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Ces rapports, extraits et édités par Barron’s, ont été publiés récemment par des sociétés d’investissement et de recherche. Les rapports sont un échantillon de la pensée des analystes ; ils ne doivent pas être considérés comme les opinions ou les recommandations de Barron’s. Certains des émetteurs des rapports ont fourni, ou espèrent fournir, des services bancaires d’investissement ou d’autres services aux sociétés analysées.
Uber
Technologies UBER-NYSE
Acheter • Prix 30,47 $ le 21 septembre
par Needham
Au cours des deux dernières semaines, les prix et les temps d’attente [for Uber’s ride-sharing service] augmenté, suivant la tendance en cours depuis début août. Les temps d’attente sont pratiquement au niveau le plus élevé que nous avons observé au cours de la dernière année, tandis que les prix sont juste en dessous de leur sommet. Les villes où les temps d’attente et les prix ont le plus augmenté sont New York, Chicago et Los Angeles. La tendance au retour au travail après la fête du Travail a probablement été le vent arrière de la demande le plus fort. La semaine dernière,
Nous travaillons
a annoncé sa période de quatre jours la plus chargée de l’année, l’achalandage du métro de New York a augmenté de 35 % par rapport à l’année dernière, les enregistrements de la TSA sont en bonne voie pour leur meilleur mois de l’année et les réservations d’OpenTable étaient fortes. Notre objectif de prix pour Uber [which also has a food-delivery service] est de 52 $.
Stellaire
STLA-NYSE
Acheter • Prix 13,47 $ le 16 septembre
par CFRA
Nous évaluons Stellantis à 4 étoiles [out of 5] Acheter, avec un objectif de prix sur 12 mois de 18 $, basé sur un ratio cours/bénéfices de 4,2 fois les bénéfices estimés de 2023, une remise par rapport à sa moyenne historique de 5,5. La proposition de valeur de l’entreprise réside dans son opportunité de redressement, sa capacité à extraire des synergies de coûts et l’utilisation de son échelle accrue. Forte position de liquidité de STLA de 60 milliards d’euros [$59.1 billion] au 30 juin, et un niveau d’endettement gérable de 28 milliards d’euros lui donnent également plus de flexibilité financière que de nombreux autres constructeurs automobiles.
Bien que nous soyons encouragés par le calibre des équipes de direction de l’entreprise [formed through the 2021 merger of Italian-American car maker Fiat Chrysler and France’s PSA Group]l’ampleur de la transformation reste immense, avec [the company’s targeted] Réduction de 25 % de la base de coûts pro forma très ambitieuse. Une partie de cette flexibilité des coûts sera probablement réinvestie pour accélérer les capacités de véhicules électriques de STLA, plutôt que de fournir un avantage direct aux actionnaires.
HR
RH-NYSE
Surperformance • Prix de 265,83 $ le 19 septembre
de William Blair
HR [formerly Restoration Hardware] a récemment annoncé des ventes et des bénéfices supérieurs aux attentes pour son deuxième trimestre, qui s’est terminé en juillet, mais a réduit ses perspectives pour l’ensemble de l’année dans un environnement macroéconomique de plus en plus incertain. Le déluge de nouvelles autour d’un marché immobilier difficile brosse certainement un tableau difficile pour l’avenir, d’autant plus que RH continue de faire face à de fortes comparaisons, étant donné que la pandémie a probablement fait avancer la demande. Cependant, la société reste bien positionnée pour la croissance à long terme du chiffre d’affaires et l’expansion des marges, malgré les vents contraires à court terme.
Financière Prudentielle
PRU-NYSE
Achat solide • Prix de 93,02 $ le 20 septembre
par Raymond James
Nous lançons une couverture avec un objectif de prix de 115 $. Le plan de transformation de Prudential Financial devrait booster la croissance. En 2021-2023, l’entreprise cherche à doubler la contribution aux bénéfices des entreprises à forte croissance à 30 % contre 15 % ; nous estimons qu’il s’élève à 19 % aujourd’hui. Ces entreprises comprennent le PGIM [asset-management unit], qui, selon nous, affiche une croissance des bénéfices dans la fourchette moyenne à élevée à un chiffre, et les marchés émergents. Compte tenu d’un capital déployable substantiel générant un rendement limité, nous prévoyons que Prudential Financial générera des acquisitions relutives dans des activités plus multiples. PRU cible des acquisitions plus petites dans PGIM et les marchés émergents et se concentre sur les capacités qui s’ajoutent à sa franchise. Une correction du marché pourrait accélérer les opportunités.
Amérique Movil
AMX-NYSE
Acheter • Prix 16,50 $ le 19 septembre
par UBS
Nous mettons à niveau America Movil [a Mexico City–based telecommunications company] acheter pour la première fois depuis que nous avons lancé la couverture. Après la baisse de 25 % de l’action depuis son pic de mai, nous observons une combinaison attrayante : 1) Des résultats d’exploitation séquentiellement meilleurs, grâce à la croissance du nombre d’abonnés au Brésil et au Mexique (mobile), ainsi qu’en Argentine, au Paraguay et en Uruguay (fixe), et à l’amélioration des marges en Brésil,
Télécom Autriche
(TKA) et le Mexique. 2) Plus de distributions à venir, car les finances d’AMX sont dans la meilleure forme depuis une décennie. 3) Valorisation exceptionnellement réduite, basée sur l’historique de l’action. AMX se négocie à 4,7 fois le bénéfice estimé pour 2022 avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, soit une remise de 10 % par rapport à ses trois années d’existence. Objectif de prix : 20,40 $.
Clorox
CLX-NYSE
4 étoiles sur 5 • Prix 141,97 $ le 21 septembre
par Morningstar
La pandémie a incité les consommateurs à parcourir les étagères à la recherche des produits de Clorox, ce qui a stimulé les ventes. Et même si la croissance des volumes ralentit, les ventes restent bien au-dessus de leur niveau d’avant la pandémie. Alors que Clorox fait face à une augmentation des pressions sur les coûts, la direction extrait les inefficacités et augmente les prix. Malgré cela, Clorox a l’intention d’investir 500 millions de dollars au cours des cinq prochaines années pour renforcer ses capacités numériques et cherche à augmenter sa productivité. Juste valeur : 160 $.
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