Réserve fédérale : la hausse des taux soulève deux questions clés

Le président de la Fed, Powell, a confirmé les attentes du marché d’un taux des fonds fédéraux de 4 % et d’autres à venir. La nouvelle a déclenché les habituels reportages négatifs dans les médias et une baisse éphémère du marché boursier.

Et maintenant?

Pour répondre à cette question, nous devons comprendre pourquoi la hausse des taux de la Fed est un pas en avant positif.

Après des années à ne presque rien gagner sur leur épargne et leurs investissements à court terme, les épargnants, les investisseurs, les fonds et les organisations reçoivent enfin des revenus d’intérêts significatifs. Certes, ce n’est toujours pas suffisant pour compenser l’érosion du pouvoir d’achat par l’inflation, mais un taux « réel » (ajusté en fonction de l’inflation) s’en vient. Autrement dit, tant que la Fed maintient en permettant les taux d’intérêt à la hausse.

“Pourquoi dites-vous ‘permettre’?”

Beaucoup (la plupart ?) De gens ont oublié que la tâche clé de la fixation du prix de l’argent (taux d’intérêt) est le marché des capitaux (argent) – ne pas la Réserve fédérale. Grâce au vaste processus continu d’appel d’offres et d’offre, les taux d’intérêt convenus sont déterminés.

Voici pourquoi ce processus est supérieur à celui de la Réserve fédérale : (le soulignement identifie les principaux points)

Les principaux avantages sont particulièrement importants :

• Première, les acheteurs et les vendeurs fournissent ou reçoivent un taux d’intérêt juste (équitable) au moment où la transaction est effectuée.
• Deuxième, les ressources en capital sont affectées à l’utilisation la plus élevée/meilleure (par rapport à de l’argent à taux anormalement bas utilisé pour des actions de second ordre ou égoïstes).
• Troisième, les tarifs sont fixés en permanence pendant les heures de marchéet non lors d’un “événement de taux d’intérêt” qui ne se produit que quelques fois au cours de l’année

En de rares périodes de tensions financières, lorsque le marché des capitaux (monétaire) est incapable de fonctionner pleinement, la Réserve fédérale peut agir pour rétablir le marché. Les graves conditions de 2008 étaient telles que la Réserve fédérale est intervenue et a fait baisser les taux à un niveau historiquement bas de près de 0 %.

Cependant, lorsque les conditions se sont améliorées en 2009 et par la suite, le président de la Fed, Ben Bernanke, a décidé de ne pas permettre au marché des capitaux (monétaire) de fixer les taux d’intérêt à court terme. Au lieu de cela, près de 0% est devenu son taux de base, rationalisé par son opinion que l’économie n’était pas assez bonne. Cette approche a fini par être considérée comme normale, engendrant la conviction que c’est le travail de la Fed de fixer les taux d’intérêt.

Les dommages que le taux d’intérêt anormalement bas, déterminé par la Fed sur 14 ans, ont causés aux épargnants, aux investisseurs, aux fonds et aux organisations sont financièrement et équitablement énormes – et ils ne peuvent pas être réparés. De plus, on a perdu le sens et compris qu’un capitalisme réussi nécessite un marché des capitaux (monétaire) robuste pour fixer les taux d’intérêt. Ironiquement, les propres messages pluriannuels de la Fed entravent désormais sa hausse des taux. Les actions sont perçues négativement – comme un resserrement nuisible qui conduira à une récession.

Le seul moyen de remettre les choses « dans l’ordre » est que la Réserve fédérale arrête de maintenir les taux bas et Autoriser le marché des capitaux (monétaire) pleinement capable de fonctionner pleinement et de rétablir le marché taux d’intérêt. Espérons que c’est là que se dirige cette Fed.

La question que personne ne pose

Puisque le marché des capitaux (monétaire) est tout à fait capable de fixer le taux d’intérêt du marché, pourquoi la Fed ne se retire-t-elle pas simplement ?

“Eh bien, le taux d’intérêt pourrait monter en flèche.”

Oui, le taux du marché des capitaux (monétaire) serait supérieur à 4 %. Mais ce fait signifie simplement que la Fed continue de maintenir le taux bas, le maintenant en dessous de son niveau approprié. Et cela signifie que la Fed continue de gérer un environnement d’argent facile, ses actions ne produisant pas encore de véritable resserrement. Par conséquent, au lieu de produire une récession, sa hausse des taux débarrasse le système financier de taux anormalement bas qui produisent des actions faibles et égoïstes.

En outre, la Fed ne nous protège pas d’un taux d’intérêt incontrôlable et incontrôlable. Sur le marché des capitaux (monétaire), tous les participants peuvent modifier leurs offres et demandes, ainsi que se lancer et se retirer. Le marché est l’endroit où toutes ces forces convergent, assurant un niveau de taux d’intérêt compréhensible et complet en temps réel.

Un autre point à retenir est que le nouveau taux d’intérêt de 4 % de la Fed est bien supérieur au taux de près de 0 % de l’an dernier. Ainsi, alors que le taux actuel du marché des capitaux (monétaire) serait plus élevé, il y a moins de distance à parcourir maintenant. Jusqu’où reste-t-il ? Nous ne le saurons pas tant que le marché des capitaux (monétaire) ne fonctionnera pas pleinement. À ce stade, le taux dépendra des conditions que les investisseurs (fournisseurs de capitaux) et les emprunteurs (utilisateurs de capitaux) sont conjointement disposés à accepter.

Pour résumer – Oui, le niveau des taux d’intérêt du marché des capitaux (monétaire) est supérieur à celui fixé aujourd’hui à 4 %. Mais sachez que le taux du marché sera approprié, c’est-à-dire juste, équitable, compréhensible et accepté par les participants au marché. Il ne peut en être de même pour le processus décisionnel de 12 personnes de la Réserve fédérale.

L’essentiel – Le rôle de la Réserve fédérale est de soutenir le marché des capitaux, pas de le remplacer

Le capitalisme rend l’économie américaine forte – pas la Réserve fédérale. La vision de longue date du rôle de la Fed sur le marché des capitaux (monétaire) est celle de “prêteur de dernier recours”, pour s’assurer que le système financier américain ne gèle pas ou ne se brise pas. Comme en 2008, lorsque les conditions sont devenues incontrôlables et ont stressé le marché des capitaux (monétaire), la Fed peut intervenir pour apporter son soutien et restaurer la confiance. Mais alors le rôle de la Fed est de sortir et de laisser le capitalisme retrouver ses marchés de capitaux pleinement fonctionnels.