L’incidence de la richesse mondiale sur les marchés boursiers et immobiliers.

Selon une étude récente sur la croissance de la richesse mondiale au cours des dernières décennies, le monde est confronté à des défis sans précédent causés par l’accélération significative de l’écart entre la croissance de la richesse mondiale et la croissance du produit intérieur mondial, comme la liste des situation financière mondiale s’est fortement gonflée, et que le monde est désormais confronté à quatre scénarios possibles, trois Un ne sont pas encourageants et le dernier est un peu meilleur.
La liste de la situation financière mondiale est un inventaire de tous les actifs et passifs mondiaux, et elle est sans aucun doute discrétionnaire car il est difficile de compter tous les éléments de la richesse dans le monde, qui comprennent les prix de l’immobilier, les actifs financiers, les actifs réels et les dettes. des particuliers, des entreprises et des gouvernements. Mais ce qui est intéressant dans cette étude, c’est qu’il existe un grand écart entre la croissance de la richesse et la croissance économique, qui est censée être une croissance de la richesse en ligne avec le taux de croissance économique.
La croissance de la richesse nette mondiale était en ligne avec la croissance du produit intérieur brut mondial, et c’est une situation saine et normale.Cependant, depuis 2000, un phénomène étrange s’est formé dans le taux de croissance des prix des actifs et des volumes de dette dépassant la croissance économique , et dans le même temps, il y a eu une baisse de la croissance de la productivité des niveaux 1,8 à 0,8 % par an au cours de la même période. Au cours de la période de 2000 à 2021, il y a eu une hausse des prix mondiaux des actifs de 160 000 milliards de dollars, avec une croissance qui a dépassé la croissance économique de 30 %, d’autant plus que la crise de Corona est à elle seule responsable d’une grande partie de l’écart entre la richesse et l’économie. croissance due à l’injection massive de liquidités dans un grand nombre de pays.
L’étude McKinsey fournit une analyse des conditions économiques en supposant que l’une des quatre possibilités ou scénarios se produira d’ici 2030. La première est que les choses reviennent à ce qu’elles étaient au cours des deux dernières décennies et que la croissance économique devient inférieure à la moyenne, ce que nous observé dans les années 2008 à 2016, et donc la croissance significative de la richesse se poursuit. Sur le papier avec des niveaux d’inflation modérés, mais cela conduira à une croissance négative de l’économie réelle, c’est-à-dire après suppression des effets de l’inflation.
Dans ce scénario, la performance annuelle cumulée des actions sera de 6 %, ce qui est inférieur à la performance historique qui varie entre 8 et 9 %, l’appréciation annuelle de l’immobilier est de 3 % et les obligations n’atteignent que 1 % par an.
La deuxième possibilité est que les taux d’intérêt et l’inflation continuent d’augmenter, et nous aurons une augmentation des prix des actifs et de la richesse à l’échelle mondiale, mais en valeurs nominales, ou sur le papier, mais la croissance réelle sera nulle, l’inflation continuant d’être supérieure à l’objectif d’environ 2 %. La troisième possibilité est qu’il y aura un rééquilibrage du bilan, comme cela s’est produit au Japon depuis les années 1990, où il y aura une correction majeure des prix de divers actifs, avec une faible croissance économique inférieure à la moyenne d’environ 1 %, et une baisse du taux d’inflation annuel en dessous du pourcentage cible.
Le quatrième scénario est le meilleur scénario, mais il nécessite une augmentation de la productivité par rapport à ce qu’elle est actuellement, et cela est réalisé si la technologie moderne est exploitée de manière à augmenter la capacité de production et à réduire les coûts, en plus d’adopter des méthodes efficaces pour trouver des investissements efficaces et productifs. Dans ce scénario, la croissance de la richesse mondiale sera réelle, et pas seulement en raison de l’inflation des actifs, en raison d’une croissance économique annuelle supérieure à la moyenne, et d’une hausse de l’économie réelle de plus de 1 %, mais cela s’accompagne d’une augmentation du taux d’inflation de 1 %, le taux cible étant de 2 % par an.
Ce qui est perceptible dans ces quatre scénarios, c’est que la croissance cumulée des stocks ne sera pas meilleure qu’elle ne l’était au cours des dernières années, et elle atteindra 4% par an si nous avons le quatrième scénario, à travers lequel une augmentation significative de la productivité se produit. Même l’immobilier ne reviendra pas à la croissance précédente – selon cette étude – parce que la croissance de l’immobilier dans les meilleurs cas atteint 3 % si les conditions reviennent à ce qu’elles étaient au cours des deux dernières décennies, et la croissance de l’immobilier diminuera à 1 % si le meilleurs scénarios sont présentés !
La seule exception dans l’étude est que le rendement des obligations sera élevé en cas de scénario de productivité élevée, devenant 5% en moyenne, au lieu d’environ 1% pour la période précédente, et la raison en est que les rendements obligataires ont été faible au cours des deux dernières décennies en raison de taux d’intérêt bas, car les obligations ont réalisé d’importants rendements négatifs certaines années, la plus récente étant 2022, avec un rendement négatif de 18 % pour les bons du Trésor américain et négatif de 14,5 % pour les obligations d’entreprise .