New York Une dichotomie se dessine dans le paysage bancaire américain : les grandes banques telles que JP Morgan Chase, Citigroup et Wells Fargo profitent de la hausse significative des taux directeurs, comme le montrent les chiffres trimestriels publiés vendredi. Les petites banques, en revanche, ont subi une pression extrême précisément en raison des taux d’intérêt élevés. La faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars a été déclenchée par les conséquences de taux d’intérêt élevés et a déclenché une crise de confiance dans les banques régionales américaines.
Les petits instituts, en revanche, ont souvent dû attirer les épargnants avec des taux d’intérêt nettement plus élevés. Les analystes supposent que cette tendance pourrait s’intensifier après la sortie de SVB et de la Signature Bank de New York.
Chez JP Morgan, le revenu net d’intérêts a augmenté de 49% en glissement annuel pour atteindre un record de 20,7 milliards de dollars. Chez Wells Fargo, il a grimpé de 45 % à 13,3 milliards de dollars. Citigroup a enregistré une augmentation de 23 %. La Réserve fédérale américaine (Fed) a amorcé le redressement des taux d’intérêt en mars dernier et a depuis relevé le taux directeur à un rythme rapide jusqu’à la fourchette actuelle de 4,75 à 5,0 %. La comparaison sur douze mois est donc particulièrement avantageuse pour les grands instituts.
Après la faillite de la SVB, elles ont aussi profité de l’incertitude qui s’est propagée parmi les banques régionales. Les épargnants et les entreprises ont retiré des dépôts à grande échelle et les ont déposés dans les grandes banques.
JP Morgan avec des résultats particulièrement solides
JP Morgan a attiré 50 milliards de dollars de nouveaux dépôts depuis la sortie de la SVB, a déclaré vendredi le directeur financier Jeremy Barnum. Chez Citigroup, c’était un bon 30 milliards de dollars, provenant principalement d’entreprises de taille moyenne, selon le directeur financier de Citi, Mark Mason.
Mais même les grands instituts subissent la concurrence des fonds du marché monétaire. Ils investissent dans des bons du Trésor américain à court terme et dans d’autres titres jugés particulièrement sûrs. Ils réalisent ainsi des rendements supérieurs à 4 % et ont récemment enregistré des entrées records. Le directeur financier de JP Morgan, Barnum, s’attend à ce qu’une partie des nouveaux dépôts des fonds du marché monétaire sortent.
La plus grande banque américaine a publié des résultats particulièrement solides. Les bénéfices ont augmenté de 52% sur un bénéfice record de 38,3 milliards de dollars. Chez JP Morgan, il n’y a “aucun signe de crise bancaire”, a commenté Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo. La banque est “un port dans une tempête”, a-t-il précisé.
>> Lire aussi : “Pas de fissures dans le système bancaire”: JP Morgan, Citi et Wells Fargo bondissent dans leurs bénéfices
La Fed et d’autres régulateurs bancaires pourraient tirer deux conclusions principales de ces résultats étonnamment solides, estiment les analystes. D’une part, cela ouvre la voie à une autre hausse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed le 3 mai. Une nouvelle hausse des taux d’un quart de point de pourcentage est en discussion. L’espoir que la Fed puisse suspendre les taux d’intérêt afin de ne pas mettre inutilement en danger la stabilité du système financier s’est désormais “évanoui”, a déclaré Octavio Marenzi, directeur du cabinet de conseil en marchés de capitaux Opimas. Ainsi, les résultats sont “bons pour les banques, mais mauvais pour l’ensemble du marché”.
Banques régionales : les instituts sont accablés par une série de problèmes
D’autre part, le fonds d’assurance-dépôts FDIC pourrait serrer plus fort les grands instituts afin de renflouer les caisses après les faillites bancaires. La FDIC garantit des crédits allant jusqu’à 250 000 $ par client et par banque et résout les problèmes des banques. Le fonds estime que la sortie de SVB et Signature coûtera 23 milliards de dollars. Des fonds qui doivent être alloués à toutes les banques. Cependant, la FDIC envisage de facturer les grandes banques encore plus qu’auparavant, comme l’indiquent les médias – également afin de ne pas affaiblir davantage les plus petits instituts.
Les banques régionales souffrent fortement de la forte hausse des taux d’intérêt. Ils subissent des pertes comptables sur les obligations qu’ils détiennent dans leurs portefeuilles. Cela pourrait devenir un problème si le journal devait être vendu plus tôt que prévu, comme ce fut le cas avec la Silicon Valley Bank. La Fed a introduit un nouveau programme de prêt après la faillite de mars. Il permet aux banques de mettre en gage le papier à sa valeur nominale en garantie et d’emprunter de l’argent à la Fed. Cela a stabilisé la situation ces dernières semaines, mais un certain nombre d’autres problèmes pèsent sur les instituts, comme le souligne Rebel Cole, professeur de finance à la Florida Atlantic University.
>> Lire aussi : Les inquiétudes concernant les banques régionales américaines grandissent
Les exigences croissantes pour des sujets tels que les services bancaires numériques et la cybersécurité augmentent les coûts depuis des années. De plus, les petits instituts sont souvent un prêteur important pour l’économie régionale. Ils jouent un rôle clé, notamment dans l’immobilier commercial. Selon les calculs de Goldman Sachs, ils détiennent un bon 80 % de ces prêts dans leurs livres. Et la région subit une pression croissante compte tenu de la tendance persistante au travail à domicile et à l’effondrement des centres-villes.
Le PDG de JP Morgan, Jamie Dimon, met en garde contre trop d’optimisme
Les analystes s’attendent à des défauts de paiement et à des dépréciations. Cole anticipe une vague de fusions entre les petites banques. Traditionnellement, ils ne couvrent pas leurs risques de taux d’intérêt aussi bien que les grands instituts et détiennent également beaucoup plus de prêts dans leurs livres.
Les instituts régionaux présenteront leurs résultats dans les prochains jours. Les analystes de Morgan Stanley ont révisé à la baisse leurs estimations de bénéfices de 20 %. Pour 2024, ils s’attendent à une nouvelle baisse de 30 %.
Même le PDG de JP Morgan, Jamie Dimon, met en garde contre trop d’optimisme. “L’économie américaine reste sur des bases saines”, a-t-il déclaré. Mais des nuages d’orage restaient à l’horizon. Les conditions de financement devraient encore se durcir à mesure que les banques deviennent plus restrictives en matière de prêts. Globalement, cela entraîne une grande incertitude dans les perspectives des prochains trimestres. La banque d’investissement est également restée faible au premier trimestre. Cela pourrait peser particulièrement lourd sur Goldman Sachs et Morgan Stanley. Les instituts présentent leurs chiffres respectivement mardi et mercredi.
Plus: Les fonds du marché monétaire américain sont en plein essor – et mettent en danger le système financier des deux côtés
