« Les rendements en Asie sont remarquablement élevés »

Cette année, les taux d’intérêt ont encore augmenté et les prix des obligations ont baissé.
Oui, un fonds obligataire normal a souvent dans son portefeuille des titres d’une durée d’environ cinq ans. Si les taux d’intérêt augmentent de 0,5 pour cent, vous subissez une perte de 2,5 pour cent mais recevez des intérêts de quatre pour cent. Donc deux pour cent sur six mois – cela amortit au moins quelque peu la perte à 0,5 pour cent.

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Et où trouve-t-on actuellement des rendements décents sur les obligations ?
Nous apprécions actuellement beaucoup les obligations hypothécaires émises par les prêteurs hypothécaires américains tels que Fannie Mae et Freddie Mac. Aux États-Unis, tous les constructeurs d’habitations connaissent les deux banques. Depuis que la Réserve fédérale américaine a réduit son bilan, elle a cessé d’acheter des obligations hypothécaires des deux fournisseurs. En raison de cet effet, leurs obligations sont actuellement bon marché. Auparavant, le rendement n’était que de 0,1 point de pourcentage supérieur à celui des obligations d’État américaines, mais les titres se négocient désormais à environ un point de pourcentage de plus. Ceci est intéressant pour les titres liquides sans risque de crédit majeur. Nous regroupons les papiers dans le Mortgage Opportunities Fund, mais aussi dans d’autres fonds.