sont attendus pour le Royaume-Uni, l’Australie, l’UE, le Japon, la France et l’Allemagne. Enfin, les taux d’inflation du Royaume-Uni et de l’Afrique du Sud seront publiés, et des décisions de politique monétaire sont attendues pour la Chine, la Corée du Sud, l’Indonésie, la Turquie, l’Afrique du Sud et bien sûr de la RBNZ mercredi.

Il ne reste plus que 20 semaines avant les élections du 14 octobre. Il y a un MPS RBNZ mercredi et un autre le 16 août à seulement 60 jours des élections. Il y a des révisions provisoires des taux le 12 juillet et le 4 octobre. Il est presque certain que la RBNZ ne modifierait pas les taux le 4 octobre en raison du risque d’être perçue comme influençant les élections. Ils pourraient se sentir mal à l’aise le 16 août pour la même raison. En supposant que ces deux dates ne sont pas sur la table et qu’il n’y a pas de gros problème immédiat, les seules possibilités d’ajuster les taux jusqu’au MPS post-électoral du 29 novembre sont le mercredi et le 12 juillet. Si leur jugement est que le budget 2023 ajoute à l’inflation pressions, la réévaluation du MPS de mercredi est le moment le plus probable où ils appuieront sur la gâchette. Un peu plus de +35 points de base est intégré dans le prix, de sorte que les marchés ne savent pas si nous sommes confrontés à +25 points de base ou +50 points de base mercredi. Plus ici.

En Chine, leur devise continue sa dévaluation, tombant bien au-delà de 7 pour le dollar américain, et maintenant jusqu’à 4,43 pour le NZD. Depuis début avril, le yuan chinois s’est dévalué de -2,3 %. Contre le NZD, la dévaluation est de -3,0 %. Cela aurait peut-être été plus s’il ne s’était pas empressé de conclure des accords directs avec de nombreux pays en développement, des exportateurs de pétrole et la Russie. Ceux-ci cachent efficacement les transactions de demande et d’offre sur le marché libre. Cette opacité empêche le yuan de baisser davantage. À un moment donné, les commerçants non chinois se lasseront de se voir imposer une remise.

Et cela n’aide pas que les acheteurs étrangers semblent être fuir l’importante foire commerciale de Canton cette année.

Et en tant que marqueur d’une activité économique saine, il convient de noter que L’impôt sur le revenu de la Chine est en baisse en 2023.

Inflation japonaise a atteint 3,5 % en avril, bien au-dessus des +2,5 % attendus et des 3,2 % de mars. L’inflation japonaise s’installe au-dessus du taux cible de 2 % de la Banque du Japon. C’est douze mois consécutifs de plus que cet objectif.

Aux États-Unis, les négociations sur le niveau de la dette poussent vers un point critique ; la première ou la deuxième semaine de juin est celle où les robinets se tarissent et où un arrêt est le plus probable. Après une pause théâtrale, les négociations reprennent et Biden et McCarthy se rencontreront demain.

Président de la Fed Powell a dit qu’en raison des tensions dans le secteur bancaire, il pourrait être inutile de relever les taux pour freiner l’inflation. D’autres orateurs de la Fed sont également intervenus avec une vue de pause.

Au Canada, les données pour Ventes au détail de mars était faible, n’atteignant que +2,4 % de plus en termes de valeur que les niveaux de l’année précédente, mais en baisse par rapport aux niveaux de février. Mais en volume, les ventes au détail ont augmenté de 1,2 % au T1-2023, le résultat de mars est donc un peu aberrant. Les mêmes données montrent que les choses vont probablement revenir avec une bonne hausse annualisée de +2,5 % par an en avril par rapport à mars. La baisse du prix de l’essence rend ces signaux un peu étranges.

En Europe, ils sont évaluer quelles leçons peut être appris de l’effondrement du Credit Suisse et des récentes oscillations bancaires régionales américaines. Le problème semble être que d’importants dépôts non assurés fuient dès les premiers signes de difficultés, et l’ampleur de ces changements accentue le problème. Avoir une limite sur les dépôts assurés “cause” ce problème. Ce n’est plus la protection des déposants qui est en cause aujourd’hui, c’est la protection de la stabilité financière globale.

Allemand inflation des prix à la production a augmenté de +4,1% en avril par rapport à il y a un an, la plus faible augmentation depuis avril 2021. Le taux annualisé entre mars et avril était encore plus bas.

Au cours du week-end, il y avait élections en Grècequi sort d’une crise de douze ans au cours de laquelle la plupart des Grecs ont enduré des difficultés considérables. De manière peut-être surprenante, le gouvernement de centre-droit en place est émergent avec un vote en hausse, partageant le butin avec le parti de centre-gauche du gouvernement précédent qui a dû subir la majeure partie de la restructuration. La véritable stabilité démocratique en Grèce contraste avec la « stabilité » douteuse des récentes élections en Turquie.

En Australie, ils se sentent exclus des voyageurs entrants en provenance de Chine. Il y avait 26 810 visiteurs de courte durée en provenance de Chine en mars contre 124 370 en mars 2019. Ce camouflet semi-officiel a un impact sur la Nouvelle-Zélande où seuls 7 119 visiteurs de courte durée en provenance de Chine sont arrivés ici contre 41 063 en mars 2019. La Chine punit peut-être l’Australie, mais nous recevons aussi un retour de bâton.

Et l’Australie a décidé comment il réglementera les programmes Buy Now Pay Later. Ils seront réglementés par les lois sur le crédit et les entreprises du secteur devront déterminer si les produits conviennent à leurs utilisateurs dans le cadre de leurs obligations de prêt responsable. Ces entreprises devront détenir une licence de crédit australienne. Ces mesures font suite aux mesures prises par la Nouvelle-Zélande pour réglementer BNPL ici.

Le rendement 10 ans UST commence aujourd’hui à 3,69 %, le même niveau que samedi mais en hausse de +25 points de base sur la semaine. Leur courbe de rendement clé 2-10 est toujours inversée à -59 points de base. Leur courbe 1-5 est toujours à -129 bps. Et leur courbe 3 mois-10 ans est également peu modifiée à -182 bps. Le rendement obligataire australien à 10 ans est désormais à 3,62% et en baisse de -1 bp. Mais c’est une hausse de +23 bps en une semaine. Le taux obligataire chinois à 10 ans est inchangé à 2,73 %. Et le taux des obligations du gouvernement néo-zélandais à 10 ans est à 4,47 %, en hausse de +1 pb par rapport à samedi et en hausse massive de +41 pb en une semaine.

Le prix de l’or commencera aujourd’hui à 1978 $ US/oz et jusqu’à +2 $ US à partir de samedi, mais en baisse de -33 $ US pour la semaine.

Et les prix du pétrole sont légèrement plus fermes depuis le point où nous les avons laissés samedi pour se situer juste en dessous de 72 $ US le baril aux États-Unis. Le prix international du Brent est toujours légèrement supérieur à 75,50 $US/bbl. Ces niveaux sont supérieurs de +1,50 $/bbl à la semaine dernière.

Le dollar Kiwi a peu changé par rapport à l’USD depuis samedi et maintenant juste à 62,7 USc. Mais c’est +¾c en une semaine. Contre l’Aussie, nous avons peu changé à un peu plus de 94,4 AUc. Face à l’euro, nous sommes inchangés à 58,1 centimes d’euro. Cela signifie que le TWI-5 est à 71,3 et qu’il n’y a pas de changement par rapport à samedi.

Le prix du bitcoin est inchangé aujourd’hui, maintenant à 26 885 $ US et a peu changé depuis samedi et il y a une semaine. La volatilité au cours des dernières 24 heures a été faible à seulement +/- 0,8 %.

L’endroit le plus simple pour rester au courant des risques liés aux événements aujourd’hui est de suivre notre Calendrier économique ici ».