Première critique des hausses de taux de la BCE

jeu cours de l’année écoulée, la Banque centrale européenne (BCE) a été soutenue par une large approbation des hausses de taux d’intérêt – cela ne semble plus être le cas partout. Lorsque le taux d’inflation dans la zone euro était supérieur à 10 %, il y avait très peu de voix contre des taux d’intérêt plus élevés – maintenant cela semble changer. Récemment, par exemple, ce sont les syndicats qui ont appelé à une pause des taux d’intérêt dans la zone euro avant la réunion de juin du Conseil de la BCE ce jeudi. Dans une enquête, de nombreuses entreprises en Allemagne se sont également prononcées contre de nouvelles hausses des taux d’intérêt.

“La BCE ne doit pas tourner la vis des taux d’intérêt trop haut”, a déclaré mercredi le premier président d’IG Metall, Jörg Hofmann. “L’économie est dans une situation difficile, les taux d’intérêt plus élevés ont déjà freiné l’industrie de la construction.” Des coûts d’investissement plus élevés mettent également en danger la nécessaire transformation socio-écologique de l’industrie : “De nouvelles hausses des taux d’intérêt sont également de peu d’aide pour lutter contre l’inflation.”

“La hausse des taux d’intérêt ralentit la demande”

La Confédération des syndicats allemands (DGB) voit les choses de la même manière. “Nous mettons en garde la BCE contre de nouvelles hausses de taux”, a déclaré Stefan Körzell, membre du directoire. “La hausse des taux d’intérêt ralentit la demande et l’économie, entraînant inutilement l’Allemagne dans une récession.” Les dernières conventions collectives conclues par les syndicats étaient bonnes, mais n’ont pas mis en danger l’objectif de stabilité des prix de la BCE, a déclaré Körzell au vu des avertissements d’une spirale salaires-prix.

Sebastian Dullien, économiste à l’Institut de macroéconomie et de recherche sur les cycles économiques (IMK) de la Fondation Hans Böckler, proche des syndicats, a également plaidé pour une pause des taux d’intérêt par la BCE. “Les détails des chiffres de l’inflation allemande en mai indiquent que la baisse des pressions inflationnistes est généralisée et touche de nombreuses catégories de produits de base clés”, a déclaré Dullien. Les prix de l’énergie ont quant à eux augmenté beaucoup plus lentement que les prix en général. Les carburants sont même devenus moins chers d’une année sur l’autre et freinent désormais l’inflation. L’inflation alimentaire s’est également considérablement atténuée, passant de son plus haut de février de plus de 20 % à moins de 15 %.

La tendance à l’affaiblissement de l’inflation peut être observée non seulement en Allemagne, mais aussi dans la zone euro dans son ensemble, a déclaré Dullien : « Puisqu’il est prévisible que l’inflation évolue dans le sens de l’objectif de 2 % de la BCE, mais en même temps la forte les hausses de taux d’intérêt de ces derniers mois n’ayant eu un effet complet qu’avec un décalage dans le temps, la BCE devrait maintenant faire une pause dans ses hausses de taux d’intérêt et attendre de voir comment les choses évoluent.

L’industrie de la construction particulièrement critique vis-à-vis des taux d’intérêt

Apparemment, toutes les entreprises ne sont pas non plus enthousiasmées par les hausses de taux. En tout cas, dans une enquête de l’assureur-crédit Atradius, 31% des entreprises interrogées se disent opposées à une nouvelle hausse des taux directeurs par la BCE. En outre, 26 % des entreprises interrogées estiment que la politique monétaire des banques centrales entrave l’économie. 57% des entreprises interrogées étaient d’avis que l’économie était au moins “partiellement” entravée par les taux d’intérêt élevés. L’industrie de la construction, en particulier, se plaint de la hausse importante des taux d’intérêt directeurs. “C’est très dramatique pour l’industrie de la construction”, a déclaré l’une des entreprises interrogées. En conséquence, l’industrie de la construction et l’industrie des fournisseurs se sont “totalement effondrées”, a jugé une autre entreprise de l’industrie de la construction.

Néanmoins, une majorité d’économistes semble penser que la BCE augmentera encore ses taux, de 0,25 point de pourcentage, et que c’est la bonne chose à faire. Selon une enquête d’économistes réalisée par l’agence de presse Bloomberg, ils voient la BCE sur la bonne voie pour les prochaines semaines : beaucoup s’attendent à deux autres hausses de taux d’intérêt, en juin et juillet, avant que la banque centrale ne puisse éventuellement faire une pause. Dans un rapport de marché, Deutsche Bank n’exclut cependant pas la possibilité que de nouvelles hausses de taux d’intérêt au-delà de juillet soient nécessaires.