Les bourses européennes ont réussi à traverser avec un certain succès la menace qui avait réactivé ces dernières semaines toutes les alarmes concernant une nouvelle crise financière mondiale. Avec une hausse de 0,28% ce vendredi, l’Ibex-35 a clôturé au-dessus des 9.232 points, avec un solde hebdomadaire positif de 5%.
Les hausses enregistrées lors des cinq dernières séances ont permis de minimiser les pertes de mars à 1,7%, une période marquée par une extrême volatilité après la chute de la Silicon Valley Bank et d’autres banques régionales aux Etats-Unis. restent intactes au-dessus de 12 %.
Les experts soulignent qu’il ne faut pas jeter les cloches à la volée. L’incertitude quant à l’impact du choc bancaire – qui en Europe a eu son propre chapitre avec l’effondrement du Credit Suisse – sur l’économie réelle plane toujours sur le marché. Mais il est vrai que les appels au calme des superviseurs et des régulateurs ont convaincu les investisseurs, du moins pour l’instant.
Toute l’attention est désormais tournée vers les données macroéconomiques, notamment l’inflation et l’emploi, qui marqueront sans aucun doute les prochaines décisions des banques centrales en matière de taux d’intérêt.
De manière générale, les investisseurs respirent après avoir appris que la zone euro commence à enregistrer une inflation plus modérée, bien que les taux sous-jacents continuent de monter en flèche et ne montrent aucun signe de changement de tendance. “Cette inflation, qui dans les économies développées est étroitement liée aux prix des services, est la plus difficile à combattre”, rappellent les analystes de Link Securities.
Aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation personnelle, le PCE, a également été publié vendredi, qui est la variable de prix la plus suivie par la Réserve fédérale (Fed). Et la réaction a également été le soulagement. L’indicateur est passé de 5,3% à 5% en février, mieux que prévu. En termes mensuels, il a baissé de 0,3% contre 0,6% le mois précédent et 0,5% attendu.
Le côté positif de la crise
De plus, certains analystes commencent à anticiper que la crise bancaire pourrait avoir des effets désinflationnistes, ce qui pourrait aider la BCE à remonter le moral du marché si elle mettait fin au processus de hausse des taux plus tôt que prévu.
Plus de doutes existent quant à l’avenir du secteur bancaire, particulièrement touché par la crise de confiance de ces dernières semaines et qui, désormais, fait face à la possibilité d’une plus grande régulation. Cette même semaine, les États-Unis ont annoncé qu’ils étudiaient de nouvelles mesures pour réduire le risque de crises futures dans les plus grandes entités. Parmi eux, des exigences de liquidité et de fonds propres plus élevées, des tests de résistance plus stricts et une sorte de « testament de vie » pour détailler les éventuels processus de liquidation des entités.
Jusqu’à présent, l’Europe n’a pas fait de déclaration à cet égard, même si peu de doutes qu’une plus grande tension réglementaire sera inévitable à moyen terme, ajoutant une certaine pression à la baisse sur le secteur.
En effet, le secteur a de nouveau mené les pertes vendredi, avec des chutes de plus de 2% pour Bankinter et Sabadell, 1,8% pour CaixaBank, 1,6% pour Unicaja et 0,75% pour Santander. Aucune des six entités n’a encore retrouvé son prix d’avant la clôture du jeudi 9 mars, au plus fort de la crise. Sabadell et Bankinter sont les plus mal lotis, étant toujours à plus de 20 % de ces niveaux.
