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Un rapport « explosif » sur les ventes au détail en mars a déclenché une vente massive de la dette publique américaine et ébranlé les marchés des changes mondiaux lundi, dernier signe que la plus grande économie du monde pourrait être trop chaude pour justifier une réduction des taux d’intérêt.
Les ventes au détail aux États-Unis ont été beaucoup plus fortes que prévu en mars, les consommateurs ayant continué à dépenser malgré l’incertitude quant à l’évolution future des taux d’intérêt.
Les données du Bureau américain du recensement publiées lundi montrent que les ventes au détail, qui incluent les dépenses en nourriture et en essence, ont augmenté de 0,7 pour cent le mois dernier. Les économistes interrogés par Reuters s’attendaient à une hausse de 0,3 pour cent.
Le chiffre pour février a été révisé à la hausse, passant d’une hausse de 0,6 pour cent à 0,9 pour cent, ce qui indique la résilience des dépenses de consommation en début d’année et fournit une preuve supplémentaire d’une réaccélération de la croissance économique.
« Ce chiffre des ventes au détail était profondément solide. . . J’ai dû revoir à la hausse mes attentes en matière de PIB en raison des ventes au détail», a déclaré Tom Simons, économiste américain chez Jefferies. Il s’attend désormais à ce que la croissance du produit intérieur brut au premier trimestre atteigne 3,1 pour cent, contre une estimation précédente d’environ 2,2 pour cent, proche du consensus de Wall Street.
La prévision immédiate du PIB de la Fed d’Atlanta, une prévision glissante qui intègre de nouvelles données publiées, a été mise à jour lundi à la suite du rapport sur les ventes au détail. L’estimation du premier trimestre est désormais de 2,8 pour cent, contre 2,4 pour cent.
Les attentes d’une croissance plus élevée se sont accompagnées d’attentes selon lesquelles l’inflation resterait également élevée. Les mesures du marché des anticipations d’inflation ont augmenté récemment après trois mois consécutifs de données plus fortes que prévu et ont encore bondi après la publication du Census Bureau.
“Vous ne pouvez pas arrêter le consommateur américain lorsqu’il est pleinement employé et que la croissance des salaires reste proche des sommets de plusieurs décennies”, a déclaré Charlie McElligott, directeur général de la stratégie multi-actifs chez Nomura.
Aditya Bhave, économiste à Bank of America, a écrit dans une note adressée à ses clients que les chiffres « explosifs » des ventes au détail du mois de mars étaient « sans équivoque solides ».
“Certains des gains de mars semblent idiosyncrasiques, mais le message général est celui de la résilience des consommateurs”, a-t-il déclaré.
Les prix des bons du Trésor américain ont chuté immédiatement après la publication des données, poussant les rendements à la hausse.
Les rendements des obligations de référence à 10 ans, qui évoluent avec les attentes de croissance et d’inflation, ont atteint lundi un sommet de cinq mois à 4,63 pour cent. Le rendement à deux ans, qui évolue avec les attentes en matière de taux d’intérêt, s’est rapproché de son plus haut niveau sur cinq mois, en hausse de 0,05 point de pourcentage à 4,94 pour cent.
Le point mort d’inflation sur cinq ans – une mesure du marché des anticipations d’inflation sur cinq ans – a atteint son plus haut niveau depuis mars 2023. Le point mort d’inflation est généralement très sensible aux prix du pétrole, qui ont reculé lundi mais restent proches de un sommet depuis cinq mois.
Sur les marchés des changes, les bons chiffres des ventes au détail ont stimulé l’indice du dollar américain, qui suit la devise dominante mondiale par rapport à six de ses pairs internationaux.
Le yen a chuté de 0,7 pour cent au-delà de 154 ¥ pour un dollar pour la première fois depuis 1990, alors que les traders ont légèrement réduit leurs paris sur des réductions rapides des taux de la Réserve fédérale, renforçant ainsi le dollar.
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Les marchés actions américains ont fortement chuté à mesure que les rendements des bons du Trésor augmentaient, la douleur étant concentrée sur les valeurs technologiques sensibles aux taux d’intérêt. L’indice S&P 500 était en baisse de 1,2 pour cent.
Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo, a souligné les craintes d’un retour à 2022, lorsque les actions ont subi une vente brutale.
“Ce qui a caractérisé 2022, c’est que les taux d’intérêt augmentaient, que l’inflation était trop élevée et qu’il y avait donc une incertitude quant au moment où la Fed en aurait terminé et si la Fed finirait par créer un ralentissement”, a déclaré Slok.
Les marchés anticipent désormais entre un et deux quarts de point de réduction des taux par la Fed en 2024, alors qu’ils en attendaient entre six et sept il y a à peine quatre mois.
Reportage supplémentaire de Stephanie Stacey à Londres
2024-04-15 22:33:16
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