Arc veut devenir « l’Uber Black » de la dette à risque

Don Muir, PDG d’Arc Technologies, a déclaré que le dernier service de son entreprise est conçu pour résoudre un fossé récemment formé dans les prêts de dette à risque, un secteur d’activité qui était dominé par un quelques entités de premier plan depuis des décennies.

Le marché de la dette à risque, une source de financement populaire pour les startups, a été plongé dans les limbes à la suite de la crise bancaire du printemps dernier, quand le plus grand acteur du marché, la Silicon Valley Bank, a fait faillite. Depuis lors, d’autres institutions ont tenté de prendre en charge les startups en intensifiant leurs services de dette à risque. Cette semaine, Arc, qui propose des produits bancaires destinés aux startups comme la gestion de trésorerie, a annoncé son entrée dans la mêlée.

L’éditeur de logiciels basé à San Francisco a créé Arc Capital Markets, une plateforme de marché qui, selon Muir, résout la fracture sur le marché de la dette à risque : les prêteurs nouveaux sur le marché, comme les sociétés de crédit privées, les banques et les fonds axés sur la technologie, ont besoin d’aide pour trouver des clients. , tandis que les startups technologiques de haute qualité à la recherche de capitaux non dilutifs et à moindre coût ont besoin d’un moyen simple de trouver des options.

“Arc se situe au cœur de ce problème du marché”, a déclaré Muir. “Nous disposons d’un positionnement unique pour réunir les prêteurs les plus fiables et les entreprises technologiques qui font affaire avec Arc aujourd’hui, ou qui le feront certainement une fois qu’elles auront effectué des transactions via notre interface de marché des capitaux. C’est vraiment la sauce secrète de nos marchés de capitaux.”

L’effondrement de la Silicon Valley Bank en mars dernier a été le catalyseur de la plateforme, a déclaré Muir. En 2023, l’activité de dette à risque est tombée à environ 12 milliards de dollars après quatre ans de plus de 30 milliards de dollars, selon un rapport de Deloitte. De nombreux prêteurs, comme HSBC, Stifel et JP Morgan Chase, ainsi que les fintechs axées sur les startups comme Brex et Mercuryêtes entré ou des efforts redoublés sur le marché de la dette à risque depuis le printemps. Même la Silicon Valley Bank, après son acquisition par la First Citizens Bank, a rivalisé pour reconquérir ses clients perdus et ses activités de dette à risque.

La dette à risque peut être une source de financement intéressante pour les startups, car elle ne nécessite généralement pas de renoncer à des capitaux propres, bien que les prêteurs exigent souvent des entreprises de garer la majorité de leur capital dans l’institution et le droit de co-investir dans le prochain tour de table des emprunteurs.

Le différenciateur d’Arc réside dans sa rapidité et son accès à une variété de prêteurs, a déclaré Muir. L’éditeur de logiciels utilise des intégrations d’API et l’intelligence artificielle pour analyser rapidement les données financières des startups, intégrant ainsi les entreprises en moins de 10 minutes, a-t-il ajouté. Ensuite, si elles sont éligibles, les startups reçoivent des feuilles de conditions pouvant aller jusqu’à 250 millions de dollars en capital d’emprunt de la part de quelques entreprises ou banques les mieux adaptées à partir d’un réseau pré-sélectionné de plus de 100 prêteurs.

Chalyse Robinson, associée chez WilmerHale qui se concentre sur le financement par emprunt, a déclaré qu’un outil comme Arc Capital Markets pourrait être bénéfique pour les startups cherchant à comparer les transactions de dette de différents prêteurs, ou pour les prêteurs qui pourraient ne pas être sur le radar des entreprises en démarrage. Elle a ajouté qu’elle conseille toujours aux clients d’obtenir des feuilles de conditions auprès de plusieurs prêteurs pour trouver la meilleure offre.

“Comme il y a à la fois des banques réglementées qui pourraient devoir maintenir des normes de souscription plus strictes et des fonds capables de prendre plus de risques… J’ai hâte de voir si [Arc Capital Markets] finit par changer la donne et être un outil utile pour aider à faire correspondre “, a déclaré Robinson. ” Au sein de ma propre clientèle, il y a des entreprises qui peuvent obtenir un certain nombre de prêteurs différents et pour certaines, il est difficile d’en trouver ne serait-ce qu’un seul. “

Muir a déclaré que lorsque les startups tentent de trouver et de comparer elles-mêmes les options de dette privée, le processus est « décousu, manuel et hors ligne » et peut prendre des semaines ou des mois.

Arc Capital Markets a facilité plus de 350 transactions de dette dans le cadre d’une version bêta privée pour certains clients existants, dont beaucoup, selon Muir, provenaient de la Silicon Valley Bank. Depuis le lancement public de la plateforme lundi, Arc a déclaré avoir reçu près de 100 candidatures représentant une demande de prêt globale de plus de 500 millions de dollars.

Robinson a déclaré qu’il y avait toujours beaucoup d’appétit pour la dette à risque, mais qu’elle constatait que davantage de transactions étaient confiées à la Silicon Valley Bank qu’à d’autres prêteurs. Deloitte estime que la dette à risque pour la technologie aux États-Unis pourrait remonter jusqu’à 14 à 16 milliards de dollars. Marc Cadieux, président des activités bancaires commerciales de la First Citizens’ Silicon Valley Bank, a déclaré dans une interview l’automne dernier que la banque s’efforçait d’attirer les entreprises en ajustant les clauses de ses prêts.

“Nous étions leader du marché”, a déclaré Cadieux. “Nous avons dominé le secteur en termes de capacité à trouver et à conclure les bonnes affaires. … La concurrence n’a vraiment rien de nouveau. Dans le même temps, nous continuons de croire que nous avons la meilleure proposition de valeur, non seulement en fournissant la dette, mais en mais alors que se passe-t-il ensuite.

Mais de nombreuses banques ont également relevé leurs normes de souscription après une année 2023 mouvementée. Muir a déclaré que la plate-forme d’Arc est conçue pour maximiser les approbations, sans pour autant imposer des dettes à risque aux clients là où ce n’est pas la meilleure stratégie.

Muir a ajouté qu’Arc Capital Markets est conçu pour les startups, de sorte que la société gère également les prêteurs pour s’assurer que s’ils se comportent « de manière négative », ils sont retirés de la plateforme.

“Ce n’est pas le kayak.com du capital”, a déclaré Muir. “C’est l’Uber Black de la dette à risque. Nous avons un produit premium, nous avons un réseau de prêteurs hautement géré… En fin de compte, Arc est au service de ses clients, c’est-à-dire des startups qui utilisent notre plateforme logicielle.”

Robinson s’est dite curieuse de voir comment Arc s’intégrera sur le marché de la dette à risque, qui, selon elle, reprendra davantage d’activité au cours de l’année à venir. Elle a ajouté que sa plus grande préoccupation est le degré de diligence raisonnable qui peut être effectué sur une entreprise en 10 minutes, mais ce n’est pas un signal d’alarme automatique.

“Quelque chose comme ça pourrait être très utile pour les prestataires de services comme moi qui essaient d’aider mes clients à trouver des ressources”, a déclaré Robinson. “Ce serait un outil extrêmement précieux auquel je pourrais me référer, s’il fonctionne.”

Arc prévoit également de lancer un autre produit au cours du premier semestre 2024, a déclaré Muir, mais n’a pas donné plus de détails sur ce que cela implique. Il a déclaré qu’avec les services bancaires et les marchés des capitaux, l’entreprise fournit les services qu’il avait imaginés pour les clients en démarrage.

“Avec ce lancement de nouveau produit, c’est la première fois que la vision de la plateforme se concrétise”, a déclaré Muir. “Arc est la plateforme bancaire commerciale de nouvelle génération pour la Silicon Valley, pour l’économie de l’innovation.”