(Bloomberg) – Le trading des outils les plus liquides de Wall Street est en plein essor alors que les investisseurs cherchent à naviguer dans la dernière vague de volatilité des actifs.
Les volumes de fonds négociés en bourse aux États-Unis ont grimpé à 29% du total des transactions sur actions mardi, la proportion la plus élevée depuis décembre 2018, selon les données de Susquehanna International Group. Le pic est survenu alors que le S&P 500 est tombé à un nouveau creux du marché baissier et que l’indice de volatilité Cboe a atteint son plus haut niveau en trois mois.
L’activité dans les ETF a tendance à bondir en période de turbulences car ils sont faciles à négocier – les investisseurs peuvent rapidement réduire les positions risquées, passer à la sécurité ou placer des paris directionnels.
Alors que de telles augmentations correspondre aux périodes de tension macro-induite sur les marchés, ils précèdent également généralement un rebond des prix, selon Amy Wu Silverman de RBC Capital Markets.
“Je ne pense pas que nous en soyons encore là, mais ce sont les caractéristiques de ce que les gens recherchent, nous pouvons donc finalement dire” c’est la capitulation “”, a-t-elle déclaré.
La volatilité se répercute sur les marchés des devises et des obligations dans un contexte de resserrement des banques centrales mondiales, alimentant également les pressions à la baisse sur les actions. Une partie de la tension s’est apaisée mercredi après que la Banque d’Angleterre a annoncé qu’elle recommencerait à acheter des gilts pour faciliter le fonctionnement du marché. Les actions américaines ont bien accueilli cette décision, le S&P 500 grimpant de plus de 1 % après six jours consécutifs de pertes.
“Cette augmentation du volume des ETF en pourcentage du volume global indique clairement que l’accent est actuellement mis sur l’environnement macroéconomique, sur la recherche de liquidités et sur la dynamique de jeu”, a déclaré Chris Murphy, co-responsable de la stratégie des produits dérivés chez Susquehanna.
Pendant ce temps, le volume des transactions sur les ETF inversés a atteint un sommet par rapport à celui des fonds longs à effet de levier lundi, selon les données de Bloomberg Intelligence qui remontent à 2020. Cela pourrait marquer un pic de pessimisme et être le signe d’un creux à court terme, selon Athanasios Psarofagis de BI.
Tant que le stress persiste sur les marchés, l’activité des ETF pourrait rester élevée. L’un des sous-produits de la hausse de la volatilité est que les actions évoluent de plus en plus vers pas à pas. Dans cet environnement, les traders ont tendance à se tourner vers les ETF où le marché est dominé par de grands fonds indiciels.
“La sélection de titres devient à la fois plus difficile et potentiellement moins efficace”, a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers. “Les ETF qui permettent d’investir dans un indice large ou un groupe industriel dans son ensemble deviennent une méthodologie beaucoup plus viable.”
–Avec l’aide d’Emily Graffeo.
