Siemens Energy : Cela signifie la crise de l’entreprise pour la transition énergétique de l’Allemagne

FPour le ministre fédéral de l’Économie Robert Habeck (Verts), 2023 pourrait devenir ce qu’une reine anglaise a un jour décrit comme « l’annus horribilis » : une année d’horreurs. Après le scandale du népotisme dans son ministère et la colère autour de la loi chauffage, c’est désormais un risque de revers qui est au cœur de la transition énergétique : l’essor de l’éolien.

Bien que Habeck ait prétendument éliminé l’industrie de tous les obstacles “des rochers aux cailloux” lors de deux “pics de vent” en mars et mai, comme les lobbyistes l’ont loué à l’époque, l’Agence fédérale des réseaux a maintenant signalé une autre signature claire du contrat d’énergie éolienne soumissionné par les projets du gouvernement.

Les objectifs d’expansion sont en danger, tout comme les objectifs climatiques, car les chances d’une sortie du charbon plus rapide s’amenuisent. Le coup suivant a suivi vendredi : Siemens Energy, sponsor de projets allemands de transition énergétique, est sous le choc à cause de nouveaux problèmes chez sa filiale éolienne Siemens Gamesa.

La raison chez Siemens Energy : des problèmes de qualité avec des éoliennes déjà installées entraîneraient probablement des coûts de plus d’un milliard d’euros au cours des prochaines années. “Le revers est plus grave que je ne l’aurais cru possible”, a commenté le patron de Siemens Energy, Christian Bruch, lors d’un appel téléphonique avec des analystes du secteur au sujet de l’avertissement alarmant sur les bénéfices.

Le cours de l’action s’est alors effondré de plus d’un tiers par moments, et la valeur boursière a chuté de 6,3 milliards d’euros. Les échanges ont dû être interrompus à plusieurs reprises en raison de fluctuations excessives des prix. Il s’agissait de la plus grande baisse de prix depuis que Siemens Energy a été séparé du groupe Siemens en 2020 et probablement aussi de la plus grande chute depuis Wirecard. Les actions du principal actionnaire Siemens ont également été mises sous pression.

L’analyse approfondie avant l’achat manquait

Les observateurs professionnels perçoivent les événements avec incompréhension. Felix Schröder, gestionnaire de portefeuille chez Union Investment, est très surpris que le conseil d’administration du groupe n’ait apparemment pas eu une connaissance précise des problèmes de Siemens Gamesa pendant si longtemps : « Ce n’est qu’un an après le rachat de Gamesa que le conseil d’administration de Siemens Energy a réalisé à quel point les problèmes étaient gros et je ne peux même pas vous dire à quel point ils sont vraiment.

L’analyste boursier reproche à Siemens Energy de ne pas avoir procédé à une analyse approfondie avant le rachat complet de la filiale éolienne espagnole. « Du point de vue d’aujourd’hui, le prix d’achat de 18,50 euros par action Gamesa est complètement excessif. Ce prix élevé aurait pu être évité si le directoire avait fait ses devoirs », critique Schröder. Il ne veut pas exclure pour l’instant des poursuites d’investisseurs contre Siemens Energy.

lire aussi

Schröder ne pense pas que le conseil d’administration de Siemens Energy puisse maîtriser rapidement la situation. “La direction dit elle-même qu’elle ne connaît même pas l’ampleur des problèmes de qualité des éoliennes elles-mêmes. Grâce à cela, Siemens Energy peut se transformer en un gouffre sans fond.

Avec les problèmes de Siemens Energy, il y a un risque de pénurie supplémentaire dans le domaine des éoliennes, ce qui devrait avoir un effet d’augmentation des coûts. La demande mondiale est élevée, les fournisseurs asiatiques comblent le vide.

En Europe aussi, les constructeurs de turbines chinois comme Mingyang font déjà leur entrée sur le marché et mettent les fabricants locaux sous pression. Des scénarios sont déjà en cours de discussion sur la scène éolienne allemande, selon lesquels l’industrie pourrait s’effondrer, comme l’a fait autrefois l’industrie solaire, sous la pression de fournisseurs chinois bon marché.

Chez Siemens Gamesa notamment, les problèmes de qualité des éoliennes, qui n’étaient jusqu’ici connus que dans le domaine onshore, pourraient également s’étendre au domaine offshore, craint l’analyste boursier Schröder. « Les éoliennes en mer sont soumises à des contraintes encore plus importantes que celles à terre.

S’il devait y avoir des problèmes de qualité dans ce domaine, après quelques années de fonctionnement, ils sont susceptibles d’avoir un impact plus important qu’avec les éoliennes terrestres. » Lorsqu’on lui a demandé si le PDG Bruch était toujours la bonne personne à la tête du groupe, Schröder a répondu : “C’est peut-être la question qu’il n’y ait plus de tabous après les conséquences personnelles.”

D’autres experts de l’entreprise sont également sceptiques : “Cela devient difficile pour le patron de Siemens Energy, Bruch”, déclare un initié dans une interview avec WELT AM SONNTAG. Bruch a complètement repris Siemens Gamesa pour résoudre les problèmes. C’est juste qu’il ne peut évidemment pas le faire. Le président du conseil de surveillance Joe Kaeser, ex-PDG de Siemens, n’a pas voulu commenter les problèmes du groupe qu’il contrôle lorsqu’on lui a demandé. L’actionnaire principal Siemens, à son tour, fait référence à l’annonce des chiffres trimestriels le 10 août.

Siemens elle-même pourrait avoir une exigence de dépréciation

Mais une chose est claire : si le cours de Siemens Energy ne se redresse pas après la crise, l’entreprise munichoise elle-même devra déprécier environ 1,3 milliard d’euros.

Apparemment, les problèmes de qualité de Gamesa sont depuis longtemps enracinés dans un élément central des grandes centrales éoliennes de quatre mégawatts. Comme la plupart de ses concurrents, Gamesa utilise une boîte de vitesses dans la nacelle car les rotors, qui font plus de 150 mètres de diamètre, tournent relativement lentement à dix tours par minute. Si vous deviez diriger cela directement vers un générateur, cela nécessiterait beaucoup de cuivre coûteux pour convertir l’énergie cinétique en électricité.

lire aussi

Profiteur de tous les scénarios

Gamesa a donc installé une boîte de vitesses qui augmente la vitesse du générateur à environ 1000 tours par minute – cela signifie que le générateur est plus petit et que le système est nettement moins cher. Mais les engrenages créent également une autre source d’erreur.

Les carters de la boîte de vitesses de la classe 4 mégawatts se fissurent plus souvent que la moyenne, la boîte de vitesses perd alors de l’huile et, dans le pire des cas, il y a un risque d’endommagement de la boîte de vitesses ou même un incendie d’huile catastrophique. D’un point de vue commercial, l’évolution de vendredi montre que les problèmes techniques de Siemens Energy constituent déjà un défi majeur.

“Tout sur les actions” est le cliché boursier quotidien de la rédaction commerciale de WELT. Tous les matins à partir de 7h avec nos journalistes financiers. Pour les experts en bourse et les débutants. Abonnez-vous au podcast sur Spotify, Podcast Apple, Amazon Musique et Deezer. Ou directement par Flux RSS.