Que pourrait faire notre nouveau fonds souverain ? – Le Times irlandais

Avec les bons moments qui roulent – ​​du moins pour les finances publiques, si ce n’est les nôtres –, savoir quoi faire de ces largesses est devenu un sujet de réflexion.

Financé par des recettes exceptionnelles au titre de l’impôt sur les sociétés, l’excédent budgétaire du Trésor cette année devrait être d’environ 10 milliards d’euros. Et il pourrait être plus du double, à quelque 21 milliards d’euros, d’ici 2026, selon les prévisions actuelles. En effet d’ici 2026, environ 65 milliards d’euros pourraient être générés en excédents budgétaires – proportionnellement les plus importants de la zone euro.

Mais qu’allons-nous en faire ? L’Irlande dispose déjà d’un fonds pour les mauvais jours, mais de tels excès budgétaires suggèrent qu’il y a de la place pour un autre fonds d’épargne. La création d’un nouveau fonds de réserve à long terme a été saluée par le ministre des Finances Michael McGrath comme « une opportunité unique pour rendre les finances de notre nation plus sûres ».

De plus amples détails devraient apparaître au cours de l’été, dans l’Énoncé économique de l’été, mais avant cela, nous examinons ce à quoi notre propre fonds souverain pourrait dépenser son argent.

[ McGrath set to propose ringfencing billions in corporation tax revenues ]

Les fonds souverains

Bien qu’ils ne soient pas nouveaux, les fonds souverains ont sans aucun doute gagné en influence et en taille ces dernières années. Des chiffres récents suggèrent que près de 200 fonds dans le monde détiennent plus de 11 500 milliards de dollars d’actifs, une forte augmentation par rapport aux 1 000 milliards de dollars détenus il y a à peine 20 ans.

Le plus célèbre, peut-être, et le plus important est le fonds que la Norvège a créé à partir de la vente de ses réserves de pétrole, d’autres pays riches en pétrole – comme le Koweït, les Émirats arabes unis, le Qatar et l’Arabie saoudite – disposant également d’importants véhicules publics.

Le Fonds national de réserve pour les pensions a été créé en 2001 pour financer le coût du vieillissement. Cependant, il a été perquisitionné pendant la crise financière

Bien que loin des 1 300 milliards de dollars de la Norvège, la manne attendue de l’Irlande pourrait se prêter à la création d’un fonds substantiel. La Permanent Fund Corporation d’Alaska, par exemple, créée pour épargner une partie des revenus pétroliers de l’État aux générations futures, dispose d’un actif total d’environ 79 milliards de dollars, ce qui la classe au 21e rang des fonds de ce type.

Ce ne serait pas le premier type de fonds créé en Irlande. Le Fonds national de réserve pour les pensions a été créé en 2001 pour financer le coût du vieillissement. Cependant, il a été perquisitionné pendant la crise financière. La plupart des fonds accumulés ont été utilisés pour recapitaliser le secteur bancaire national, le reste étant transféré à son successeur, l’Irish Strategic Investment Fund (ISIF), un fonds souverain de développement qui investit sur une base commerciale pour soutenir l’activité économique et l’emploi. en Irlande.

Et nous avons également un soi-disant fonds pour les jours de pluie, le National Surplus (Exceptional Contingencies) Reserve Fund, ou NRF. Celle-ci a été mise en place en 2019 pour soutenir l’économie en cas de choc sévère. Ce fonds est également principalement investi dans des actifs liquides, qui peuvent être sollicités rapidement en cas de besoin.

Elle a été récemment reconstituée à hauteur de 6 milliards d’euros (elle est plafonnée à 8 milliards d’euros) après avoir été sollicitée lors de la crise du Covid-19, lors d’un retrait d’environ 1,5 milliard d’euros.

Le nouveau fonds devrait avoir un mandat d’investissement beaucoup plus large et à plus long terme, ce qui le rend très différent de celui du Fonds de réserve national. Alors qu’est-ce que ça pourrait faire?

Financer notre retraite

Une population vieillissante accumule des problèmes potentiels à l’avenir. Comme indiqué dans le récent rapport d’information du ministère des Finances intitulé « Pérenniser les finances publiques », une longévité accrue signifie une augmentation des dépenses de santé, de retraite et de soins de longue durée. Et avec moins de personnes travaillant pour subvenir aux besoins d’un plus grand nombre de retraités en raison de la configuration démographique de la population, cela devrait grignoter les coffres du Trésor.

Selon le rapport, les dépenses liées au vieillissement devraient être supérieures d’environ 7 à 8 milliards d’euros d’ici la fin de cette décennie à ce qu’elles étaient au début. Et c’est simplement le coût du « statu quo » ; par la suite, les coûts devraient augmenter « de façon exponentielle ».

Alors que le Fonds national de réserve pour les pensions devait couvrir une partie du coût du vieillissement de la population, comme déjà mentionné, il a fini par être liquidé lors de la crise financière post-2008.

À ce titre, il est probable que l’un des rôles du nouveau fonds sera de financer les coûts futurs des pensions. Après que le gouvernement a choisi l’année dernière de ne pas augmenter l’âge légal de la retraite, à partir de 66 ans, on craint que l’augmentation des coûts de la retraite ne soit une bombe à retardement. Bien que le fonds ne soit pas assez important pour faire face entièrement à ces coûts – le ministère a estimé que le coût cumulé du maintien de l’âge légal de la retraite à 66 ans pourrait être d’environ 50 milliards d’euros d’ici 2070 – il pourrait offrir une certaine aide.

Certains pays ont créé des fonds de type souverain dans le seul but d’aider à couvrir les insuffisances des pensions. Le fonds d’investissement du gouvernement japonais, par exemple, est l’un des plus importants au monde, avec une valeur d’environ 1,35 milliard d’euros.

Remettez-nous de l’argent

Là où les fonds souverains peuvent devenir intéressants, c’est peut-être lorsqu’ils décident de verser des fonds aux résidents. Bien que la grande majorité ne le fasse pas, certains le font. Chaque année, par exemple, le Fonds permanent de l’Alaska verse un dividende annuel à chaque résident de l’État, parfois appelé «chèque de richesse pétrolière».

Le fonds a été créé en 1976 comme un moyen de redistribuer la richesse générée à partir des riches réserves pétrolières de l’État. Il valait environ 80 milliards de dollars en 2021.

Pour être admissible au paiement, vous devez être résident de l’année précédant votre demande. Le paiement se situe généralement entre 1 000 $ et 2 000 $, mais l’année dernière, il a atteint 3 284 $ (3 049 €), soit environ 250 € par mois.

Pour de nombreux Alaskiens, le paiement s’apparente à un revenu de base universel, un sondage montrant que près des trois quarts l’utilisaient pour les besoins essentiels, les urgences, le remboursement de dettes ou pour des activités futures comme la retraite ou l’éducation.

Cela était dû en partie à la hausse des prix du pétrole, mais aussi parce que l’État a versé un paiement d’aide énergétique de 662 $ pour aider les gens à faire face à la hausse des prix de l’énergie jusqu’au dividende.

Et ce n’était pas le plus gros paiement jamais réalisé ; une fois ajusté à l’inflation, le paiement le plus important a eu lieu en 2008, à 4 352 $, selon la Division des finances législatives de l’Alaska.

Pour de nombreux Alaskiens, le paiement s’apparente à un revenu de base universel, un sondage montrant que près des trois quarts l’utilisaient pour les besoins essentiels, les urgences, le remboursement de dettes ou pour des activités futures comme la retraite ou l’éducation. De plus, cela n’est pas considéré comme une dissuasion au travail; seulement 1 % des bénéficiaires ont déclaré que cela les faisait travailler moins.

Investir en dehors de l’Irlande

Alors que les résidents irlandais pourraient bénéficier d’un fonds souverain, il est probable qu’un tel fonds ne cherchera pas à investir en Irlande. Prenez le fonds norvégien : il n’investit à l’étranger que pour s’assurer qu’il ne surchauffe pas l’économie locale.

Avec quelque 1,3 billion de dollars d’actifs, il est investi dans 69 pays. Elle investit dans une multitude d’actifs irlandais, notamment Ryanair, AIB, Bank of Ireland, Dalata et Cairn Homes.

Alors peut-être qu’un nouveau fonds irlandais pourrait lui rendre la pareille. Equinor, la société publique d’exploration pétrolière, ou Mowi ASA, une société de pêche basée à Bergen avec une opération irlandaise, sont des cibles potentielles.

Acheter un club de foot

Peu probable peut-être, mais c’est une voie adoptée par de nombreux fonds du Moyen-Orient pour gagner un soi-disant soft power en Occident – ​​ainsi que réaliser des bénéfices.

Oui, les fonds souverains jouent désormais un rôle important dans le football, avec le Paris Saint-Germain détenu par Qatar Sports Investments, une filiale de la Qatar Investment Authority, par exemple. Le propriétaire de Manchester City, Sheikh Mansour, est également directeur général du fonds souverain d’Abu Dhabi. Plus récemment, le Fonds d’investissement public saoudien a versé 350 millions de livres sterling en 2021 pour une participation de 80 % dans Newcastle.

Et maintenant, le Qatar ciblerait les meilleurs clubs de Premier League, dont Manchester United.

Cependant, il y a eu des inquiétudes quant à la pertinence de tels fonds investissant dans le sport. Dans le cas de Newcastle, des appels ont été lancés à la Premier League pour qu’elle reconsidère la prise de contrôle du club par le fonds saoudien, en raison de questions sur la séparation du fonds et de l’État saoudien. Le gouverneur du Fonds d’investissement public, Yasir Al Rumayyan, est également président de Newcastle – et le président du fonds est le prince héritier saoudien Mohammed bin Salman.

Le fonds saoudien est également fortement investi dans le golf, la tournée controversée LIV Golf étant presque exclusivement financée par lui.