L’un des vendeurs à découvert les plus redoutés de Wall Street : Blackstone Mortgage Trust pourrait être « complètement anéanti »

Malgré les appels et les menaces de nombreux PDG pour que leurs employés retournent au bureau, les postes vacants ont atteint un niveau record. enregistrer un sommet de 13,3% en août, selon la National Association of Realtors. Et les prêts immobiliers commerciaux en souffrance ont également atteint une durée de 10 ans. haut le mois dernier, alors que la valeur des propriétés dans le secteur continue de baisser dans un contexte de taux d’intérêt plus élevés.

Muddy Waters craint que cela signifie qu’« un grand nombre » d’emprunteurs de Blackstone Mortgage Trust ne seront pas en mesure de refinancer ou de rembourser leurs prêts en 2024. La société d’investissement estime qu’entre 70 % et 75 % des emprunteurs américains de Blackstone Mortgage Trust sont actuellement « incapables de couvrir les intérêts débiteurs des flux de trésorerie de l’immobilier. Cela pourrait, selon les estimations de Muddy Waters, entraîner des pertes comprises entre 2,5 et 4,5 milliards de dollars pour le FPI.

En d’autres termes, la capitalisation boursière de 4 milliards de dollars de Blackstone Mortgage Trust « risque d’être complètement anéantie par ces pertes », prévient le rapport du vendeur à découvert. Même si le FPI n’a pas encore rencontré de problèmes parce qu’il a pu prolonger et modifier les prêts aux clients, cela ne peut pas durer éternellement, selon Block.

“Il y a eu beaucoup de faux-semblants alors que les choses étaient soutenues par des profits papier”, a-t-il déclaré. dit Bloomberg à la conférence d’investissement Sohn à Londres mercredi. “Ce sera au second semestre de l’année prochaine que nous commencerons vraiment à voir des pertes.”

Une fois que les pertes commenceront à s’accumuler au second semestre 2024, Muddy Waters s’attend à ce que Blackstone Mortgage Trust soit contraint de réduire son dividende, qui a grimpé à près de 12 %. Même la perspective croissante de réductions des taux d’intérêt de la part de la Fed, qui pourraient apporter un soulagement au secteur de l’immobilier commercial sous la forme de prêts moins chers, serait « trop peu, trop tard », selon le vendeur à découvert.

Blackstone Mortgage Trust n’a pas immédiatement répondu à Fortunedemande de commentaire de, mais un porte-parole a déclaré Bloomberg dans un déclaration que le FPI est « bien placé pour naviguer dans cet environnement », ajoutant qu’il estime que « le rapport de Muddy Waters était « intéressé », « trompeur » et « conçu uniquement… pour le propre bénéfice du vendeur à découvert ».

Les actions de Blackstone Mortgage Trust ont chuté de 8 % mercredi après la publication du rapport de Muddy Waters.

Block’s Muddy Waters est l’un des rares vendeurs à découvert réputés qui sont devenus célèbres au cours de la dernière décennie en faisant des paris importants, et souvent très rentables, contre une myriade de sociétés, étrangères et nationales.

Fondée en 2010, la société d’investissement a fait irruption sur la scène dès sa première année d’activité en vendant à découvert les actions de la société chinoise Rino International, un fabricant d’équipements de désulfuration pour aciéries anciennement coté au Nasdaq. Block avait alors averti que l’entreprise déformait ses revenus et faisait des déclarations trompeuses sur son statut de leader de l’industrie sur les principaux marchés de l’acier.

Rino International a finalement été radié de la cote du Nasdaq, et le PDG et son épouse, présidente de la société, ont été confrontés à Commission américaine des valeurs mobilières et des changes des accusations de surestimation des revenus et de détournement d’argent pour un usage personnel.

Depuis lors, Block a fait de gros paris contre un certain nombre d’entreprises, dont le fournisseur médical St. Jude et la société immobilière européenne. Corestate Capital Holding SA. Cependant, dans un entretien avec Bloomberg plus tôt cette année, Block a déclaré que ses jours de vente à découvert pourraient prendre fin dans les prochaines années, soulignant que le bilan des entreprises poursuites contre son entreprise pour ses rapports négatifs a des conséquences néfastes.

À propos de la vente à découvert, il a déclaré : « C’est un mode de vie décent, mais par unité de lésion cérébrale, c’est certainement l’une des pires activités du secteur de la gestion d’actifs. »