PARIS — Malgré les vents contraires à court terme de l’économie et des marchés, les dirigeants et les investisseurs restent optimistes quant aux perspectives à long terme de l’industrie spatiale.
Un panel de la conférence World Satellite Business Week ici le 12 septembre a reconnu une baisse de l’enthousiasme pour les investissements spatiaux au cours de la dernière année, mais a soutenu que les fondamentaux de l’industrie restaient solides.
“La demande d’espace n’a pas du tout changé, même s’il existe un certain nombre de préoccupations concernant l’orientation de l’économie”, a déclaré Peter Cannito, président-directeur général de Redwire. “L’industrie spatiale est un port dans la tempête, et l’une des raisons en est le rôle essentiel que jouent les gouvernements pour fournir un environnement stable à la demande d’espace.”
L’industrie spatiale a attiré une vague d’investissements ces dernières années. Plus récemment, cependant, il y a des signes avant-coureurs en termes de montant de capital levé et de valorisation des entreprises, y compris celles qui sont devenues publiques par le biais de fusions avec des sociétés d’acquisition à vocation spéciale, ou SPAC.
L’espace d’attention démesuré obtenu “donne l’impression qu’il diminue en termes de risque peut-être plus qu’il ne l’est”, a déclaré Mike Palmer, directeur général de Cerberus Capital Management. “Je pense toujours qu’il y a beaucoup d’intérêt.”
Il a reconnu, cependant, que le marché des SPAC s’est tari et que les entreprises qui les ont utilisées ont vu leurs cours s’effondrer. “Tout s’est passé très vite, et probablement un peu trop vite”, a-t-il reconnu à propos de la vague de SPAC spatiaux.
Il a suggéré que certaines de ces sociétés étaient peut-être devenues publiques trop tôt. “Il est difficile, à moins d’avoir des catalyseurs à court terme sur les marchés publics, de vraiment maintenir sa position”, a-t-il déclaré, affirmant qu’ils avaient encore un potentiel à plus long terme.
Redwire fait partie des entreprises qui sont devenues publiques par le biais d’un SPAC l’année dernière, qui, selon lui, faisait partie d’un jeu à long terme. “L’espace est devenu une industrie très investissable, si vous la regardez sur des décennies”, a-t-il déclaré. « Sur un an, sur deux ans, que va-t-il se passer ? Je ne sais pas.”
Une baisse à court terme des valorisations, a-t-il soutenu, crée des opportunités pour une entreprise comme la sienne, qui a acquis plusieurs sociétés pour créer une entreprise d’infrastructure spatiale «de taille moyenne». “Le fait que les valorisations aient commencé à baisser crée une réelle opportunité pour une entreprise comme la nôtre”, a-t-il déclaré. “Redwire s’est positionné comme un agrégateur.”
Une consolidation est également apparue parmi les opérateurs de satellites, Viasat prévoyant d’acquérir Inmarsat et Eutelsat fusionnant avec OneWeb. Il y a des rumeurs d’encore plus d’accords potentiels, comme la fusion de SES avec Intelsat.
“La consolidation est bonne pour le secteur”, a déclaré Vaibhav Lohiya, directeur général et responsable mondial des technologies spatiales chez Deutsche Bank Securities. Cela peut permettre aux entreprises de réduire leurs dépenses en capital, ou capex, et de réorienter leurs investissements vers de nouvelles capacités comme la mobilité. “La consolidation aide à réduire et à rationaliser ces investissements, en mettant ces dollars que vous économisez dans la mobilité, de manière organique ou inorganique.”
Une rumeur de fusion SES-Intelsat en serait un excellent exemple, a-t-il dit, leur permettant de combiner leurs grandes flottes de satellites de communication GEO et de réduire les dépenses en capital à long terme. Un défi pour un tel accord, cependant, est qu’Intelsat n’est sorti que récemment de la restructuration de la faillite du chapitre 11. “Ce n’est pas une structure de capital de qualité supérieure.”
La consolidation, cependant, a des effets d’entraînement pour d’autres parties de l’industrie spatiale, telles que les fabricants de satellites. “Si deux d’entre eux fusionnent”, a déclaré Lohiya à propos des opérateurs de satellites, “alors cela réduit la demande de nouveaux satellites”.
Cette préoccupation s’applique à l’ensemble de l’industrie. “Si vous avez une chaîne d’approvisionnement orientée vers un grand nombre de fournisseurs, vous allez trouver moins de gars à qui parler”, a déclaré Robert Wallin, directeur général du groupe de l’industrie des télécommunications et de la technologie chez Natixis CIB.
Cannito a mis l’accent sur une vision à long terme. “En ce qui concerne les entreprises spatiales à investir publiquement, nous en sommes à la première manche de la formation de printemps.”
