2024-02-22 14:08:38
La Banque centrale européenne (BCE) subit les conséquences des hausses de taux d’intérêt et clôture 2023 avec une perte de 1,266 milliard d’euros. L’impact est la charge d’intérêts, 7,193 milliards d’euros. Et les provisions de 6,6 milliards n’ont pas suffi à clôturer l’année sur une note positive. C’est, explique Francfort, le premier rouge “depuis près de deux décennies”. Et ce n’est peut-être pas la dernière. Il est « probable », explique le rapport, que la BCE « subira des pertes dans les années à venir », même si « elle devrait alors renouer avec des bénéfices durables ». Cela n’aura aucun impact sur le bon fonctionnement de l’institution, elle pourrait même fonctionner avec un bilan négatif, mais il s’agit d’un phénomène que les décideurs politiques de Francfort devront surveiller attentivement.
Un rouge limité seulement en partie par des dispositions. La BCE est frappée par ses actions visant à normaliser sa politique monétaire. Après 450 points de base de hausses, un parcours entamé en juillet 2022, la facture est arrivée. Rien que Christine Lagarde et son équipe n’avaient prévu. Mais c’est quand même salé. Pour la première fois depuis près de vingt ans, Francfort a clôturé son budget avec un signe moins. Pour être précis, moins 1,266 milliard d’euros. L’impact est que “l’augmentation de la charge est due à l’augmentation du taux d’intérêt sur les opérations principales de refinancement (MRO), qui est le taux utilisé pour rémunérer ce passif, et qui est passé d’une moyenne de 0,6% en 2022 à une moyenne de 3,8”. % en 2023 ». Moralité, 7,193 milliards d’augmentation des dépenses. Seulement partiellement contrebalancé par le recours à des dispositions prudentielles. L’augmentation du taux MRO a également entraîné une augmentation des revenus d’intérêts accumulés sur la part de la BCE dans le total des billets en euros en circulation et des charges d’intérêts payées aux banques centrales nationales en rémunération de leurs crédits par rapport aux réserves officielles transférées aux banques centrales nationales. BCE. , qui s’élevaient respectivement à 4,81 milliards d’euros et 1,33 milliard. Cependant, comme l’explique la BCE, il n’y aura pas de versement de bénéfices aux banques de l’Eurosystème.
La décision d’utiliser des provisions à hauteur de 6,6 milliards n’est pas un choix inhabituel. Il fallait éviter que le rouge ne devienne encore plus profond. Ce qui inquiète toutefois les analystes, ce sont les conséquences futures. Comme l’explique Francfort, il est légitime de s’attendre à ce que les hausses de taux aient des conséquences sur le bilan de la BCE dans les années à venir. Rien de dramatique, préviennent des sources de la BCE, mais un signe des temps extraordinaires que la pandémie, la guerre en Ukraine et le conflit au Moyen-Orient ont engendrés d’un point de vue inflationniste.
Parallèlement, le processus de réduction des portefeuilles se poursuit, conformément à ce qui a été décidé par la BCE dans le cadre de la normalisation après plus d’une décennie d’achats de titres publics et privés, pour stabiliser les marchés financiers après la crise des subprimes et de la dette souveraine. . La taille totale du bilan de la BCE a diminué de 24 milliards d’euros pour atteindre 674 milliards d’euros (2022 : 699 milliards d’euros). La baisse “est principalement due à la baisse progressive des participations au programme de rachat d’actifs (App) suite au seul réinvestissement partiel du capital remboursé sur les titres arrivant à échéance dans ce portefeuille entre mars et juin 2023 et à l’interruption totale de ces réinvestissements à partir de juillet”. 2023″. Un processus qui se poursuivra tout au long de l’année 2024, comme l’ont déjà précisé à plusieurs reprises les membres du Directoire de la BCE.
Les charges d’intérêts augmentent, mais d’autres postes budgétaires augmentent également. Concrètement, souligne la BCE, les dépenses totales de personnel ont augmenté à 676 millions d’euros. En 2022, ils étaient à 652 millions d’euros). Parmi les raisons, souligne Francfort, “le nombre moyen d’employés plus élevé en 2023, principalement dans la surveillance bancaire, et les adaptations salariales”. Précisément ceux utilisés pour lutter contre l’inflation.
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