Monte dei Paschi di Siena bloque l’augmentation de capital de 2,5 milliards d’euros, obtenant la garantie des banques sur les non optés, et fixe les modalités de la recapitalisation, qui arrivera sur le marché lundi prochain : 2 euros pour chaque action nouvelle, avec une ratio d’émission de 374 pour 3 titres en circulation. Cependant, le caractère hyper-dilutif de la hausse a fait s’effondrer le titre (-33%), tandis que les obligations subordonnées se sont déchaînées, à l’horizon desquelles le risque de partage de la charge disparaît. Le conseil a approuvé les conditions aval d’un marathon de négociation de deux jours, les huit banques du consortium de garantie demandant des engagements écrits aux investisseurs afin d’éviter le risque, amplifié par l’environnement de marché difficile, de devoir assumer une part importante de non opté. Finalement, Bofa, Citi, Credit Suisse, Mediobanca, Barclays, Santander, SocGen et Stifel garantiront 807 millions, 50 seront couverts par Algebris, tandis que sur 37 autres, il y a l’engagement de certains investisseurs. La couverture complète de l’augmentation est assurée par les 1,606 milliard d’euros que le Trésor s’est engagé à verser, sur sa participation de 64,2 %. Les banques se sont délestées de plus de la moitié du risque de la part du « marché » en hausse grâce aux engagements de souscription reçus par certains investisseurs, menés par la compagnie d’assurance française Axa, qui défendra le partenariat en bancassurance avec 200 millions, et l’entrepreneur transalpin Denis Dumont – comme Algebris qui était déjà le compagnon de voyage de Lovaglio à l’époque de Creval – qui apportera 30 millions. Parmi ceux qui sont intervenus en faveur du Monte figurent les fondations toscanes, avec une trentaine de millions, dont 10 payés par la Fondation MPS, ainsi qu’une série de fonds, tels que Bluebay, Pimco et Melqart, exposés sur des subordonnés. Un conseil d’administration d’Anima, partenaire de l’épargne gérée, devrait approuver une intervention de 25 millions dans la soirée, tandis que le fonds Hosking pourrait entrer avec une augmentation en cours. “L’avenir de la plus ancienne banque du monde commence aujourd’hui, c’est un grand jour pour notre territoire”, a commenté le maire de Sienne, Luigi De Mossi. “Grande satisfaction” également de la part de la Fondation MPS, selon laquelle le bouclage de l’augmentation “est certainement le fruit de la ténacité, ainsi que du professionnalisme de l’ensemble du management de la banque”.
L’opération, qui n’attend que l’autorisation de la Consob pour la publication du prospectus, débutera lundi prochain et s’achèvera le 3 novembre. Les droits d’option, qui peuvent être négociés en bourse jusqu’au 25 octobre, peuvent être exercés jusqu’au 31 octobre, le reste étant mis aux enchères. Mps, après une déchirure à la hausse en début de séance, a commencé à sombrer en Bourse, pour clôturer dans un fracas de 33%, à 17,1 euros, alors que ses quatre obligations subordonnées enregistraient des hausses comprises entre 32 et 40%, après déchirure jusqu’à 50%. La baisse des actions a été affectée par le caractère hyper-dilutif de l’opération, qui réduira l’incidence des actions en circulation à 0,8% du nouveau capital, y compris celles pour lesquelles la Mef a versé en 2017 5,4 milliards d’argent public. Afin de pallier les anomalies de prix typiques des opérations hyper-dilutantes lors de l’augmentation, la méthode du roulement sera appliquée, qui prévoit la livraison des actions nouvelles lors de la souscription des droits. Le lancement de l’augmentation représente un succès pour le PDG Luigi Lovaglio, qui a réussi à conclure la transaction dans un contexte de marché horrible et malgré le bilan négatif de Mps, qui a brûlé 18,5 milliards d’euros en bourse depuis 2011. euro d’augmentations et accumulé 23 milliards d’euros de pertes. Les banques du consortium comparent l’opération à l’introduction en bourse d’un ‘nouveau Monte’, débarrassé des npls, allégé par les coûts et prêt à profiter de la hausse des taux et de la perspective de M&A même si certains héritages du passé, comme les risques juridiques , étendent encore leurs ombres sur Sienne
